本報記者 董禹含

　　掛牌1個多月時間，依舊是零成交量，虎嗅科技登陸新三板的“尷尬”，再度引發了人們對新三板的關注。最新統計數據顯示，截至1月8日，新三板掛牌企業數量已達到5259家，但迄今交易數據為零的公司仍佔到五成以上。掛牌只是“看上去很美”？流動性不足的困局該如何破解？業界對此議論紛紛。

　　不過，新三板和主機板市場還是有很大的不同，很多企業掛牌是為了有一個展示的平臺，除了融資功能，掛牌所帶來的品牌傳播和廣告效應也是他們所看重的。

　　“虎嗅有交易？請撥110”

　　“宴會已經開席，客人卻沒來”，有人如此形容“首只科技新媒體股”虎嗅科技掛牌後沒有成交的表現。在全國股轉系統網站上查看虎嗅科技的個股行情，最近成交價、當日累計成交金額等各項數據都為“0”。

　　北京虎嗅資訊科技股份有限公司成立於2012年，旗下的虎嗅網定位於“一個有視角的、個性化商業資訊與交流平臺”。去年5月，虎嗅科技啟動申請新三板掛牌計劃；去年12月1日，虎嗅科技正式掛牌新三板。可掛牌一個多月，卻連一筆交易都沒有完成。

　　“虎嗅在新三板掛牌，所有發起人股東持有的股權都要鎖定至少一年。沒有成交我們毫不意外，如果發現有交易記錄，請撥110。”虎嗅相關負責人笑稱。

　　2012年7月，虎嗅科技第一次增資，夢工場傳媒以200萬元的投資獲得15%的股份，虎嗅科技在該輪融資中估值約為1300萬元。2014年5月，上海雲鑫投資以2484萬元購得虎嗅科技15%的股份，此時虎嗅科技的估值已達約1.66億元。

　　本週三，有投資者挂出1筆報買，報買均價1.01元，報買股數5000股。虎嗅科技總股本2500萬股，以這位投資者的報價，虎嗅科技的市值僅為2500萬元左右。這和虎嗅科技不斷增長的實際估值相差甚遠。對此，虎嗅上述負責人也表示：“無交易，自然也無從討論市值。”

　　日均個股成交不足兩成

　　不僅是虎嗅科技，很多新媒體公司都青睞新三板。“財經界大咖”吳曉波的藍獅子、“冷笑話精選”所屬的飛博共創等已經掛牌。同時，雷鋒網、36氪、鈦媒體等也都在計劃衝刺新三板。

　　新三板與滬深交易所的最大區別在於服務對象不同，主要為創新型、創業型和成長型的中小企業提供資本市場服務，因掛牌門檻較低，成了當前資本市場的“香餑餑”，今年新增掛牌公司超過3000家。“家政服務第一股”木蘭花、“豆腐乳第一秀”朱老六、“醫院行業第一股”可恩口腔……天南海北、領域各異的掛牌企業讓投資者腦洞大開。

　　雖然掛牌企業數量呈幾何式增長，但每日有交易的個股其實不到兩成。記者從全國股轉系統了解到，1月8日，新三板掛牌公司達5259家，成交股票884隻，僅佔全部股票的16.8%，成交總金額為8.589億元，成交個股數量不足兩成。

　　“費盡心思掛牌新三板，以為拿到了進入資本市場的金鑰匙，坐等財富到府，沒想到自己的股票根本無人問津。”一位新三板企業的高管頗為失望。

　　但對於大批中小企業而言，新三板的融資前景依然是難以抵擋的誘惑。在流動性不足的質疑聲中，新三板整體融資額還是取得了快速增長。2015年，新三板成交總額達到1910.62億元，相比2014年的130.36億元，增長了約13.7倍。而在2013年，新三板的成交額還只有區區8.14億元。

　　掛牌帶來“廣告效應”

　　“有相當一部分公司是為了掛牌而掛牌，先佔個坑再説。”在業內人士看來，新三板“僵屍股”的存在其實很正常。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新就表示，場外市場的主要特徵就是交易清淡，沒有“流動性”的概念，它的個性和特徵原本就是如此。“新三板不是炒股的地方，是股權展示、轉讓的場所。”截至去年11月，新三板合格投資者達11.1萬戶，同A股9000多萬戶的投資者相比，可謂是數量寥寥。

　　“虎嗅掛牌新三板不是為了快速融一筆錢或是交易流通。”虎嗅相關負責人也回應，之所以選擇登陸新三板，是期望通過與資本市場的對接，改善資本結構，推動公司治理的規範化，同時也希望品牌傳播擴大到此前未到達的人群。

　　“‘網際網路+’趨勢之下，二級市場、傳統産業等其他的圈層還有更多我們想要到達、未來也會到達的潛在用戶。掛牌上新三板的這個項目，能幫我們實現那些只靠自己實現不了的品牌傳播。”該負責人表示。

　　北京一家太陽能發電公司的董事長則透露，掛牌股轉系統後，無形之中品牌價值得到很大提升，從而幫助公司解決了融資難題。

　　董登新分析，掛牌新三板對企業來講首要作用就是企業股權的展示，掛牌本身相當於“免費廣告”，表明這家公司制度健全，能夠進入到股轉市場這個並購的“拍賣場所”，同時公司也不會因沒有交易而被摘牌。