■綜合

　　人民幣“入籃”（SDR）的謎底將於今日揭開。據CN？BC報道，本週國際貨幣基金組織（IMF）可能會將人民幣納入特別提款權（SDR）貨幣籃子，給予人民幣儲備貨幣地位。那麼，關於人民幣“入籃”有哪些事值得我們關注？對百姓生活有什麼影響？

　　分析人民幣入SDR“板上釘釘”？IMF工作人員經過評估認為，人民幣符合“可自由使用”貨幣的要求，因此，建議執董會認定人民幣可自由使用，並將其作為除英鎊、歐元、日元和美元之外的第五種貨幣納入特別提款權籃子。工作人員還認為，對於工作人員今年7月向執董會提交的初步分析中指出的所有懸而未決的操作性問題，中國政府也均已解決。IMF總裁拉加德支援工作人員的分析和建議。綜合上述官方表態及媒體報道來看，人民幣納入SDR似乎“板上釘釘”。

　　如何看待人民幣“入籃”

　　所佔的權重

　　上周路透援引消息人士稱，人民幣預計將加入SDR貨幣籃子，但所佔權重可能低於外界預計的14%~16%。另一位看到IMF報告的某亞洲高級官員稱，權重勉強能達到兩位數。Brown Brothers Harriman外匯策略負責人Marc Chandler也表示，目前外界預期的權重是15%，這可能會被降低。CNBC援引他的話稱，中國利率高於美國，權重越大，新興市場的債務負擔也就越重。

　　人民幣後市怎麼走？

　　美銀美林近日警告稱，中美貨幣政策的“巨大分化”料會令人民幣承壓，到明年年底人民幣/美元將再貶9%至7.00，貶值壓力將在月底IMF關於人民幣納入SDR的投票過後陡增。尤其在美國12月升息後，人民幣可能遭遇“完美風暴”，主要原因在於政府沒有太大動力再去支撐人民幣匯率。“在SDR投票結束後，不管結果如何，中國旨在保持人民幣強勁走勢的動力就會減弱。”

　　不過興業證券王涵認為，人民幣國際化還有很長的路要走，央行仍有必要穩定人民幣匯率來提升“走出去”大戰略的投資收益，以及人民幣資産對於外資的吸引力。同時從對手方和籌碼角度來看，央行也有能力維持匯率的穩定。

　　高盛高華首席中國經濟學家宋宇稱，不同意有關加入SDR後人民幣就會貶值的説法，預計人民幣匯率在年底前保持穩定。明年人民幣有非常小幅的貶值，前提是美元有效匯率走強。官方也認同人民幣不會貶值的看法。央行副行長易綱本月稍早指出，人民幣被納入SDR後，將在一個合理、均衡水準維持穩定。

　　影響別擔心錢袋縮水

　　儘管這很大程度上可能只有象徵意義，但會提振人民幣以及中國在國際經濟中的影響力。

　　從國際方面來看，SDR實質上是成員國央行的外匯儲備，成員國可將IMF分配的SDR轉化成需要的外國貨幣，以方便國際貿易結算。因此，SDR籃子貨幣通常被視為避險貨幣，獲得此地位無疑將增加國際範圍內公共部門和私人部門對人民幣的使用。隨著國際市場對人民幣需求的不斷上升，人民幣匯率在未來保持基本穩定甚至堅挺的可能性是比較大的。

　　截至2015年3月份全球外匯儲備規模為11.43萬億美元，人民幣加入SDR將進一步鼓勵全球央行和主權財富基金持有人民幣計價資産，由此將提高人民幣作為儲備貨幣的地位。儘管人民幣加入SDR後不能馬上改變國際儲備格局，但國際機構將有意願持有更多人民幣資産，在短期之內，可以增加國際市場對人民幣的認同和信心，減輕人民幣面臨的貶值壓力，尤其是在美元加息預期強烈的背景下，有助於我國百姓手中的人民幣更加堅挺，減少對錢袋縮水的擔憂。

　　不需兌換外匯出國直接花人民幣

　　從消費層面來説，由於人民幣計價功能的擴大，許多大宗商品採用人民幣計價，將規避匯率波動風險，降低購買成本。“這對於出國旅遊、留學，還是比較划算的。”交通銀行首席經濟學家連平表示，隨著人民幣加入SDR，越來越多的國家認可人民幣，願意接收人民幣，或者用人民幣來廣泛地開展各種交易，這樣未來出國購物、旅遊等消費都會更加方便，國人不需要兌換外匯，帶上人民幣就可以出國旅遊。到國外買房炒股更方便

　　今後中國人可以更方便地配置海外資産，到國外去投資不動産、股票和債券，直接拿著人民幣到國外買房將不再是夢想，國外投資者可享受到國內股票、基金、國債、P2P的更多渠道投資理財，國內個人跨境投資和境外機構投資者投資中國資本都將更加自由便捷。人民幣加入SDR，將會繼續推進股票市場的對外開放。另外，加入SDR使人民幣地位上升，我國國債的吸引力也將大幅加強，並促進我國國債市場的開放，預期海外投資者對我國債券市場的參與度也將會提高。

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　　什麼是SDR？

　　特別提款權(SDR)，是IMF成員國對可自由使用貨幣配額的潛在債權。其實它是一種補充性的國際儲備資産，是IMF和其他一些國際組織的記帳單位，也稱為“紙黃金”。自SDR創立以來，IMF已對其成員國進行了4次SDR分配，累計創造了2040億SDR，相當於2815億美元。

　　IMF原始會員國在加入的時候會按照一定份額繳納一筆資金，即原始國的份額，按照原始國份額分配SDR。目前，SDR籃子包括美元、歐元、英鎊和日元，美元佔4成以上份額。

　　IMF每五年評估一次SDR貨幣籃子。一般來説，它會調整籃子中的貨幣權重，並考慮納入其他貨幣。到目前為止，籃子中僅有的一次貨幣替換出現在1999年，當時是用歐元取代了德國馬克和法國法郎。今年又是一個評估年，一個主要問題就是IMF是否會將人民幣納入SDR貨幣籃子。