■本報記者 陸綺雯

　　暫停5個多月的新股發行近日重啟，首批10家公司已刊登招股説明書，並將於本週發行。重啟後的首只新股凱龍股份今起申購，週二和週三將分別有8隻和1隻新股申購，其中主機板5家，中小板3家，創業板2家。

　　雖然此前證監會已明確將進行新股發行改革，取消預繳款制度，今後打新股可以中簽後再交錢，但由於新規一些細則還需完善，所以這10隻新股依舊沿用此前的老辦法，即凍資打新。而此前暫緩發行的28家公司，也都將在年內以老辦法完成發行。

　　打新高收益的“末班車”

　　對於散戶來説，打滿這10隻新股需要資金約154萬元，其中，頂格申購凱龍股份需要22.94萬元。

　　機構預測，首批10家公司的IPO（首次公開募股）將凍資近1萬億元，募集資金總額預計約40億元。國金證券分析師認為，由於本次新股發行募集資金均不大，預計對市場資金面的影響相對有限。

　　由於本週還是採取預繳款打新，因此，上週五的大跌中也有IPO抽血資金這一利空存在，投資者很清楚，通過打新獲得無風險的高收益，年底前發行的這一批新股應該是最後機會了。

　　專家分析，未來打新採取“貨到付款”方式，門檻大大降低，只要有股票倉位就可以參與，必定吸引更多投資者打新，自然新股中簽率將大幅降低，預計會從之前的千分之五左右降到萬分之八以內，打新預期年化收益率也可能從之前的10%-20%下降到10%以內。同樣，未來打新基金的收益也會大打折扣，因為相較散戶，基金在打新時也沒有多少優勢可言。數據顯示，2015年上半年，打新基金平均年化收益率約20%，而這一數字未來可能降至10%以下。

　　在安永審計服務合夥人袁勇敏看來，打新新政會對機構投資者産生一定影響，而這恰恰能使一級市場的認購更加公平。他談到，新股配售的新辦法會使機構投資者無資金優勢可言，而對廣泛的投資者則是一個正向的影響，大家都有機會參與，投資環境更加公平。

　　新規後申購T+2日繳款

　　對於新股發行新規，投資者也很關心。日前，滬深交易所、中國結算聯合發佈《首次公開發行股票網上發行實施細則（徵求意見稿）》《首次公開發行股票網下發行實施細則（徵求意見稿）》，對打新新規進一步細化。

　　《徵求意見稿》中，滬深交易所明確了在“貨到付款”打新規則下的付款時間點，規定投資者在申購新股搖號中簽後，應依據中簽結果履行資金交收義務，確保資金賬戶在T+2日16時有足額新股認購資金。

　　如果在T+2日繳款時點，中簽者認購資金不足，會産生什麼後果？《徵求意見稿》明確，資金不足部分視為放棄認購，投資者連續12個月內累計出現3次中簽但未足額繳款的情形時，自結算參與人最近一次申報其放棄認購的次日起6個月（按180個自然日計算，含次日）內不得參與網上新股申購。

　　記者昨從上交所獲悉，截至11月26日，共收到22份有關《徵求意見稿》的有效反饋意見，多數會員單位對徵求意見稿表示無異議。上交所相關負責人介紹，目前收到的意見主要集中在以下幾個方面：申購期間投資者變更指定交易的申購額度查詢、因在連續12個月內累計出現3次中簽後未足額繳款情形而不能參與網上新股申購的投資者名單查詢、結算參與人向中國結算申報放棄認購股份的具體操作以及主承銷商包銷投資者放棄認購股份的具體操作等。對此，上交所將在實施細則修訂或相關業務問答中予以進一步明確。