“現在的行情是四五年來最差的了，真的相當焦慮、煎熬。”華東地區某中型水泥公司的銷售經理王維（化名）告訴《金證券》記者説。今年前三季度，水泥行業凈利潤同比下降65%； 從研究員的調研情況來看，不少地區規模在日産2500噸以下的生産線，長期處於停窯狀態。眼下，行業內仍看不到一絲曙光。

　　上市公司比慘 距離成本線一步之遙

　　據數字水泥近期發佈的數據，在2015年前九個月，水泥行業實現利潤184億元人民幣，同比下降65%。

　　上市公司同樣無法擺脫業績劇烈下滑的命運。《金證券》 記者注意到，前三季度冀東水泥實現營業收入34.1億元，同比下降30.69%，虧損6.04億元；華新水泥實現營業收入98.8億元，同比下降12.7%，歸屬上市公司股東凈利潤1.25億元，同比下降84.7%；塔牌集團實現營業收入27.36億元，同比下降13.15%，凈利潤2.09億元，同比下降58%……

　　行業老大海螺水泥也沒有扛住，2015年1-9月公司實現營業收入379.7億元，同比下降13.1%，歸屬股東凈利潤61億元，同比下降25.3%。海螺直言，業績下滑主要是因為報告期內産品銷售價格同比下降所致。

　　“要命的是，金九銀十是行業的傳統旺季，價格也只是稍微往上走了走，很多地方現在又掉了下來。”王維對《金證券》記者稱。

　　11月初全國性平均水泥價格在每噸258元左右，據生意社向記者提供的數據，與去年同期相比，華東、中南、華北地區水泥價格同比跌幅超過20%，西南、東北地區分別下跌了17.79%和16.14%，西北地區下跌5.45%。

　　生意社水泥分析師雷丹向《金證券》記者透露，房地産和基建投資情況一直不見好，導致價格上漲乏力，現在的價格水準已經逼近很多公司的成本線。

　　價格協同失效 停窯、全員銷售頻現

　　據了解，今年10月中旬國內某券商曾組織投資者，調研華東、華中、華南和西南四個區域的八個省份水泥市場，以及這些市場的龍頭企業（部分為上市公司），情況並不樂觀。

　　其拜訪的川渝地區企業透露，前幾天市場推動了一輪幅度約20元/噸漲價，才將價格帶回到盈虧平衡線上方，估計今年該地區95%企業虧損。

　　在包括安徽、江蘇和浙江在內的華東地區，從前九個月的停窯情況和4季度的停窯計劃來看，除了個別企業，今年大部分水泥企業的停窯天數都將要比去年多10%左右。大量規模在2500t/d（每天生産2500噸）以下的生産線，長期處於停窯狀態。

　　至於湖南地區，今年水泥企業的整體運轉率只有50%左右，部分2500t/d以下生産條件較差的民營企業同樣長期停窯。

　　王維也告訴《金證券》記者，現在很多水泥廠家接不到樓盤單，只有盯上鄉鎮，個別企業甚至啟動“全員銷售模式”，從一線員工到企業高管每人每月都有水泥銷售任務。他同時感慨，“往年企業還會坐在一起做下協同，現在難度很大。”

　　從券商調研的情況來看，近期價格上漲的地區，一般調漲動力主要來自企業協同操作，市場需求並沒有顯著增長。比如湖南地區，經歷了上半年的慘烈競爭，企業都對行業協同的執行非常堅決，大部分企業扭虧的意願非常強烈，包括海螺也參與了停窯協同。但在大多數地區，協同很難形成一致意見，在具體執行過程中，也會出現大企業做些小動作來增加銷量，破壞市場平衡。

　　雷丹對《金證券》記者直言，“説到底，還是行情太差，協同缺乏基本面的支撐，最終價格還是要掉下來，企業還是把堅守市場份額放在第一。”

　　低標水泥取消 民間創新自救謀生

　　在需求短期大幅提振無望的情況下，壓縮産能成了唯一的出路。

　　去年12月10日，國家標準化管理委員會官網公佈 關 于 批 準 發 布gb175-2007《通用硅酸鹽水泥》 國家標準第2號修改單的公告，取消32.5強度複合硅酸鹽水泥，並將於2015年12月1日起正式實施。32.5強度水泥是低標號水泥，目前我國該類水泥産量佔到半數以上，這是水泥産能過剩重要原因。

　　王維對《金證券》記者介紹，現在大企業生産32.5水泥相當少，政策正式落地後，對一些小的企業會造成打擊，産能過剩的情況會改善，但具體能逼退多少産量，現在還不好説。雷丹則提醒，標準實施並不是取消所有的32.5強度水泥，32.5強度的礦渣水泥、粉煤灰水泥、火山灰水泥將繼續保留。正所謂上有政策下有對策，現在一些企業正在積極地轉換成這幾種32.5強度水泥。

　　除此以外，一些民間自救也在悄然展開。在前述所提的調研中，券商研究員了解到，越來越多的省份採用一種創新性的合作模式來緩解産能過剩並提升行業參與者的盈利水準。比如調研的某家企業A和一家西南企業B就部分生産線的熟料供應達成一致，由成本低的熟料生産商A以一定目標價格供應一定目標銷量的熟料，保證成本高的企業B的一部分利潤，從而換取企業B的完全停産。

　　這種方法將有助於有窯的小型企業搶佔獨立粉磨站，將獨立粉磨站率先擠出市場。這也能使小窯企業積累穩定的利潤，為未來退出做準備。

　　“這種創新模式值得嘗試，但很難複製。中小型企業一般會選擇死扛，你不死扛銀行、債主都會找到府，只要不虧本，寧願低價賣。”王維對《金證券》記者分析，有企業也想體面地退出，但願意接受的實力企業少之又少，導致市場處於膠著狀態。

　　罕見産能擴張 明年上半年最痛苦

　　值得一提的是，在全國産能過剩的大勢中，部分企業還在開疆拓土、提高産能。

　　在日子相對好過的廣東地區，今年7月，首條萬噸級水泥熟料生産線——陽春海螺二期12000t/d熟料生産線點火投産，新增水泥熟料設計産能372萬噸/年；10月份，塔牌集團兩條萬噸水泥熟料生産線工程項目正式啟動，兩條線投産將新增水泥熟料設計産能620萬噸/年。從近期工信部、發改委公佈的認定水泥行業在建項目目錄中，廣東省有10條在建水泥熟料生産線，總計水泥熟料産能超過2000多萬噸。這意味著，在未來不遠的時期內，廣東省的水泥熟料産能將得到快速擴張。

　　而參與這一輪産能規模擴張的，既有行業巨頭、區域龍頭，也有本土強勢企業及名不見經傳的中小企業。

　　“這確實難以理解，在我接觸的其他區域，企業都推遲了生産線啟動計劃。”雷丹對《金證券》記者表示。

　　對此，塔牌集團的解釋是，廣東的水泥市場還有缺口。根據廣東省水泥協會2014年6月提供的《粵東地區自産熟料生産水泥及需求情況一覽表》 中顯示：僅粵東區域總體水泥産品市場缺口達950萬噸/年。

　　王維對《金證券》記者表示，增産企業的想法是必須自己佔地為王，容不得外地水泥侵犯勢力範圍。正是在這樣激烈的利益博弈下，行業調整必定是漫長的過程。

　　而從券商研究員拜訪的情況來看，企業對2016年普遍持有悲觀態度，尤其是明年上半年。幾乎所有的企業都認為明年的水泥需求將延續負增長的狀況，並在明年上半年迎來水泥市場最為痛苦的時間。

　　“2015年四季度水泥價格的上漲將相對有限，水泥板塊很難取得較為顯著的相對收益”，這位研究員如此判斷。