上週末“雙降”出臺，市場為之一振。在此利好鼓舞下，26日三大股指全線高開。然而市場走勢趨向複雜，題材股拖累創業板指下跌，滬深兩指呈現震蕩整理態勢。截至收盤，滬指成功實現“三連漲”，站穩3400點“高地”，創下月內新高。

　　專家認為，央行“雙降”短期內對利率敏感板塊存在一些利好，價值類個股表現有望出現復蘇，而成長股前期累計了較大的漲幅，短期可能存在一定的調整壓力，但中長期成長風格仍值得看好。建議短期內投資者在風格配置上從偏向成長，逐漸轉向成長與價值均衡配置。

　　●南方日報記者 郭家軒 實習生 張棟

　　復盤 題材股降溫 創業板下行

　　26日是央行此次“雙降”後的第一個交易日，市場對此普遍有所期待。早盤，滬指並未開啟單邊向上行情，寬幅震蕩中，A股盤中一度跳水泛綠，好在尾盤有所拉升，最終小幅收漲，勉強守住了3400點。創業板當日表現低迷，早盤快速下跌翻綠後，未能形成有效上攻，午盤雖一度翻紅，但隨後一波跳水也扼殺了創業板收陽的希望。

　　截至收盤，滬指報3429.58點，微漲0.5％；深成指報11687.77點，漲0.73％；創業板指報2527.48點，跌0.43％。兩市交易量再次超過萬億元。

　　盤面上，題材股炒作熱潮較上周大打折扣。雖然午盤稍有回暖，但也僅有能源網際網路一個板塊漲幅超過5%。收盤時，能源網際網路、中韓自貿區、種植業與農業、生態農業、港口航運板塊漲幅居前。個股方面，滬深A股共75隻個股漲停。

　　上週末，市場最重磅的利好消息便是央行再次“雙降”。分析人士表示，管理層意在維持貨幣市場的寬鬆環境，這一舉措對於股市回暖有重要作用。目前滬指在3500點附近壓力強勁，在“雙降”刺激下，市場有望持續延續升勢。

　　不過，同樣是來自週末監管層的一道利劍，暫時打斷了一眾“妖股”的瘋漲勢頭。上週五證監會對特力A惡意炒作者開出天價罰單，同時宣佈“擬對12宗操縱市場案件作出行政處罰”，總計罰沒款金額超過20億元，這也是今年以來證監會單次通報罰沒款額最高的一次。

　　受此影響，當天特力A、洛陽玻璃、海欣食品、上海普天、得利斯、鍵橋通訊、暴風科技等跌停，梅雁祥吉、潛能恒信、安控科技等大幅下挫。數據顯示，特力A在7月9日至8月13日期間，股價由10.98元每股上漲至50元每股，階段累計漲幅高達355.37%。從9月18日至今的20個交易日裏，特力A累計漲幅高達209%，日均換手率接近10%。

　　市場人士分析稱，特力A等“妖股”不正常上漲的背後是遊資的惡意炒作，此次重罰應該是個信號，就算主力仍不知趣，跟風盤也會更加謹慎。證監會也一再強調，後續還將繼續嚴厲打擊各種違法違規行為，維護公開公正公平的市場秩序。

　　短期內，對特力A的重罰無疑會降低市場對“妖股”的盲目“迷信”，同時，題材股也受累“降溫”。

　　建議 市場輪動加速 後市均衡配置

　　後續市場風格會如何演繹，“特力A”等一眾“妖股”還會一跌在跌嗎，這是否意味著中小盤成長股將就此“冷卻”呢？

　　分析人士指出，“妖股”屬於相對獨立的概念，妖股即便倒下也不一定代表題材股全面倒下，關鍵就是市場節奏的切換，後市行情或更呈現明顯的結構性特徵。只要市場行情不深跌，領漲龍頭還將會不斷涌現，特別是有資金提前埋伏的品種，更具領漲龍頭特性。而對於前期漲幅巨大、業績暗淡、放量滯漲與主力出逃的題材股，投資者則應儘快調倉換股。

　　“過去連續3周我們一直推薦成長風格，整體上來看成長風格的強勢表現也印證了這一觀點。”興業證券分析師徐寅表示，上週五盤後央行“雙降”，短期內對利率敏感板塊存在一些利好，價值類個股表現有望出現復蘇，而成長股前期累計了較大的漲幅，短期可能存在一定的調整壓力，但中長期仍然看好成長風格。

　　“建議短期內投資者在風格配置上從偏向成長，逐漸轉向成長、價值的均衡。另外，隨著三季報的陸續公佈，投資者可以關注那些具有較高盈利能力和盈利品質的公司。”徐寅表示。

　　在國泰君安證券分析師徐寒飛看來，上週末到來的“雙降”將再度打開無風險利率下行通道，銀行負債成本加速回落，提高債券資産相對估值。交易層面上，越是糾結的行情，可能走得越久。如果市場出現由於部分機構獲利了結出現的反彈，倉位輕的投資者可以趁機加大倉位。

　　興業證券也指出，目前市場的風格特徵還是在於優質資産，而不是簡單的大小風格輪換，各類指數漲跌幅將會逐步均衡。

　　從目前兩市估值來看，目前滬市市盈率中位數是43倍，深市為66倍，而創業板高達100倍。高估值背景下，創業板始終也會面臨中長期市場估值泡沫回歸的隱憂。對此，也有分析人士指出，目前市場創業板指數有可能出現繼續回撤，而主機板能否回補上方缺口，面臨著較大的不確定性，其反彈成色如何，也待後市見分曉。

　　過分關注指數走勢，不如趁勢把握市場熱點。回到A股當前熱點，隨著黨的十八屆五中全會的召開，“十三五”題材將持續發酵，在充電樁、二胎概念火爆之後，市場多頭的“接力棒”已傳給了“健康中國”、“美麗中國”以及智慧製造、能源網際網路等多個行業主題。週一盤面中漲幅較大的板塊也大多來自其中，後期這類題材仍有望反覆炒作，投資者不妨重點跟蹤。