貨幣工具創新要統籌兼顧
- 發佈時間：2015-10-13 05:32:01 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
近日，央行通過試點擴圍，將符合標準的信貸資産納入再貸款抵押品範圍。這不僅有助於完善再貸款工具在數量調控方面的功能，還能通過抵押品範圍調整，提供差別化的激勵，引導資金進一步流向實體經濟。
此前，央行提供的再貸款大部分為信用貸款。由於信用貸款缺乏抵押品，在實際的再貸款過程中，存在利率定價問題。持續的、動態的評估難度較大，在定價時容易産生較高的成本。而在有抵押品的前提下進行再貸款操作，則可以根據抵押品品質進行定價，定價方式更加清晰明確，成本也更低。
不僅如此，將符合標準的信貸資産納入再貸款抵押品範圍，還有利於提升相關金融資産的吸引力。此外，在再貸款具體操作過程中，央行通過為各類信貸資産設定不同的折扣率，也可以引導金融資源向特定實體領域傾斜。
隨著流動性和市場需求逐漸提升，被納入抵押品範圍的資産的利率水準也會逐步降低，這將有利於降低重點領域和薄弱環節的融資成本。從貨幣政策效果的角度來説，通過工具創新，再貸款的針對性和靈活性更強了，不僅能調劑社會資金供給總量，還能對資産利率水準産生影響，從而實現量價兼顧。
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