信貸資産質押再貸款試點擴容
- 發佈時間：2015-10-12 11:30:34 來源：中華工商時報 責任編輯：羅伯特
10日央行發佈公告，在前期山東、廣東開展信貸資産質押再貸款試點形成可複製經驗的基礎上，央行決定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9省（市）推廣試點。
公告稱，信貸資産質押再貸款試點是完善央行抵押品管理框架的重要舉措，有利於提高貨幣政策操作的有效性和靈活性，有助於解決地方法人金融機構合格抵押品相對不足的問題，引導其擴大“三農”、小微企業信貸投放，降低社會融資成本，支援實體經濟。
民生證券固收分析師李奇霖對此發佈研報稱，央行推廣信貸資産質押再貸款試點是中國式微刺激再現，總量上是為對衝地産和傳統經濟下行壓力，結構上是為經濟轉型，即通過設定不同信貸資産折扣率，比如將符合經濟轉型要求的小微和三農信貸資産設置更高的折價率，折價率越高的信貸資産可獲得更多的基礎貨幣，為金融機構向小微三農貸款提供正向激勵。
李奇霖認為，央行此舉對債市衝擊有限。信貸資産質押再貸款政策理論上是寬信用措施，可能對債券配置形成擠壓，但如果小微三農風險溢價並未下降，商業銀行積極開展的動力不足，也很難對衝傳統部門下行壓力。因此，實體缺資産的大背景之下，長端利率下行的大邏輯仍未被破壞。
