三種可能市況 各有應對戰法
- 發佈時間：2015-09-25 05:34:52 來源：西安晚報 責任編輯：羅伯特
本報訊 （記者 劉寧） 弱勢橫盤多日後，A股仍在縮量震蕩摸底，投資者也面臨著兩難心態折磨：一方面是受到震蕩行情影響意欲避險，心中“節前持幣安心度過小長假”的情緒逐漸升溫；另一方面，又著實感覺到投資價值已逐步凸顯，幾度猶疑也不忍放棄抄底。好買投資分析師指出，長假將至的時間節點和反覆尋底的市場背景下，大家不妨可將場內貨基當作應對近期行情的最好的避風港灣。
事實上，自6月份A股出現“斷頭鍘式”跳水以來，原本已稍顯邊緣化的場內貨基，就開始加速度受到股市擠出資金的關注。以極具代表性的銀華日利數據變化為例，其年初規模約為100億，自股市行情開始劇震，加之隔夜回購利率偏低，場內資金紛紛轉戰收益相對更高的場內貨基。銀華日利份額規模猛烈增長，目前已突破555億元，其9月份以來日均成交額更是達到50億以上。一系列數據，暗示出明顯的資金流動趨向。
“在‘十一’等長假前，場內貨基的二級市場通常呈現溢價狀態，更是實現無風險套利的好時機。”好買分析師對記者表示，一般在節假日和雙休日前的最後一個交易日，場外貨幣基金都暫停申購，回購市場利率也相對較低，所以更多的閒置資金會涌向這一地帶，以獲得節假日期間多天的收益，從而推高當天二級市場價格。對於投資者來説，就可以在節假日前的幾個交易日買入或者申購銀華日利，在節假日前一天賣出，獲取價差套利收益。具體操作中，可根據不同情況進行以下三種套利方式選擇，假設待購時的銀華日利收盤價等於其當日凈值，投資者就應該選擇在二級市場買入賣出操作，而不是一級市場申購贖回操作，因為二級市場能夠實現資金的最大利用效率；如果收盤價高於當日凈值，則可以凈值申購，之後再在二級市場以市價賣出，從而獲得此部分超額收益。不過這種方法需要2個工作日的時間成本。如果投資者已有銀華日利底倉，則可在場內賣出銀華日利，同時申購等量該基金，從而鎖定溢價收益。而當折價交易時，無底倉的投資者可通過較低的二級市場交易價格買入基金份額，然後以相對較高的凈值贖回。
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