經歷了近兩個月30％以上的深跌之後，國際油價“絕地反擊”，在8月27日和28日兩天累計漲幅超過16％。有關專家認為，近期國際油價的“兇猛反彈”與近日全球資本市場情緒回暖不無關係，但市場超供的壓力仍為油價上漲設定了“天花板”。

　　9月1日24時，我國成品油調價窗口將如期開啟，機構普遍預計，原油短期反彈難以改變本輪調價的方向，油價有望迎來年內首個“六連跌”。

　　全球資本市場情緒回暖，油價趁勢兇猛反彈

　　今年下半年國際油價出現“二次探底”，並在8月24日刷新了六年多的新低。在7月1日到8月24日不足兩個月的時間內，紐約油價累計下跌35．7％，失守每桶40美元的關鍵關口；布倫特油價累計下跌32．9％，一度跌至每桶42美元附近。

　　就在人們擔憂原油行情會“一瀉千里”的時候，最近兩個交易日原油市場發起反攻。8月27日，歐美原油期貨價格均暴漲10％以上，創出自2009年以來的最大單日漲幅。28日，國際油價繼續反攻，漲幅超過5％。在短短兩個交易日內，紐約原油期貨價格上漲17％，布倫特原油期貨價格漲幅也超過16％。

　　國際油價兇猛反彈與全球資本市場情緒回暖不無關係。最近一週國際油價的表現與全球股市的表現極為相近。在原油反攻的兩天內，全球股市普漲，其中，上證指數反彈10．4％，美國道瓊斯指數反彈6．2％。

　　中金公司原油研究員郭朝輝表示，前期全球資本市場普跌，恐慌情緒蔓延，原油等風險資産被拋售。而後期隨著中國央行宣佈“雙降”，再加上近兩日美國公佈的經濟數據和原油庫存等數據大幅好于預期，市場情緒恢復理性，全球股市回暖，此前超跌的原油迎來大幅反彈。

　　美國商務部27日公佈的首次修正數據顯示，今年二季度美國實際國內生産總值按年率計算增長3．7％，較第一季度0．6％的增速明顯加快。美國能源資訊署26日發佈數據顯示，截至8月21日當周，美國原油庫存周環比下降545．2萬桶，而此前市場預期會增加180萬桶。

　　另外，近期全球市場動蕩加劇，業內對美聯儲9月加息的預期轉淡。

　　易信總部中國區副首席交易官朱文灝表示，美聯儲高層近期提及了油價下跌等因素對美聯儲加息預期産生抑制。這在客觀上對國際油價形成支撐。

　　超供壓力有增無減，油價“天花板”難逾越

　　經過兩日暴漲之後，各界對後期國際油價走勢極為關注。“二次探底”是否宣告結束？原油“頂部”在何處？

　　“現在就下定結論稱國際油價已經實現築底逆轉為時尚早。”朱文灝坦言，雖然市場信心有所恢復，但全球原油供過於求的局勢仍未發生根本性改變。而且，歐佩克國家內部在原油生産配額和定價權方面明爭暗戰，非歐佩克國家也未顯示減産跡象，這些都會對國際油價走勢前景産生打壓。因此，當前原油的“膝跳反射式”上漲或難以持久。

　　廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強認為，本輪國際油價“二次探底”的幅度已經比較深，等恐慌性情緒釋放完之後，市場信心有望回歸理性，價格有望逐漸回升。預計年底國際油價可能回歸到每桶60美元附近。

　　眼下，各方最關注的焦點並非國際油價的“底”在哪，而是限制反彈高度的“天花板”在什麼位置。

　　郭朝輝認為，原油市場超供壓力將給國際油價設置一個難以逾越的“天花板”。預計至少在未來的1年至2年內，國際油價難以突破每桶60美元的關口。如果頁巖油技術進一步突破，成本進一步降低，這個“天花板”可能隨之進一步降低高度。

　　“六連跌”若兌現，國內多地柴油價將進入“4元時代”

　　雖然國際油價暴漲，但由於前期跌幅較深，且調價時間窗口臨近，專家認為國內油價“六連跌”或如期兌現。

　　上一輪國內成品油調價發生在8月18日24時，汽柴油價格每噸分別降低210元和205元。這是今年以來我國成品油價格首個“五連跌”。

　　根據我國成品油調價機制，9月1日24時，新一輪成品油調價時間窗口將開啟。按照目前所有原油變化率水準來看，國內油價仍可能繼續下調。

　　截至8月27日，新華社石油價格系統發佈的所有原油價格平均變化率為－8．13％。國際能源研究機構安迅思監測的變化率為－8．25％，預計對應的油價每噸下調幅度在175元附近。

　　安迅思研究中心高級研究員梁丹介紹，在上輪“五連跌”之後，全國93號汽油價格普遍進入“5元時代”，而如果“六連跌”兌現，不少地區柴油價格可能進入“4元時代”。

　　生意社成品油分析師高國雲介紹，受“六連跌”預期的影響加上國內油品需求不景氣，國內成品油批發行情跌至低谷，部分地區批發價格甚至低於煉廠的出廠價。其中，柴油批發價跌至近10年來的最低水準。

　　我國成品油價屬於政府定價，但國家發佈的價格為最高指導價，即不得高於這一價格水準。在零售端，單一車主議價能力有限，因此國內很多加油站往往將最高指導價作為實際賣價。而在批發環節，貿易商、用油大戶等採購客戶議價能力較強，因此批發行情波動更加市場化。

　　東方油氣網監測的數據顯示，截至8月28日，華東地區每噸93號汽油批零價差高達1981元，每噸0號柴油批零價差高達1514元。如果折算成升價，每升汽油批零價差大約1．44元，每升柴油批零價差大約1．27元。

　　東方油氣網油品部經理程瑞鋒認為，高批零價差的存在給零售板塊創造了極大的利潤空間。這也使得越來越多的加油站願意主動打折促銷以吸引客戶。