昨日，兩市股指早盤大幅低開。上證綜指直接低開于3000點附近，跌幅近7%，隨後在銀行、保險為首的大盤藍籌股的推動下有所彈升，盤中跌幅一度收斂至3%以內，但終因買盤不繼，午後重回下跌格局，終盤收跌7.63%，成交量與前一交易日基本持平。創業板指走勢明顯弱于主機板，但成交量明顯放大。至此，滬深股指已連續大跌4天，超跌明顯，短線面臨報復性反彈。

　　從個股表現來看，兩市漲跌個股家數之比不足1：20，普跌態勢明顯。兩市僅3隻非ST股報收漲停，漲幅超過5%的個股僅為19隻；但跌停個股數量超過1800隻，跌幅超過5%的個股數量接近2200隻，可謂跌聲一片。

　　在板塊方面，所有行業板塊全線下跌，無一上漲。其中，證券、石油、網貸概念、水務等板塊跌幅居前，奢侈品、釀酒、上海自貿區等板塊跌幅稍小。雖然部分藍籌股有護盤動作，但奈何力量薄弱，無法與強大拋盤相抗，最終的結果只能是放棄抵抗。目前絕大部分板塊及個股都呈現隨波逐流式的下行態勢，市場系統性風險有待進一步釋放，投資者只能選擇空倉觀望。

　　從短期來看，上證綜指自4000點以來，在短短6個交易日內連續下跌1000多點，跌幅超過25%，並留下三個向下跳空缺口，殺跌力度令人恐怖。從中期來看，上證綜指自見頂5178點以來，已累計下跌2200多點，累積跌幅超過40%。如果以1849點作為本輪牛市的起點，此次回落的幅度已超過上漲行情的65%。從時間來看，此輪牛市自2014年7月下旬開始上漲，用時10.5個月達到5178點高點；但自5178點跌至3000點下方，僅用了2.5個月。所以，無論是從時間角度來看，還是從空間角度來看，滬深股市目前都已嚴重超跌，階段性反彈隨時都會出現。

　　昨日晚間，央行公佈降低存貸款基準利率0.25個百分點，同時下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。該舉措旨在繼續發揮基準利率的引導作用，降低社會融資成本，支援實體經濟持續健康發展，將對股市構成重大利好支援，有助於大盤止跌反彈。北京股商 崔曉黎

　　■觀點組合

　　安信證券

　　機會總在最悲觀時

　　風險偏好成為短期核心變數。8月前兩周，投資者的風險偏好不但沒有顯著提升，反而遭遇一系列“黑天鵝事件”的破壞。市場風險偏好和投資者信心的修復需要在市場劇烈震蕩中完成。從調研結果來看，除了券商自營、大型保險公司等國家隊資金不能凈賣出外，私募基金倉位已經降無可降，公募基金倉位約在6-7成，繼續降倉空間不大。在投資者情緒進入全面悲觀、倉位降到極限位置的時候，市場自我修復功能將啟動，市場有望見底。如果市場持續破位大跌，可能引發系統性金融風險，國家不會坐視不理。

　　天信投資

　　階段性反彈將出現

　　全球股市的暴跌，加劇了A股的恐慌。滬深股指昨日再次創出低點，上證綜指午後快速跌破3000點，由此可以預見，3000點不是短期的底部，僅僅起到階段性支撐而已。所以，短期市場依舊存在下跌的空間。不過，上證綜指在連續大幅暴跌後，已經存在階段性反彈的需求。從月K線角度看，此前幾乎沒出現過連續四個月的暴跌，據此判斷，在經歷6、7、8三個月的暴跌後，A股市場或許能在9月份迎來階段性反彈。在趨勢拐點沒有明確之前，與其貿然抄底，不如在下跌中修煉內功，做一些好的題材挖掘，著眼于未來。