美國海外屬地首次債務違約 白宮拒絕出手救助 波多黎各將成為“美國的希臘”？

　　8月3日，波多黎各政府發展銀行宣稱，波多黎各未能償還8月1日到期的5800萬美元債務，這筆債務是總額約720億美元債務中的一部分。信用評級機構宣佈波多黎各的情況構成違約(儘管波多黎各官員爭辯説這不算違約)。這一美國海外屬地首次債務違約，在國際上掀起了軒然大波。

　　早在2013年，波多黎各就已經出現債務危機的徵兆，在國際三大評級機構的評級中，波多黎各債務的評級僅高於垃圾債券一個等級。債券價格不斷下滑，導致債券承銷商們憂心忡忡。

　　一些美國媒體説，波多黎各正成為“美國的希臘”。今年5月，由於美國政府多次表示無意出資救助波多黎各，只會提供技術性指導，投資者對波多黎各的信心逐漸喪失，波多黎各債息急升，甚至超過了深陷債務危機的希臘和阿根廷。一系列的因素疊加，導致波多黎各終於走向債務危機的深淵。

　　首先是波多黎各人口常年外流，就業機會缺乏導致經濟整體下滑。長期以來，為擺脫高昂的生活經營成本和缺乏就業機會的現狀，波多黎各人背井離鄉來到美國尋找工作，導致國內輕壯年勞動力的缺失，政府的社會福利支出上升，而整體經濟下滑，不得不依靠外部借貸，這進一步加重了債務負擔，導致債券的信用評級下調，借息升高，形成惡性迴圈。

　　其次，波多黎各體制改革滯後，經濟結構脆弱難以應對債務危機。持續多年的財政赤字、各種結構性問題以及脆弱的公共財政導致波多黎各出現將近10年的經濟停滯；更為嚴重的是，根據美國破産法第9條規定，只有聯邦州轄的行政區或公共機構才能申請破産保護，由於波多黎各是自治邦，不能選擇申請破産保護，因此它在面臨這場債務危機時幾乎束手無策。

　　雪上加霜的是，由於美國政府聲明不考慮救助計劃，導致投資者信心逐漸喪失。今年6月29日，波多黎各總督帕迪利亞承認政府削減開支和重組債務的努力失敗以後，曾經呼籲債權國“共擔犧牲”；同時，作為美國的海外屬地，大多數投資者對於美國是否出手救助寄予很大希望。然而，美國政府卻聲明尚未考慮聯邦救助計劃。美國的袖手旁觀終於成為壓死老牛的最後一根稻草。

　　旁觀亦難自清，作為美國的海外屬地，波多黎各債務危機無疑將波及美國本土經濟。債務危機爆發後，深受低就業率和經濟衰退困擾的波多黎各人將會更多地選擇離開本土，美國無疑將成為他們的首選。大量外流人口的涌入將加劇近年來美國本就存在的就業問題。袖手旁觀的美國政府不僅會給人留下冷漠的印象，更多的是會讓人感到美國本身已經復蘇乏力，自顧不暇。

　　其次，美國的對衝基金和其他買家握有數十億美元波多黎各債券。波多黎各是美國第三大的地方債券發行者，僅次於加利福尼亞州和紐約州。雖説與希臘違約不同，波多黎各的經濟規模要小得多，因而不會對美國經濟造成很大衝擊。但是，美國的對衝基金、共同基金和其他買家已經購買了數十億美元的波多黎各債券，波多黎各債務違約難免産生連鎖反應，對美國經濟造成負面影響。

　　無序解決將會讓整個美國付出代價。據報道，今年早些時候美國國會曾有議員提出一項對於破産法的修正案，試圖幫助波多黎各，但遭到共和黨人的反對，因而被擱置。假設美國國會繼續拒絕修改破産法，作為美國的聯邦領地，波多黎各無法適用聯邦破産法，同時由於聯邦法律優先於地方法律，波多黎各又無權通過自己的立法解決債務危機，因此這些無法償還的債務如想進行重組將會困難重重。為此，美國財長傑克·盧近日表示，波多黎各債務問題的無序解決將讓該國以及整個美國都付出高昂代價。他敦促美國國會採取措施化解這場危機。

　　有鋻於此，外界猜測，美國也許將尋求一種變通的方法如允許波多黎各申請破産保護等來幫助波多黎各重組債務、渡過危機，以避免産生連鎖反應放大這一債務危機對美國經濟的負面影響。

　　（作者繫上海社會科學院世界經濟研究所國際投資室主任、研究員趙蓓文）