昨日滬深兩市成交額繼續跌破萬億元，滬市成交額降至今年3月16日以來的低位，顯示市場信心不足，觀望意濃。

　　盤中下破3600點，雖然尾盤拉升，但未能翻紅。與之相比，創業板大幅下挫，跌幅顯著擴大。值得注意的是，滬深兩市成交額顯著萎縮，顯示投資者謹慎情緒較濃，參與熱情有限。

　　滬綜指再度振蕩

　　截至收盤，上證綜指報收3622.91點，下跌40.82點，跌幅為1.11%；深證成指報收12161.58點，下跌212.67點，跌幅為1.72%；滬深兩市成交額為8483.01億元。與之相比，中小板指數下跌1.23%，報收于8233.48點；創業板指數下跌5.53%，報收于2399.27點。

　　行業方面，至收盤，申萬銀行、採掘、食品飲料和家用電器指數實現上漲，分別上漲2.54%、0.70%、0.21%和0.16%；與之相比，申萬國防軍工、休閒服務和電腦指數漲幅相對較小，分別上漲8.90%、6.71%和5.75%。

　　概念方面，滬股通50和次新股指數實現上漲，分別上漲1.74%和0.01%。與之相比，航母、通用航空和智慧IC卡指數漲幅相對較小，分別上漲9.31%、8.23%和8.09%。

　　分析人士指出，繼上週五之後，昨日滬深兩市成交額繼續跌破萬億元，滬市成交額降至今年3月16日以來的低位，顯示市場信心不足，觀望意濃。反映激進投資者參與力度的兩融餘額，在上週五創出“去杠桿”以來的階段新低，也折射出謹慎情緒持續升溫。在此背景下，市場存量博弈特徵更加凸顯，將以時間換空間，通過縮量振蕩的方式逐步消化壓力，直至達到新平衡，指數波動和個股分化都將進一步加劇。

　　A股8月開局不利

　　A股8月3日開局滬深股指延續下行勢頭，跌幅雙雙超過1%。創業板指數出現逾5%的跌幅，收盤跌破2400點，較歷史高點重挫逾四成。

　　昨日上證綜指以3614.99點開盤，全天圍繞3600點整數位反覆振蕩。早盤摸高3648.94點後滬指振蕩走低，午後下探3549.50點，跌幅一度超過3%。此後滬指企穩回升，尾盤報收3622.91點，較前一交易日跌40.82點，跌幅為1.11%。深證成指收盤報12161.58點，跌212.68點，跌幅為1.72%。

　　創業板指數再現深幅調整，尾盤未能守住2400點，以2399.27點報收，跌幅高達5.53%。按照當日收盤點位計算，兩個月內創業板指數重挫逾四成。

　　滬深兩市有500多只交易品種上漲。不計算ST個股和未股改股，兩市70余只個股漲停，跌停個股則近500隻。

　　行業板塊方面，大部分收跌且表現分化。石油燃氣板塊繼續領跌，整體跌幅高逾4%。機械製造、貿易服務、化工化纖等多個板塊跌幅超過2%。煤炭板塊逆勢大漲且漲幅超過3%。供水供氣板塊漲幅也在2%以上。

　　在前一交易日基礎上，滬深兩市繼續縮量，分別成交4460億元和4023億元，總量降至8500億元以下。

　　弱勢振蕩格局更應精選主題投資

　　7月股市寬幅振蕩，先企穩得以結束前期大幅下跌態勢，而後又轉入下跌。在管理層多方面強力救市、打擊惡意做空的努力下，市場得以結束“6·15”以來的大跌，從7月9日起，開始企穩回升，甚至一度走出六連陽。然而短期內部分個股漲幅過大以及前期連續調整的陰影，引發投資者拋售，7月最後一週市場重又轉入弱勢格局。

　　從原因上看，首先是前期A股連續大幅調整，市場投資者信心不足；二是近期大宗商品價格以及新興市場匯率連續大幅下挫，投資者陷入悲觀；最後，美聯儲9月加息的預期使得新興市場更加走弱。A股在管理層的大舉救市下企穩，投資者的心態尚未完全穩定，此外短期內反彈很多個股有了較大的漲幅，一旦市場出現走弱的跡象，很多投資者就會拋出股票獲利了結，大宗商品疲軟走勢以及海外市場利空預期加重市場恐慌情緒，造成市場進一步下跌。市場走勢疲軟，投資者信心亟待恢復。

　　那麼8月的行情會怎麼走？能否牛市崛起？我們從以下幾個方面進行分析。

　　首先，管理層必將繼續維穩股市。股市作為中國改革的重要核心，其重要性不言而喻，維穩與救市將是未來較長時間內的主旋律。本輪下跌行情的政策底出現在3500點左右，一旦8月行情再次出現盤中暴跌，國家隊或將再次護盤，以銀行、保險、石油、券商為代表的藍籌將繼續承擔起護盤重任，與此同時，個股走勢也將繼續分化。

　　其次，基本面與股市背離繼續擴大。最新公佈數據顯示，中國7月財新製造業PMI終值47.8，為兩年新低；預期48.3，初值48.2。分項指數中，産出指數終值降至47.1，創三年半以來新低。基本面的持續疲軟走低拉低了股市的預期，經濟下行壓力仍然較大，後續寬鬆刺激仍需繼續加碼。

　　最後，市場成交量持續下降。市場數據顯示，A股成交量已經跌破5000億元，7月最後一個交易日，成交量只有4605億元，連續多個交易日下降。從融資融券數據來看，上交所融資餘額六連降。上交所上週五融資餘額小幅下降217億元至8599.71億元，創3月10日以來低點。弱勢振蕩導致市場人氣不足，投資者信心恢復仍然需要時間。

　　結合以上幾個方面來看，8月的走勢大概率還是將繼續振蕩築底。從板塊走勢來看，分化將繼續擴大。

　　牛市中齊漲的現象短期內很難再現，但是機會還是很多，我們可以看到，即使是7月，軍工、國企改革、豬肉相關主題的上漲形勢依然很不錯，投資這些板塊的投資者仍舊獲得相當大的收益。受政策面及基本面的影響，市場總是出現行業輪動，A股當前振蕩格局考驗投資者的投資眼光及選股能力，在這樣的背景下股市主題投資依然蘊藏較多機會，核心在於精選主題投資。

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