近期油價走勢持續回穩。美聯儲最新的表態未有明確表示加息時間，相關消息對商品價格影響有限，市場更關注的是原油庫存意外大幅減少。

　　美原油庫存大減

　　當地時間7月29日，美國能源資訊署（EIA）發佈的報告顯示，7月24日當周，美國原油庫存下降420萬桶，降幅遠大於接受普氏能源資訊調查的分析師平均預期70萬桶，也超過美國石油協會（API）7月28日報告的190萬桶。

　　與此同時，美國7月24日當周汽油庫存下降40萬桶，至2.159億桶；餾分油庫存增加260萬桶。

　　截至7月24日當周，紐約商業交易所（NYMEX）原油期貨交割地點、北美最大原油轉運中心庫欣原油庫存減少21.2萬桶，至5770.6萬桶，為5周來首度減少。

　　美國的原油庫存減幅遠超預期，反映市場預料能源需求下降可能有誤。庫存利多報告激勵當天國際原油期貨走高。美國庫存大減導致紐約商品期貨交易所（COMEX）9月原油期貨7月29日上漲0.81美元，至每桶48.79美元，漲幅為1.7%。

　　分析指出，如果美聯儲暗示升息時機推後，大宗商品可能會有反彈的機會。

　　7月29日，美聯儲貨幣政策決策機構聯邦公開市場委員會（FOMC）例會決議公佈，維持目前基準利率不變。有“美聯儲通訊社”之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath撰文指出，美聯儲特別提到就業市場進一步改善，顯示可能會在9月或今年稍後開始加息，不過低通脹可能令美聯儲推遲加息。

　　高盛首席經濟師哈祖斯表示，會後聲明顯示，美聯儲向加息的方向踏出一小步。他認為，相比9月，美聯儲更有可能在12月才開始加息。

　　《印度經濟時報》7月7日報道稱，商品投資大師吉姆·羅傑斯在接受專訪時就警告，油價這一輪可能會拉回至每桶40-50美元，讓大家膽顫心驚。他説，油價在去年重挫後反彈，現在將再次測試低點，這是市場走勢的常態。不過，他認為這次油價的低點應該會有支撐，而當油價在測試低點時，並不一定要保持在前波低點以上。

　　隨著油價出現今年第二次暴跌，世界大型能源集團為保護股息而進行一輪緊急成本削減，擱置了2000億美元的新項目支出，靜待油價上漲。國際資源研究機構伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）公佈的數據顯示，自去年夏天以來，原油價格暴跌已導致46個大型石油和天然氣項目被推遲。

　　難現V型反轉

　　NYMEX原油期貨價格曾在5-6月期間隨著美國産油活動降溫而拉升至每桶60美元附近，但還沒等油價喘口氣，美國數家頁巖油業者就迫不及待地在5月底宣佈要讓鑽油井恢復運作。

　　有分析指出，隨著美國鑽油活動回彈，再加上伊朗石油出口解禁，油價也跟著回軟，證明原油市況難以出現V型反轉。

　　石油輸出國組織（OPEC）持續拉高産能以及美國原油産出仍處在高點，近期全球景氣出現警訊，加深原油需求下滑的疑慮，促使美國油價持續下挫，從7月24日當周正式走入熊市，並在7月28日跌至近6個月低點。

　　分析師認為，在夏季油耗旺季結束後，原油需求可能下滑，原油供過於求的局面至少延續至年底。

　　英國石油（BP）首席財務官吉瓦裏（Brian Gilvary）表示，油價持續下跌還會持續一段時間，該公司已作好準備應對油價將維持在低點更久的情況。

　　高盛全球大宗商品研究主管Jeffrey Currie仍維持其對黃金和原油期貨價格前景的悲觀看法。他維持對西得克薩斯原油期貨（WTI）45美元/桶的目標價，原因是供應超過需求。而隨著美元走高，通縮正在降低開採黃金和銅等金屬的成本。此外，美國經濟與其他新興經濟體健康狀況，以及中國等新興市場的去杠桿化也正抑制大宗商品價格。