■ 管窺天下

　　要從根本上解決問題，只有加快經濟轉型，趕快擺脫經濟下滑壓力較大的局面。把經濟增長牢牢放在依靠內需上。

　　據媒體報道，新興國家和資源國家的資本流出速度加快。外匯市場上，印尼和南非等國貨幣全部跌至歷史最低水準。7月28日，莫斯科交易所的盧布對美元匯率繼續走低。與此同時，資源大國的澳大利亞澳元也下跌至6年多來的最低點。

　　貨幣大幅度貶值必然引發外儲流失。作為衡量全球外儲的權威指標，IMF的COFER數據顯示，新興市場外儲連續三個季度下滑，從2014年二季度的8.06萬億美元下降到今年一季度的7.5萬億美元，下降5600億美元。

　　那麼問題就來了，從新興市場和資源大國流入的貨幣資金去哪了？近日，美元實際匯率創下2003年4月以來的最高值。美聯儲的加息預期與中國股市下跌相疊加，支撐了美元的買入。

　　對世界經濟領頭羊的美國來説，新興市場國家貨幣貶值，美元較大幅度升值，對美國出口影響較大。但是，美國長期以來經濟發展已經不再過度依賴出口，而是依靠高端金融業和高科技産業以及最為發達的IT行業，特別是軟體産業、消費品電子産品等。同時，國際資本資金都受美元升值影響流向美元和美國，將給美國經濟發展提供強大的資本資金支撐和支援，給最為發達的美國高端服務業的金融業提供繁榮的基礎，最大的獲益者肯定是美國。

　　對新興市場和資源大國來説，是這場外儲流失、貨幣貶值危機中最大的受害者。因為，貨幣貶值有利於出口，而新興市場國家出口的一般都是大宗商品，在價格大幅度下降情況下的出口，簡直是釜底抽薪扼殺本國經濟基礎。而不出口情況可能更糟糕，因為這邊外儲在流失，貨幣在貶值。

　　對於中國來説，其他新興市場國家貨幣較大幅度貶值，將對中國出口帶來較大影響。中國目前正在鼓勵出口穩增長，已經出臺了一系列支援出口的政策措施。新興市場國家貨幣較大幅度貶值，必將對中國出口不利。這就要求出口企業儘量全部用美元計價和結算。

　　而且，中國是新興市場大國，同樣面臨著外儲下降和貨幣貶值的壓力。有統計顯示，中國外儲下降佔了新興市場國家的半壁江山。人民幣貶值壓力同樣較大。由於中國實行的是有管理的匯率制，一直調控著匯率漲跌幅。否則，可能面臨著其他新興市場貨幣同樣的命運。

　　中國目前處於較為主動的地位。匯率機制上有利於把控人民幣走勢，關鍵在於有強大外匯儲備實力。這是應對國際金融風雲變化最大的底氣。但是，要從根本上解決問題，只有加快經濟轉型，趕快擺脫經濟下滑壓力較大的局面。把經濟增長牢牢放在依靠內需上。

　　中國經濟走上復蘇之路，不僅是中國而且是新興市場國家的最大利好。

　　□余豐慧（財經評論人）