短期震蕩增多 多看少動為宜

　　■劉言飛語

　　□本報記者 劉偉

　　在連續反彈之後，上週五大盤出現了一波殺跌走勢，不過在周線上依舊以紅盤報收。從週末消息面看，養老金入市將進一步對資金面構成長遠利好，短期影響有限。

　　本週是7月份的最後一個交易周，大盤在連續反彈之後將會震蕩調整，特別是隨著滬深股指雙雙逼近30日均線，大盤調整的壓力也會逐步增大。因此，投資者在操作時儘量還是多看少動為宜，短線操作的投資者也一定要控制好倉位，適當進行高拋低吸。

　　市場調整壓力增大

　　在信心漸漸增強的大背景下，上周市場延續了此前的反彈走勢，滬指成功站上了4000點整數關口，創業板指數也一度衝上了3000點大關。不過，隨著週五衝高回落，大盤在周K線上收出帶上影線的中陽線，顯示在連續反彈之後市場阻力不斷增大，部分前期抄底的投資者開始鎖定收益。

　　從技術上看，兩市自從7月8日見底反彈開始，滬指反彈幅度已經超過20%，深成指、中小板指數和創業板指數漲幅更大，都超過了25%。市場技術面也存在調整的要求。

　　上周公佈的中國7月財新製造業PMI(原匯豐製造業PMI)初值為48.2%，創15個月以來新低，較前值49.4%大幅回落1.2個百分點，製造業PMI數據連續5個月不佳，表明經濟技術面依舊不容樂觀。

　　不過上周國家也陸續出臺了多項穩增長政策，預計隨著政策效果不斷顯現，下半年經濟有望出現回升態勢，從而對股市走勢構成支撐。短期來看，中小盤股在反彈中表現更好，但高估值仍將限制它們的表現空間。

　　目前上海A股市盈率為18倍，深圳A股為56倍，中小板、創業板分別為66倍和111倍。後面兩個板塊雖然較6月中旬的90及150倍高點有明顯回落，但仍處在一個較高的水準，對短期持續反彈也有一定的不利影響。

　　消息面上整體樂觀

　　從上週末消息面看，整體依舊是利好效應更大。

　　首先來看養老金入市的消息。國家人力社保部新聞發言人李忠在二季度新聞發佈會上透露，基本養老保險金投資管理辦法徵求意見已經結束，其中支援型意見佔61%左右，養老金投資辦法將根據意見作出修改，待中央決策後即開展投資運營。養老保險基金能夠確保安全，不會出現全面虧損的情況。

　　另外，證監會新聞發言人張曉軍在新聞發佈會上介紹上半年稽查執法情況，透露將從九方面加大稽查執法力度，大力清除股市肌體上的“毒瘤”，促進資本市場健康發展，從而為養老金入市提供一個良好的環境，對A股也將構成長期利好。

　　再看其他消息。7月1日以來，滬市共有456家上市公司發佈了股份增持計劃或實施了股份增持。其中，已實施增持的上市公司共266家，完成增持金額246.51億元，這也會增強投資者信心；保監會近日內部印發了《網際網路保險業務監管暫行辦法》，將會對相關概念股炒作帶來機會；振興東北國資先行，東北三省的國企改革概念股也會被炒作。

　　從利空消息看，肉價格走高或拉高CPI到3%，貨幣政策或陷兩難境地，對市場資金面有不利影響。

　　整體來看消息面依舊偏暖，有利於反彈行情延續。

　　耐心等待量能放大

　　在連續去杠桿後，大量前期活躍的民間資金撤離了市場，導致最近市場成交量持續維持在低位水準。

　　從上周的情況看，雖然股指持續反彈，但兩市的成交量基本維持在1.2萬億元左右，反而是在上週五下跌時兩市量能出現了放大，達到了1.58萬億元，上漲縮量，放量時下跌，顯示多方信心仍然有待增強。

　　考慮到此前成交量屢屢站在2萬億元上方，這個成交量無疑是無法助推大盤再上前期高點的。俗話説量在價先，沒有成立量的配合反彈都將是空中樓閣，因此從成交量看，大盤還有反彈震蕩整理的要求。

　　從近期反彈走勢看，個股分化比較嚴重。一些基本面好、業績持續增長的公司，股價出現了持續反彈，少數股票甚至已收復失地和創出新高。與此形成鮮明對比的是，一些純粹炒概念的個股絕大多數反彈幅度有限。

　　經過這次大調整後，未來投資者應該會更加關注上市公司業績。因為好股票錯殺後回漲得快，差股票暴跌後很難再漲上去。

　　從這個角度看，即將陸續公佈的中報將會對個股走勢帶來重大影響，建議投資者密切關注中報行情，選擇一些優秀的個股進行逢低佈局。