光大期貨分析師王娜

　　進入到2015年下半年，雞蛋期貨市場中關注焦點逐步轉向養殖虧損、老雞淘汰及新雞補苗。若養殖虧損持續、老雞淘汰增加、新雞補欄減少，雞蛋現貨市場供應寬鬆的局面將有望轉變，7月雞蛋期、現貨價格反彈值得期待。

　　供應增加與提前淘汰並存

　　2015年上半年，國內雞蛋期、現貨價格下跌的主要影響因素是供大於求的市場格局。有數據顯示，5月全國蛋雞存欄14.05億隻，較4月增加2.73%，同比去年減少2.51%。5月全國蛋雞總存欄增加的原因是在産蛋雞存欄與後備雞存欄量均出現增加。

　　但需要注意的是，伴隨著今年3~4月雞蛋現貨價格的快速下行，蛋雞養殖戶的養殖虧損也在不斷擴大。按照6月末雞蛋現貨價格不足3元/斤的價格計算，蛋雞養殖戶一斤雞蛋虧損近0.3元。在持續的養殖虧損情況下，養殖戶只能選擇提前淘汰老雞，新雞補欄進程拖後。

　　蛋價下行挑戰養殖戶心理底線

　　2015年下半年，國內雞蛋現貨市場繼續呈現弱勢運作特徵。貿易商表示，近期國內大部分地區雞蛋收購價格弱勢平穩，部分地區小幅回調。在7、8月國內大中專院校集中放假的情況下，貿易商拿貨變得更為謹慎。

　　消費市場中，市場調查顯示，今年國內雞蛋供應明顯增多而消費形式欠佳，令蛋價持續承壓。“端午”過後，雞蛋現貨市場更是缺乏新利多刺激，在周邊商品價格提振有限的情況下，雞蛋現貨價格延續弱勢運作特徵。

　　雛雞補欄呈現差異化特徵

　　短期蛋價獲得支撐

　　雞蛋現貨市場分析遠期蛋價運作的一個主要參考指標是雛雞補欄。從最新的市場反映情況來看，養殖虧損使得國內多地雛雞補欄呈現差異化特徵。

　　芝華數據統計顯示，6月份國內育雛雞補欄較5月份減少11.64%。分省情況來看，其中除黑龍江、江西出現增加外，其他省份均減少。分析原因，5~6月持續低迷的蛋價加速養殖戶提前淘汰350~400天左右的老雞，國內雛雞補欄積極性下降。同時，夏季為養殖戶補苗的淡季，這也在一定程度上導致了育雛雞補欄量大幅減少。

　　具體價格方面，7月初集貿市場的商品代蛋用雞苗價格為3.06元/只，比6月末下跌0.01元/只，較去年同期下跌4.1%。需要注意的是，7月市場中反饋的數據顯示，5月育雛雞集中補欄後，6月育雛雞補欄積極性大幅下降，7月養殖戶仍維持低補欄的心理預期。另外，在雞蛋現貨價格加速下跌的情況下，湖北省浠水地區的雞苗已出現訂單違約。如果6、7、8月育雛雞補欄持續低迷，短期雞蛋期價獲得支撐，預計2016年1月雞蛋現貨價格也將較為堅挺。

　　成本增加支撐蛋價反彈

　　自6月中旬開始，美豆期價受天氣利多影響快速反彈。截至7月初收盤，美豆主力合約期價已經自前期低點900美元上漲至1040美元，漲幅15.55%。在美豆上行過程中，國內豆粕期、現價格跟隨上漲。以豆粕期貨主力1509合約為例，其價格自2440元/噸的價格低位迅速反彈至2700元/噸，期貨反彈幅度超過10%。對此，油廠也積極利用現貨提價之機，快速拉升豆粕現貨報價。7月初，國內張家港地區豆粕現貨報價已經達到2750元/噸，進而帶動養殖成本跟隨上漲。

　　養殖戶表示，如果後市玉米、豆粕等飼料原料價格持續上漲，在9月中秋節來臨以前，成本上漲將帶動雞蛋期、現貨價格出現一波聯動上行。如果再考慮到夏季高溫導致蛋雞産蛋率低等利多因素的刺激，蛋價在低位區間徘徊不久就將快速震蕩揚升。