養老金入市最終方案公佈在即

　　《基本養老保險基金投資管理辦法(徵求意見稿)》社會公開徵求意見已經結束。有分析認為，最終方案即將公佈，可能成為A股近期的一大潛在利好。但對投資者而言，經過普漲行情之後，未來個股表現將逐步分化，基本面再次成為資金關注焦點。因此，建議投資者應尋找擁有硬邦邦業績和成長性好的個股。

　　文/表 廣州日報記者

　　張忠安

　　7月13日，備受關注的《基本養老保險基金投資管理辦法(徵求意見稿)》(下稱《辦法》)完成社會徵求意見。有不少機構人士預計，經過調整後，最終方案可能近期公佈，有望為A股帶來新的資金支援。“A股下一個看點就是養老金入市，因為在歷史上，美國401K計劃造就幾十年的牛市。”一位私募人士對記者表示。

　　養老金入市如箭在弦上

　　今年6月29日，財政部和人保部發佈《基本養老保險基金投資管理辦法》，並向社會公開徵求意見。《辦法》指出，養老金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金産品的比例，合計不得高於基金資産凈值的30%。此外，養老基金投資國家重大項目和重點企業股權的比例，合計不得高於養老基金資産凈值的20%。

　　7月13日，《辦法》徵求意見落下帷幕。有分析人士指出，按照正常程式，最終的投資方案可能很快就會公佈。上述私募人士認為，一般情況下，從文件公佈到徵求意見結束，大概就半個月，“有些也可能會快一些，比如這次證監會公佈的兩融新辦法，就是提前結束。當然由於養老金涉及的範圍要廣泛得多，從徵求意見結束到最終公佈需要的時間可能要長一點，但從目前形勢來看，一方面養老金貶值越來越快，另一方面，市場經過調整，出現較好的入市機會。因此，我們預計很快就會公佈了。”這位私募人士認為。

　　銀河證券首席策略分析師孫建波表示，根據財政部公佈的2015年基本養老保險預算情況，2015年企業職工基本養老保險基金和城鄉居民基本養老保險基金兩者合計的基本養老保險基金預算收入為2.7萬億元，其中保險費收入2萬億元，財政及政府補貼收入5620.38億元，支出為2.46萬億元，本年收支結余2400億元，年末滾存結余約3.59萬億元。假設按照養老金入市不得超過30%的比例，理論上有約1.07萬億元養老金可直接或間接進入A股。

　　目前A股不差錢

　　因此，不少機構人士稱，經過前期調整，目前A股不差錢，不僅有證金公司拆借資金護盤，各大上市公司大股東也紛紛解囊增持，加上未來持續不斷的養老金，股市風險已得到很好的釋放。

　　投資建議

　　選股要遠離績差股

　　6月15日以來的A股調整，讓不少股民損失較大，但也給很多投資者提供換倉以及新的入場機會。“雖然這次股市調整，基本上都是泥沙俱下，無論是黃金，還是廢鐵，很多未能倖免。但總體而言，低估值的藍籌股相對抗跌一點，估值過高的創業板調整幅度更大。而經過這次調整，我們也要兩面看，一方面投資者損失比較大，不少個股在短短的十幾個交易日跌幅都超過50%。但另一方面，我們也看到，很多個股的泡沫也被擠掉了，幹貨還是不少。如果市場逐步震蕩築底，一些機會也正在出現。”深圳某基金公司首席策略分析師對廣州日報記者表示。

　　對眾多散戶而言，分化之後，該如何選擇？據記者了解，經過市場調整風險教育後，投資者重點關注基本面，“業績還是第一重要的，所謂的績優股。沒有業績支撐，雖然股價有可能暫時表現不錯，但風險也很高。這也是保險資金的投資風格。”這位基金首席策略分析師表示。數據顯示，今年一季報末，保險資金持股最多的依然是銀行、地産、汽車、能源等業績穩定的個股。

　　但如果考慮到未來養老金入市，多數分析人士預計，多數還是從業績入手並參考全國社保基金和企業年金的操作思路，業績和成長性兼顧。今年一季度末，TCL集體成為全國社保基金單個賬戶單季度增倉最多的個股。同時，三安光電、深康佳A、蘇寧雲商、小商品城等成長性較好的個股也都獲得社保基金的青睞。因此，在經過普漲之後，投資者需要更加關注上市公司基本面和個股未來成長性，儘量遠離績差股。