下半年股市開盤首日，大盤再度殺跌，將上半年最後一天救市拉出來的5%漲幅大陽線基本吞沒。最近幾日，每天晚上管理層都會發聲，推出N個利好，比如修改兩融規則、降低交易費用、對券商再融資、要懲處期指惡意做空等等，市場的空頭氣氛與管理層呵護市場的急切心態，形成了強烈的對照。

　　上半年的股票交易儘管在最後一天驚心動魄，但從年初上證指數3258點開盤，至上半年4277點收盤，應該是大盤還是升水了30%以上，至於那個被稱為跌得一塌糊塗的創業板，今年年初的開盤指數只有1470點，到半年收盤的2858點，漲幅還有95%。下半年上證指數以4214點開始了新的征程，由於股市經過了一番重創，所以下半年市場與上半年會有很大的差異。

　　首先，降杠桿還會是下半年的主流，市場的壓力不可小視。上半年滬深股市的日成交天量是2.4萬億，兩融的天量是2.3萬億，至於場外配資數量不明，現在經過一番清理之後，場外配資中被打爆的儘管是少數，但打爆了就沒有再翻身的機會了，下半年場外配資將逐漸收縮，而此次下跌後，最新的數據表明，兩融的規模還有2.04萬億，這似乎還是一個巨大的堰塞湖，場外資金還有多少數量不明，所以，下半年2.4萬億元的日成交天量將不可能再超越，由於兩融和還屬於巨量的場外配資還在，儘管根據修改後的兩融新規，對平倉放寬，券商與客戶可以約定平倉時間，這就意味著那些已經瀕臨爆倉的融資盤還能茍延殘喘一番，問題是儘管對融資盤採取了人性化操作，但融資盤的堰塞湖還是懸挂在上面，這個問題不解決，市場難以安寧。所以，釋放杠桿的壓力將還是下半年的一個重要任務。

　　其次，市場有可能進入區間震蕩模式。此次股市的大調整中，管理層系列穩定市場的措施推出之時，上證指數半年線危在旦夕，當時半年均線的位置在3888點，現在半年線以平均每天7點左右的速率上行，所謂半年線是半年來市場的平均持股成本，跌破半年線意味著這半年裏滿市場的人在白忙乎，這個技術指標與大多數人的實際感受差不多，接下來市場還將反反覆復驗證這個半年線是不是真正意義的市場底部，至於上方的阻力位，那就要關注60天均線，目前此線在4500點位置開始走平，一旦半年線有效擊穿失守，那市場就不容樂觀，今年下半年將為修復這次大調整得耗許多精力。

　　對投資者而言，當下市場中做好自己的倉位管理比什麼都重要。只有自己最能保護自己。這波跌勢的主要原因還是去杠桿，市場中最大的風險就是高比例融資在跌勢中被徹底打爆。牛市也許還會再來，但會有好多人在牛市征途上徹底出局。自己的錢儘管縮水，但還能熬，而融資的錢，即便躲過了初一還是躲不過十五，總要清理，所以在跌勢中保持資金實力極為重要，這意味著在未來你能夠花更小的成本買到更多的股票。

　　應健中