近日，國內外鎳價均瘋狂上漲，倫鎳價格最高上探14585美元/噸，滬鎳1507最高上探115300元/噸，倫鎳漲幅達15%，滬鎳漲幅達26%。這是自去年大幅下跌以來少有的大反彈。業內人士稱，鎳價居高與美元下滑、國內穩增長政策推動以及鎳期貨上市等因素有關，鎳市最低迷的階段已經結束，此輪漲勢之後仍有可能繼續上漲。

　　諸多利好支撐

　　從國內外經濟形勢來看，運作情況均不太樂觀。一般情況下，經濟弱勢，金屬需求也就不景氣，但此時鎳價卻逆市出現大漲。卓創資訊分析師許海濱在接受國際商報記者採訪時表示，美元回落及政府救市的良好預期等因素，成為鎳價上行的主動力。一是美元回落支撐鎳價。4月25日美國公佈的經濟數據顯示，美國4月Markit服務業PMI初值為57.8，不及市場預期，同時綜合PMI初值為57.4，也不及市場預期。疲弱的經濟數據令市場猜測6月加息的預期時間料將延後，本週FOMC的4月議息會議或證實這一猜測。正是基於此，美元回落，目前主流運作于96~97點，今年以來數次上衝100點承壓。二是中國二季度推出寬鬆措施救市預期升溫。4月匯豐製造業PMI初值為49.2，遠低於預期和前值49.6，創12個月新低；3月規模以上工業企業利潤同比下滑0.4%；一季度同比下滑2.7%，降幅比前兩個月時收窄了1.5個百分點。貨幣寬鬆成為穩增長的常態政策，此前降準雖體現作用不大，但幅度之大卻是近年少見，隨後或還有降息等措施出臺，市場對此預期較高。三是股市上漲行情帶動。中國政策面寬鬆預期以及“一帶一路”大規模的基建投資計劃等，均給予了金屬需求或增加的前景，加之傳統的金屬需求旺季，在股市瘋狂上衝的同時，鎳價也受其提振而上揚。四是供給減少憂慮支撐。鎳價長期處於低位，此前已有礦主表示縮減出礦量。近日某鎳企高管也表示，國內港口鎳礦庫存逐步減少，尤其是高品位紅土鎳礦將於8月份消耗完畢。一系列緊缺消息再度給予鎳價支撐，加之年內厄爾尼諾現象，鎳礦供給或將縮減。

　　真正改善仍需時日

　　雖然當前鎳市利好因素多多，但許海濱也表示，庫存與終端需求仍然是掣肘鎳市真正改善的兩大關鍵。倫鎳庫存量近年來不斷增加，已經是壓在鎳價頭上的一座大山。目前最新數據顯示倫鎳庫存增至44.3萬噸，較年初增長6.75%，較去年同期增長59.35%。倫鎳庫存居高，加之國內電解鎳、鎳鐵庫存增加，鎳市實際供給尚充足，鎳價回升仍有阻力。近期，國內現貨市場俄鎳進口量明顯增多，加之挪威鎳、加拿大INCO鎳、日本鎳均有增多，進口鎳市場貨源充足，本已清淡交投的鎳市再遭衝擊，下游商家多謹慎觀望，拿貨者甚少。

　　除了庫存之外，反傾銷案件也對鎳市造成一定影響，致使終端需求減弱。泰國商業部外貿廳日前發佈公告，對産自中國的冷軋不銹鋼産品徵收反傾銷稅，所徵最高稅率達33.32%。這場歷時一年半的不銹鋼反傾銷案乙太鋼完勝而告終，太鋼成為國內100多家出口商中唯一取得零稅率的企業。印度、歐洲等國家也對中國不銹鋼發起反傾銷調查，預徵高額關稅，不銹鋼出口受限，而國內消耗低迷，部分鋼廠産量縮減，對鎳採購自然壓價、壓量。

　　許海濱分析稱，鎳市最低迷的階段或將結束，再創新低的風險已小，但目前就反轉上行則為時尚早，鎳市需求並未真正改善，美聯儲何時升息是不確定因素，所以此次鎳價上漲，料依然是一波反彈行情，商家不宜盲目大肆追多。不過，鎳市春天或已不遠，起碼已顯現出回暖的跡象。