招商證券：樂觀情緒處於自我強化環境中
- 發佈時間：2015-05-22 16:18:45 來源：光明網 責任編輯：羅伯特
上周市場急速衝高後調整，中小板和創業板表現居前，全周收漲。我們認為現在市場仍然處於樂觀的市場情緒當中，不對稱的消息面被自媒體不斷放大以後越來越有利於成長股。當前市場風格變化較快，整體樂觀格局未變，主動投資的超額收益明顯，建議投資者在不同風格的偏股基金中擇優配置。
上周主機板市場衝高後調整，截至5月15日收盤，滬深300指數收于4，617點，上漲1.3%；上證綜合指數收于4，309點，上漲2.5%；深證成分指數收于14，695點，上漲1.5%；中小扳指收于9，633點，上漲7.8%，創業板指收于3，145點，上漲5.8%。中債總財富指數收于160點，上漲1.3%。
滬深兩市封閉式基金現存6隻，上週全體上漲，價格全周平均上漲6.4%，凈值上漲6.5%，整體折價率較前周略微上漲。市場成交量持平，整體成交量為24.7億元，日均成交量較之前一週上升了7.7%。
市場已成立ETF基金共計112隻，上市110隻。ETF基金總資産為2，544億元，較前周下降了61億元，上周凈贖回規模為101億元，資金持續流出。
上周ETF大部分上漲，價格平均上漲2.6%，凈值平均上漲2.6%，總成交額為2，215億元，日均交易量較前周上升了7.6%。成交量最大的前幾隻ETF基金分別為華寶興業現金添益、華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證50ETF、銀華交易貨幣和易方達創業板ETF。
上周市場上漲，偏股方向基金整體表現良好，開放式股票基金上漲7.0%；混合基金上漲5.6%，絕對收益基金上漲2.5%。被動偏股方向基金錶現落後於主動型，指數型基金和ETF分別上漲了2.5%和3.0%。債券基金上漲1.5%，保本基金上漲1.8%，貨幣市場基金獲得0.07%的收益。
上周市場急速衝高後調整，中小板和創業板表現居前，全周收漲。招商策略團隊認為，傳統資訊傳播方式下，官媒大報充當了市場的穩定器，對衝市場的情緒；而在自媒體時代，每個節點的立場會影響其行動，每個人都傾向於傳播對自己有利的資訊，因此反而會放大市場情緒的波動。我們認為現在市場仍然處於樂觀的市場情緒當中，不對稱的消息面（主管部門堅守對創業板的中性態度vs.主機板不斷被散戶看重的所謂“國家隊”套現）被自媒體不斷放大以後越來越有利於創業板為首的成長股。
綜合以上分析，我們認為當前市場風格變化較快，整體樂觀格局未變，主動投資獲得的超額收益較為明顯，建議基金投資者在不同風格的偏股基金中擇優配置。善於擇時的投資者也可使用部分資金，利用工具型基金進行波段操作，增強收益。
