重慶晨報記者 毛瑩 報道

　　最近幾週，重慶晨報“金融街”欄目已為讀者介紹了包楊、曾憲釗、馬赟、L先生等重慶本地私募牛人或資深投資者，他們也與讀者分享了自己的交易心得和操作理念。

　　今天，我們將專訪一位從2006年至今連續8年多沒有出現過年度虧損的資深投資者，網名叫“天響”。他是怎樣做到的？

　　學巴菲特逃過股災

　　天響説，他初次接觸股市是在1992年，看到不少朋友連夜排隊購買股權認購證，剛剛畢業的他投入了1萬元炒股。“對股市缺乏系統認識，沒有發財，沒有吃大虧。”天響説，他最初投資股市的10年，是典型的“三無”投資者。2001年的大熊市他本來應該被套的，但當時要買房子，他把本來不多的資金抽出股市去買房子了，僥倖逃過接下來4年的大熊市。

　　雖然2001年後的4年沒有資金在股市，但他對股市的興趣卻越來越大，並且開始系統學習金融投資知識，其中最讓他著迷的是巴菲特的理念和行為金融學。“凡是巴菲特的書，有關巴菲特的文章，我都會買來或者找來看，並且記了厚厚幾大本學習筆記。”天響告訴記者。

　　2005年到2007年的大牛市，天響投入了6萬元炒股，在這一波牛市中，他獲利50%。

　　2007年12月，大盤已經從高位回撤了1000點。天響開始清倉，不再寄望反彈，成功逃過了2008年的大跌。天響説，是對巴菲特價值投資的堅持，才讓他逃過了2008年毀滅性的熊市。

　　2000點下大膽買入

　　2008年8月底，大盤還在崩潰式下跌，天響在滬指跌破2500點後開始試探性地重新入市，不過當時他僅是一手手地買。但到了2008年10月份，天響開始重倉買入股票。彼時，4萬億刺激計劃還沒有出臺。“無論從行為金融學，還是巴菲特的價值投資理念來看，2000點以下都是機會遠大於風險。”天響説。

　　2012年和2013年，大盤還曾經兩次回到2000點以下，即所謂的“鑽石底”和“建國底”。這兩次大跌，天響都大舉建倉，獲利豐厚。

　　熊市時大買銀行股

　　2009年行情不錯，“煤飛色舞”行情啟動，天響抄底的資金回報是60%。這一年他給自己定了一個目標，“從2009年開始，我要做到連續10年不虧損，只有這樣，我才能證明自己確實成為了一個成熟的投資者，我已經形成了一套適合自己性格特徵、資金實力的投資方法，不管牛熊我都能生存。”天響説。

　　接下來是2010到2012這三個“熊年”。天響主要投資銀行股，重倉工商銀行和民生銀行。“美國金融危機中，美國排名前三的銀行巋然不動。”天響説，他在5.2元買入民生銀行，經過波段操作和多次分紅，成本降到了4.6元左右。2013年初銀行股的反彈中，天響才出貨，在兩隻銀行股上賺了一倍。天響還依據價值投資心得，買入過高分紅的中國人壽等。

　　近兩年天響沒有買入銀行股。“銀行股的高增長和低壞賬時期過了，銀行的麻煩期已經到來。”天響説。

　　重視挖掘成長股

　　對於創業板，天響一開始沒開通炒創業板的許可權，交易軟體也直接“拉黑”所有創業板股。“我這樣做雖然躲過了創業板最初的暴漲暴跌，但這是錯誤的，是對價值投資的錯誤認識。因為價值投資不是看市盈率低，也不是看價格低，而是看公司未來的價值。”

　　2013年開始，天響開始跟蹤、研究一些中小盤新興産業股，他在9元左右開始跟蹤三星電氣，在25元左右跟蹤研究科大訊飛，在20多元時跟蹤長亮科技，這些個股最終都成了大牛股，短短兩年時間內，股價都比剛跟蹤時翻了好幾倍，特別是長亮科技，股價翻了10多倍。

　　“跟蹤這些個股時，我都是謹慎地買入100股-500股，而且大都是短線，錯過了它們的暴漲期，但我一點也不遺憾。股市投資，謹慎是第一原則。股市任何時候都有錢賺，關鍵是你能否規避風險，能否看到機會。對這些個股的跟蹤，讓我初步悟到了投資新興産業股的一些方法，特別是如何將價值投資運用到科技股的投資中。”天響説，“這些實證類的研究，讓我逐步認識到股市投資的本質是投資公司的未來，在對公司估值中，公司‘過去’和‘現在’的情況只能給20%的權重，其‘未來’應該給予70%以上的權重。這就是股票投資的真諦，也是股票投資的難點，人們對‘未來’的判斷決定了其股票投資的成敗。”

　　有了這些準備，他在2003年10月份開始重倉買入日出東方，成本價在13元左右，今年4月份在26元以上出局，獲利1倍以上。今年1月份，他重倉買入巨星科技，成本13元多，目前賬面收益約70%。他還在15元左右買入過中穎電子等股。“今年的大部分收益都已經實現了，接下來不再追求收益，要將風險控制放在第一位。”天響説。

　　方法>

　　選股的6個法門

　　天響的選股方法技術面只佔10%，基本面佔90%。事件驅動和概念很少考慮。

　　天響選擇個股時主要從6個方面考慮：1.朝陽行業，有技術升級換代的預期。2.龍頭企業，行業中靠市場競爭産生的優勢企業。3.民營企業，主要是民營控制企業。4.低負債率，公司財務很安全。5.産品毛利率高，説明公司産品競爭力強。6.控股股東，民企老闆的能力和德行，基本能決定公司的未來。

　　對話>

　　炒股一定不要跟風

　　要有基本的價值判斷

　　重慶晨報：現在主要有什麼持股，倉位如何，方便透露嗎？

　　天響：我現在主要持有巨星科技、安科生物、天通股份。巨星科技是13元左右買進，中間經過增倉減倉，收益80%。這兩隻股票我都會長期持有。現在我總倉位控制在80%以下。

　　重慶晨報：指數已經漲到這麼高的點位，你怎麼看？當前適合長線還是短線？

　　天響：大盤這麼瘋狂，對大多數人來説是狂歡，但對價值投資者來説，是很憂心的時候。在現在的點位才買入的股票，大部分都只能短線持有。

　　重慶晨報：你曾説你討厭牛市，喜歡熊市。為什麼？

　　天響：我喜歡在熊市中炒股，一樣的有收益，而且風險更低。我不喜歡牛市，牛市買不到便宜的股票，讓大多數人瘋狂，而且註定會坑很多人。目前很多人炒股賺了錢，但我認為只能説賺的是紙，只有當牛市結束後，熊市的C浪殺跌時，那時你如果説你保住了牛市的利潤，我才能説你這波牛市真正賺了錢。

　　重慶晨報：有沒有什麼話可以告訴普通股民？

　　天響：炒股一定不要跟風。

　　重慶晨報：眼下每個人都在談股票，你有什麼看法？

　　天響：2006年每個人都在談股票，2011年每個人都不願意談股票。今年大家都在談股票，説不定過幾年又沒人談股票了。下一次牛市來臨時，可能會有不少人説，太好了，我2015年買的股票都解套了。