■一週操作指南

　　本週多空指數

　　古振華：★★

　　蘇海彥：★★

　　？？行情回顧市場嚴重分化 大盤大幅下跌

　　萬聯證券高級投資顧問古振華（S0270613050002）：上周受杠桿監管、政策降溫以及IPO衝擊，市場嚴重分化，主機板出現調整，小盤股走強，滬深兩市分別下跌5.31%、2.28%，中小板創業板分別上漲1.83%、4.05%。板塊上看，軟體、電腦、傳媒、電子板塊漲幅居前，前期領漲的“一帶一路”、央企整合概念領跌。證監會核發20家新股首發申請，若市場再度出現較快的上漲，管理層可能還有降溫措施出臺，預計市場短期將呈現區間震蕩走勢。

　　科德投資高級分析師蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市波動幅度比較大，整個市場的表現受到多方面因素的影響。新股的發行以及種種傳聞導致市場在上周初期大幅下跌，連續三個交易日大跌使得部分個股的跌幅比較大。創業板在上周表現出了好于主機板市場的走勢，最終創業板指數創出了歷史新高。預計在本週的走勢當中，創業板和中小板中績優股的表現要好于整個主機板市場。

　　？？大勢展望央行降息慢牛市場機會多

　　古振華：4月央行通過中期借貸便利，向各商業銀行和政策性銀行投放3個月中期基礎貨幣，引導銀行加大對“三農”、小微企業等經濟薄弱環節的支援力度。央行在一季度貨幣政策執行報告中表示，經濟下行壓力加大，內生增長動力尚待增強，穩增長、調結構、促改革、惠民生和防風險的任務艱巨，預計央行將加快使用結構性寬鬆政策工具，比如PSL、再貸款、PPP等。

　　4月CPI及PPI環比均有所下降，PPI跌幅擴大，工業領域通縮形勢仍然嚴峻。由於人民幣強勢，周邊貨幣競相大幅貶值，我國貿易環境持續惡化，4月中國貿易數據低於預期，而最近廣交會數據顯示，我國下半年貿易形勢依然不樂觀。國務院大力發展電子商務加快培育經濟新動力，要求為電商企業合理降稅減負，預計電商將迎來二次成長期，利於我國産能過剩領域出口轉內銷，快速回籠現金，化解庫存積壓的風險。

　　海外來看，上周美國股指漲跌不一，歐洲三大股指全面走高，亞太股市集體收跌。美銀美林報告顯示，上週全球投資者從股票基金中撤走172億美元資金，流出規模創下今年以來新高。美國經濟和就業數據有好有壞，美聯儲升息的時機不明朗，美元指數連跌四週。耶倫表示美國長期國債價格過高，美債帶動價格下跌。上周人民幣匯率累計上漲66個基點，創兩周新高；中長期來看，管理層需考慮匯率強勢與維穩出口之間的關係。

　　蘇海彥：上周市場的動蕩較大，在一週當中新股發行成為壓倒指數的一個重要因素，20多只新股的申購導致市場的運作節奏受到影響，新股申購資金回流是週五市場大幅反彈的重要原因。

　　國家物流與採購協會公佈了4月份的PMI指數，這一數據與3月份基本持平，這説明短期來看隨著降息和下調存款準備金率這些動作逐步發揮作用，經濟數據也逐步好轉。4月份其他的經濟數據也將會在接下來一段時間內陸續公佈，我們認為市場最為關注的應當是CPI的表現，積極的貨幣政策也是下周有可能帶動市場反彈的最主要因素。建議週四週五關注低估值大盤藍籌股的機會。

　　從心理層面來看，經歷了連續幾個交易日的大跌之後，不排除短線一旦反彈就會引發解套盤的拋壓，因此市場的反彈還會有一段的反覆期，不過正如官方媒體的表態一樣，市場正在從快牛向慢牛轉變，因此機會還是很多。

　　？？投資策略市場有望超跌反彈

　　古振華：短期而言，融資餘額仍維持在高位水準，上周大幅調整並未發生踩踏風險，增量資金源源不斷入市，預計市場在經歷5月初暴跌洗禮之後將有超跌反彈，並從單邊上揚轉為區間震蕩。中長期而言，牛市的基礎還在，管理層鼓勵萬眾創新，市場整體向好趨勢不變，波動中樞將逐漸提升。投資者可從經濟調結構中尋找投資機會，比如雲計算、網際網路醫療、工業智慧製造等，另外，隨著股市中長期上漲，財富效應將顯現，汽車、旅遊、餐飲等高端消費板塊也值得中期關注。最後，降息後保險板塊可以短期關注。

　　蘇海彥：操作上，建議本週初期重點關注中小板和創業板當中一些業績比較好的個股，這部分個股預計在短線市場反彈的過程中會走出比較好的行情。從中線來看依然建議重點關注已經有一定跌幅的績優藍籌板塊，尤其是銀行和房地産板塊當中業績比較好的行業領頭羊。與此同時，隨著時間進入5月份，不少公司會陸續開始分紅，分紅送股行情預計也會是接下來的亮點。

　　南方日報記者 郭家軒實習生 周楊