在美國股神巴菲特《2010年致股東的信》裏，留下了查理·芒格的一句話：“我唯一想知道的是，我將會死在什麼地方，一旦知道後我就永遠不去那個地方。”對於曾經經歷過滬指6124點、“逃頂恐懼症”傷痕依舊在的A股投資者來説，這句話真是説到了心坎上。

　　誰也不想滿倉站在股市的山頂，上周，猜頂之風如此盛行，社交網路被各種各樣A股傳奇人物的頂部預言刷屏。但形成鮮明對比的是，股指上周仍然繼續創出新高，成交爆出天量。

　　如此劇烈的多空分歧説明瞭什麼？

　　■ 深圳特區報記者 王欣

　　天量與天價交替出現

　　上周A股市場政策面波瀾起伏、熱鬧非凡：先是“一波三折”的週末；後又有創下12月以來新低的4月匯豐製造業PMI初值（49.2）；臨近收尾，還有25隻新股的意外發行，標誌著新股發行節奏加快。

　　受此影響，大盤在股指屢創新高的同時，走勢劇烈震蕩，多空激戰，20日更創出了1.8萬億天量成交刷新歷史紀錄，致使上交所行情系統“爆表”。

　　在熱鬧的盤面背後，人們更需要注意的，其實是大盤所呈現出來的多個“意外”的特徵。

　　例如銀行板塊的“意外”走軟。央行4月19日宣佈下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。市場紛紛預期銀行板塊有望走強。結果卻讓人大跌眼鏡：除銀行、非銀小幅下跌之外，其他板塊上週全部以紅盤報收。其中傳媒、綜合、鋼鐵漲幅居前，漲幅均在11%以上；只有銀行與非銀金融的全周跌幅分別達4.98%、0.54%。

　　又如創業板的“意外”走強。在各位猜頂的“大蝦”紛紛唱空創業板、唱多低估值藍籌時，創業板指數卻在震蕩中堅決走高。上證綜指上周創出4444.41點的本輪行情新高、全周上漲2.48%，但中小板指與創業板指卻分別大漲5.30%、10.99%。

　　大師向左股民向右

　　主流機構觀點與行情的背道而馳，反映的是市場多方與空方的各持一端。隨著市場行情的不斷攀高，多空雙方非但沒能達成和解，反而是各自立場更為堅決。

　　在空頭陣營，除了著名的“死多頭”李大霄4000點“多翻空”外，8年前滬指突破6000點時喊基民贖回基金的興業全球基金總經理楊東也唱空了。興業全球基金公司幾乎在所有股票型基金的一季報策略展望中，都重復著同一個觀點：對A股市場當前的熱度比較擔憂，對下半年的股市表現較為悲觀。原因是“目前市場在輕鬆越過4000點後，越發大步狂奔，泡沫按照這樣的速度不斷膨脹，讓我們不得不開始考慮可能很快會來臨的再一次泡沫的破滅，由於鉅額杠桿資金的進入，這一次的股價崩潰對投資者的傷害甚至可能超越2008年。”

　　除此之外，市場上的絕大多數機構仍然保持著“長期看多”的牛市判斷。更重要的是，與機構們站在同一邊的，還有大量散戶投資者。

　　上周，正在發行、計劃截止日為5月6日的博時網際網路主題靈活配置基金突然宣佈，發行頭兩天已完成銷售預期目標的一半以上，為保護持有人利益，決定提前結束募集。基金經理張雪川更表示，近期市場寬幅震蕩，市場風格輪換頻繁，板塊分化加大。新基金有機會把握更多良機優勢建倉，快速成立。實際上，僅僅博時基金一家，最近兩周內已有5隻産品推向市場，馬上還將有博時國企改革主題基金、絲路基金、上證50等多只基金將上市。

　　博時基金的繁忙僅是整個熱火朝天的基金髮行市場的驚鴻一瞥。同花順數據顯示，自4月13日以來，就有多達43隻新基金先後進入發行，其中僅有一隻貨幣型基金、一隻純債基金，其餘全部是偏股型基金。可見，在當前基金髮行審核基本由市場主導的情況下，各家公募基金公司都在開足馬力追趕牛市的步伐。

　　除了借道基金的基民，股民們也沒閒著。4月13日至17日是“一人多戶”開通首周。根據中國證券登記結算有限公司發佈的數據，兩市新增開戶數達到325萬，再創歷史新高，此前已連續三周維持在150萬以上。連B股賬戶一週都暴增7倍。另外，截至2015年4月23日，兩市融資融券餘額已達1.78萬億。其中，融資餘額1.77萬億元，融券餘額94億元。

　　賺錢效應繼續發酵

　　就在市場對於多空的激烈爭吵聲中，滬綜指轉眼已經悄然攀上4400點，投資者又該如何選擇立場？

　　新華基金投資總監崔建波認為，A股市場漲幅太快、經濟數據不理想、新股發行、對政策的解讀不一等因素是引發A股近期調整的主要原因。但中長期繼續看好A股市場，因為場外資金加速進場，寬鬆政策持續，改革也會釋放經濟活力。短期市場預計仍有上漲空間，但需謹防大盤和創業板過快上升後的回調。回調結束後，預計市場活躍度依舊很高，網際網路+和工業4.0仍然有炒作機會，市場仍然有賺錢效應。

　　融通新區域新經濟混合基金的基金經理楊博琳則表示，相對看好一帶一路、國企改革等板塊，在新經濟方面更看好新興行業的長期投資價值，尤其是網際網路、科技、生物醫藥等領域。同時他也關注傳統行業中有競爭力且願意轉型的公司。

　　相對於市場上多空雙方的嚴重對立，還是已經退隱江湖的大腕人物程定華的態度來得更實在：目前儘管泡沫很大，但看不到行情有結束的跡象。如果你覺得貴，你可以不玩，但你不能開空倉。