巴曙松：此次降準開啟貨幣政策配合債務置換序幕
- 發佈時間：2015-04-22 13:25:00 來源：中國新聞網 責任編輯：羅伯特
中新網4月22日電 據中國政府網消息，中國銀行業協會首席經濟學家、博士生導師巴曙松今日談及此前央行降準表示，此次降準一定程度上開啟了貨幣政策配合債務置換的序幕。
中國人民銀行決定，自2015年4月20日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。在此基礎上，為進一步增強金融機構支援結構調整的能力，加大對小微企業、“三農”以及重大水利工程建設等的支援力度，自4月20日起對農信社、村鎮銀行等農村金融機構額外降低人民幣存款準備金率1個百分點，並統一下調農村合作銀行存款準備金率至農信社水準；對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率2個百分點；對符合審慎經營要求且“三農”或小微企業貸款達到一定比例的國有銀行和股份制商業銀行可執行較同類機構法定水準低0.5個百分點的存款準備金率。
對於本次降準，巴曙松表示，對衝地方債券供給衝擊也是此次降準的另一重要政策考慮因素。此次降準一定程度上開啟了貨幣政策配合債務置換的序幕。2015年債券的供給衝擊不容小覷，不僅有存量置換的1萬億，還有新發的6000億元地方債。債券供給增加預期抬升了利率債收益率，例如，4月1日與3月2日收益率曲線相比，各期限收益率均出現了20bp左右的上行。如果沒有增量的流動性配合，巨大的供給衝擊會通過銀行渠道傳導至實體，有可能加劇“融資難、融資貴”的困境。
巴曙松指出，與財政領域的上述改革措施協同配合的降準本身就具備了結構性特徵，緩解階段性上升的財政壓力，進而有助於宏觀政策對基建投資的定向支援。
