在加息前夜，美聯儲已經越來越讓人摸不著方向。在上月17日-18日召開的議息會議上，美聯儲已經放棄了用以指示加息時點的“保持耐心”措辭；最新公佈的會議紀要顯示，聯邦公開市場委員會（FOMC）在首次加息的時點上産生分歧，“幾名”成員預計6月加息的時機將成熟，而其他人卻將首次加息時間推遲至今年底，甚至還有兩名成員提議到2016年再加息。

　　FOMC對加息三方分立

　　美聯儲本月8日公佈的3月17日-18日FOMC會議紀要顯示，與會人員在加息時間方面存在三種不同意見，分別為6月、今年下半年和明年。

　　會議紀要指出，FOMC幾名成員認為，考慮到經濟前景已經改善，預計6月加息舉措的時機就會成熟。

　　然而，其他人卻預計能源價格下跌以及美元走強會壓低通脹，從而迫使他們將首次加息時間推遲至今年底。還有兩名成員則提議等到2016年再加息。

　　CNBC 8日報道稱，美聯儲決策成員在上次議息會議上走到了十字路口，他們在究竟是6月還是9月加息甚至是等到2016年再做行動這一關鍵問題上發生了分裂。BTIG首席策略師丹格林豪斯表示，考慮到不同地方發出的不同信號，美聯儲作為一個整體也並不確定究竟應該怎麼做，內部故而陷入了分歧。

　　自從2008年底以來，美聯儲一直將聯邦基金利率設定在接近於零的水準，其目的是在金融危機的痛苦中降低借貸成本，增加市場流動性。其後，美聯儲實施了三輪債券購買計劃，推動其資産負債表達到4.5萬億美元。

　　三方意見各有韆鞦

　　對經濟前景改善這一意見在美聯儲內部呼聲不小。

　　紀要顯示，美聯儲成員認為，由於美國經濟朝著充分就業和物價穩定的政策目標上取得了“顯著進展”，因而去除“耐心”這一詞彙是“合適的”。

　　在3月17日-18日的議息會議上，美聯儲將“保持耐心”的措辭從前瞻指引中刪除，從而為未來啟動加息做鋪墊。

　　但美聯儲主席耶倫説，措辭的修改不意味著6月一定會加息，但也不排除6月加息的可能；利率前瞻指引措辭的修改不意味著美聯儲在啟動加息問題上已經“沒有耐心”。

　　但鴿派勢力在這次議息會議之後擁有了更多的經濟事實支援。

　　3月24日公佈的數據顯示，今年2月美國CPI同比上漲0.2%，係最近4個月以來首次回到正增長區間。在能源價格低迷的背景下，這一成績來之不易，凸顯出其他類別物價回升的良好信號。

　　但本月初公佈的就業市場報告陰霾陣陣。

　　3月非農就業人口僅增加12.6萬，創2013年12月以來最低水準，增幅約為市場預期的一半；1月和2月的數據也同時被下修，這兩月共計下修6.9萬。

　　下半年加息或為主流意見

　　相比於此前6月加息的預期，市場認為這一紀要的政策傾向偏鴿派，美元對多數主要貨幣匯率8日下跌，1歐元兌換1.0799美元，低於前一交易日的1.0831美元；1美元兌換119.99日元，低於前一交易日的120.37日元；道指、標指和納指均小幅上揚，漲幅分別為0.15%、0.27%和0.83%。

　　《金融時報》引述瑞士信貸經濟學家斯威尼的表態稱，“他們釋放出的信號是，加息雖不會馬上發生，但在今年推出的可能性仍然很大”。

　　《日本經濟新聞》9日報道稱，雖然會議紀要顯示美聯儲內部分歧很大，但由於美聯儲主席耶倫在最近的演講中使用了“今年下半年”的表述，這可能是美聯儲內部現在的主流意見。

　　耶倫上月底在舊金山聯儲的會議上表示，“隨著經濟環境的持續改善，今年下半年對利率進行目標範圍內的調高將會是板上釘釘的事”。

　　耶倫稱，聯邦基金利率不會在目前0-0.25%的目標基礎上大幅躍升，“我和大部分同事都認為，利率將會以漸進式的步伐恢復至更接近正常水準”。(記者 韓哲 趙毅波/文 胡瀟/製表)

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　　前美聯儲首席經濟學家：加息大約在秋季

　　美國智庫彼得森國際經濟研究所資深研究員、前美聯儲首席經濟學家戴維·斯托克頓日前接受記者專訪時表示，美聯儲主席耶倫最近在公開演講中淡化了對美國低通脹的擔憂，更加強調就業市場改善，事實上為美聯儲啟動加息設置了一個較低的門檻。這意味著只要就業市場繼續改善，即便美國通脹率低於2％的目標，美聯儲也會啟動加息。

　　談到加息時機，斯托克頓認為美聯儲今年9月啟動加息的可能性很大。他指出，最近的一些數據顯示美國經濟增長疲軟，這可能會令美聯儲擔憂美國就業市場復蘇的可持續性，美聯儲可能要等到9月才能更好地評估年初的經濟疲軟是暫時性的，還是預示著更為嚴重的經濟放緩，從而對美國經濟前景做出更加準確的判斷。與此同時，耶倫也需要更多時間在美聯儲內部就加息時機凝聚共識。

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　　斯托克頓強調，一旦美聯儲進入加息週期，其對美國經濟的影響將不可逆轉，因此美聯儲將會謹慎行事，避免過早加息對美國經濟造成不必要傷害。

　　據新華社