■財富寶專家看市

　　二三線藍籌股具有低估值優勢，金融股做多氛圍依然樂觀

　　邏輯未變，4000點仍是近期目標

　　□金百臨諮詢 秦洪

　　昨日市場出現大震蕩的走勢，上證指數早盤走牛，下午走熊；創業板指則是上午熊，下午牛。不過，兩市的成交量尚未明顯大幅縮量，説明多空雙方仍然未離開二級市場，這也為短線A股市場的進一步活躍打下了基礎。

　　從以往的經驗來看，一個亢奮的市場降溫，必然是反覆的。不可能一下子從42℃的高燒迅速退熱到37℃的正常體溫，其間必然有多次的反覆。如在2014年12月份，藍籌股主升浪，小盤股調整浪。但在12月中旬之後，藍籌股主升浪瀕臨結束，小盤股卻醞釀主升浪。此時，藍籌股與小盤股展開了劇烈的拉鋸戰，藍籌股反覆爭奪資金，希望能夠延續自己的主角地位。直至2015年的春節後，小盤股才完全取勝，創業板指進入到新一輪的主升浪行情。

　　相信此次的創業板擠泡沫的行情亦如此。小盤股為了延續自己的主角地位，必然會反覆拉升，以吸引市場人氣。所以，昨日午市後，創業板指的反彈，只是部分熱錢看到創業板指短線跌幅過大，利用市場對創業板氛圍的契機而搶反彈。但“青山遮不住，畢竟東流去”。不管怎樣反覆，大的方向仍然是往東注入大海。畢竟創業板指的高估值以及業績的成長性、産業的創新力度並不能支撐起如此龐大的市值。所以，在2500點一線，創業板的風險遠大於機遇，擠泡沫的趨勢難以改變。

　　目前主機板市場的滬深300指數，尤其是大金融産業股以及食品飲料、醫藥産業的二、三線藍籌股仍然具有一定的投資機會。一方面是因為整個市場的牛市邏輯未變，如深化改革、貨幣寬鬆等。更重要的是，市場並未出現監管部門的風險性提示。有意思的是，在2014年12月份，上證指數進入主升浪之際，關於降杠桿的監管輿論增多，而當前還沒有。説明相關各方的思路已經有了根本性的變化。既如此，市場仍然有望運作在牛市格局中。在此背景下，從高估值的小盤股中退出的資金就必然會選擇新的投資方向，具有一定低估值的大金融産業股、二三線藍籌股無疑就是最好的投資標的。

　　另一方面因為大金融産業股、二三線藍籌股除了低估值優勢外，本身的産業背景也在積極變化。以大金融産業為例，目前的銀行業正處在新的産業政策頻出的階段，如資産證券化的註冊制，再如關於貨幣寬鬆政策的預期，尤其是降準的預期等等。在此背景下，銀行股有望估值復蘇。而證券行業，更由於超預期的一季度業績以及3月份月度業績的支援，整個金融股的做多氛圍依然樂觀。

　　與此同時，食品飲料和醫藥的二、三線藍籌股的産業氛圍也有所變化，主要是因為居民對房地産的支出減弱後，食品飲料、醫療健康的支出必然會增加，從而將有效增強這些産業的市場需求。因此，此類個股的業績成長趨勢將相對樂觀，從而帶來估值的復蘇，進而帶動著滬深300指數的強勢。可以推測的是，上證指數的4000點將在較短的時間內被多頭踩在腳下。