風來了，想不動都不行。一年前的此時，滬指還在2000點附近苦苦掙扎。僅僅一年時間，這個中國A股市場的代表性指數已經直奔4000點而去。在為股市喜人表現而雀躍的同時，人們不禁擔憂：這樣的上漲可持續嗎？中國經濟基本面能支撐嗎？會不會有一個“530”式暴跌等在前方路上？

　　股市上漲有其必然性

　　交易中的2327隻股票，僅有33隻下跌，這意味著：一季度幾乎所有股票都在上漲；漲幅超過10%的股票近2000家，這意味著：隨便買一隻股票放著不動，一季度都可以賺10%以上；漲幅超過100%的股票有235隻，這意味著：10%的股票能夠一季度創造翻番的收益；今年以來，儘管人們對經濟基本面仍不夠樂觀，但A股市場卻走出了一波強勢行情。截至7日收盤，滬指年內上漲超過22%，中小板指數漲幅逾57%，創業板指數上漲更是超過70%。

　　那麼，當前的股市上漲是否僅僅是資金推動呢？安信證券首席經濟學家高善文認為，當前，長期的房地産市場泡沫風險在下降，金融系統和經濟體系的系統性風險在下降，市場風險偏好提升，這對市場形成很大的刺激。

　　在這樣的大背景下，各項改革舉措層出不窮，股市投資熱點不斷。從“一帶一路”到“中國製造2025”，從軍民融合到國企改革，從環保到金融，相關板塊的股票都有著不錯的表現。

　　正如證監會新聞發言人鄧舸所言，近期股市上漲，是市場對經濟增長“托底”、金融風險可控的認同，也是全面深化改革、市場流動性充裕、資金利率下行、中小企業上市公司盈利狀況改善等多種因素的綜合反映，有其必然性與合理性。

　　牛市前景如何

　　滬指以幾乎未做調整的步伐一路奔向4000點，而企業業績卻沒有明顯改善，市場估值高企。截至4月7日收盤，上證綜指的平均市盈率為17倍，中小板指數的平均市盈率48倍，創業板市場的平均市盈率更是高達90倍。

　　由於估值問題導致的熊市什麼情況下會發生？高善文認為，總結中國歷史經驗，一個超越市場預期的熊市在絕大多數時候都有一個前提條件，就是貨幣政策緊縮。單邊的熊市都發生在貨幣政策緊縮背景下，貨幣政策緊縮打擊了市場估值，並通過經濟基本面惡化打擊企業盈利，從而形成雙殺局面。

　　“在這個背景下，如果以歷史經驗為參照話，即便在短期之內基本面、盈利面惡化，貨幣政策總體上也是支援的，而且整個長期的前景還會有一定程度的改善，很可能不會出現迫在眉睫的熊市。”高善文説。

　　在一些私募基金人士看來，這輪牛市始於2013年，第一階段是制度性的紅利，第二階段是目前正在經歷的結構性紅利階段，第三階段尚未到來。

　　讓牛市走得更穩

　　儘管當前樂觀情緒佔到上風，但是面對缺乏業績支撐的高估值，人們總是心存不安。多位投資界人士認為，在當前資金不斷涌入的背景下，估值合理的公司比較樂觀，但過於高估的板塊存在較大風險，股市最終能否穩住還有待經濟基本面得到切實改善。

　　證監會也數次提醒投資者説，在目前經濟下行壓力仍然較大，部分上市公司估值較高、杠桿資金較為活躍的情況下，投資者仍然需要注意市場風險，不要有所謂“寧可買錯不能錯過”的想法，更不要被市場上賣房炒股、借錢炒股的言論所誤導。

　　早在去年8月底，新華社就曾發文指出：“無論是中國股市的投資者，還是轉型升級中的中國經濟，相較于指數持續上漲的大牛市而言，更需要的是具有堅實基礎的‘有品質的牛市’。”如今，這一觀點仍然成立。

　　一個必須面對的事實是，今年經濟運作面臨較大壓力，尤需股票市場提供有力支援，維護股市穩定運作十分關鍵。多位專家指出，當前，監管層應積極推進市場化改革，同時加大監管力度，引入相對穩定的長期資本，夯實股市基礎，呵護市場信心。

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　　7日創業板指升1.85％中小板指漲1.42％

　　7日深交所創業板指持續攀升，再創歷史新高，收報2556.7點，漲幅為1.85％。全日創業板成交金額為1291.4億元，比上個交易日增加2.92％。

　　創業板當日交易的362隻股票，有275隻收盤報升，領先的42隻個股均達到10％的漲停幅度，其中，強力新材和暴風科技連拉第九個漲停。

　　同時，7日深交所中小板指跳升開盤，穩步上攻，連續第五日刷新歷史高位，收報8596.27點，比上個交易日升120.14點，漲幅為1.42％。全日中小板成交金額達2627.3億元，比上個交易日增加5.79％。

　　中小板當日交易的626隻股票，有507隻收盤報升，領先的40隻個股均達到10％的漲停幅度，其中，埃斯頓已連拉第十一個漲停。天神娛樂下挫3.86％，列111隻收盤報跌股票之首。