1日，國家統計局發佈數據顯示，2015年3月中國製造業採購經理指數（PMI）小幅回升至50.1%，時隔兩月後重回榮枯線上方，處於擴張區間。但低於往年同期水準。而3月非製造業商務活動指數雖小幅回落0.2個百分點至53.7%，但仍處於擴張區間。

　　專家表示，3月PMI小幅回升的主因是春節過後，企業集中開工，生産活動有所加快。而近期一系列穩增長、調結構、促改革的宏觀政策也起到了推動作用，預計今年宏觀經濟運作可能呈現“低開穩走”的基本格局。

　　●南方日報駐京記者 王騰騰

　　生産指數強勢拉動PMI回升

　　受春節因素影響，今年第一季度前兩個月的PMI均跌到了榮枯線以下，進入收縮區間，分別為49.8%、49.9%。而3月份的PMI則相比2月份小幅回升0.2個百分點，經季節調整後最終錄得50.1%，進入擴張區間。

　　國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河分析認為，3月PMI回升的主要原因是春節之後企業集中開工，生産活動加快。

　　數據顯示，構成3月PMI的分類指標中，生産指數的表現最為搶眼。生産指數比上月上升0.7個百分點，達到52.1%，高於臨界點，表明製造業生産繼續保持擴張態勢，而且增速有所加快，2月份生産指數比上月回落0.3個百分點。

　　而且生産指數的大幅上升也帶動了採購量以及主要原材料購進價格指數的上升，兩者分別上升0.5、1.1個百分點，達到49.7%以及45.0%。

　　除去季節因素影響，中金宏觀表示，大宗商品價格回升也起到了帶動作用。近期原油等大宗商品價格降幅收窄，一些建築鋼材産品價格出現回升，市場環境的有利因素對企業的生産也帶來一些積極影響。

　　民生宏觀也表示，生産經營活動預期出現大幅攀升，企業對政策預期較高。生産經營活動預期由54%大幅攀升至61.3%，也是去年3月份以來的高點，這主要歸功於春季新開工到來、政策穩增長預期的存在，經濟微觀主體仍然對經濟保持了一定的向好預期。

　　3月中國非製造業商務活動指數為53.7%，繼續保持平穩增長態勢。服務業商務活動指數為52.3%，比上月回落0.9個百分點，服務業業務總量增速有所減緩。天氣轉暖的因素影響下，建築業商務活動指數和新訂單指數分別為58.9%和54.7%，均比上月上升2.4個百分點。

　　市場需求仍待改善

　　雖然3月PMI回暖，但是漲幅低於往年同期水準。綜合各項分指標看，分析認為製造業所面臨的下行壓力並未減退。

　　分企業規模看，大型企業PMI為51.5%，比上月上升1.1個百分點，持續位於擴張區間，總體穩中有升；中、小型企業PMI分別為48.3%和46.9%，下降1.1和1.2個百分點，仍低於臨界點。

　　除去生産指數的強勢上升之外，其他分項指數都沒取得良好表現。其中，新訂單指數、新出口訂單指數雖然分別達到50.2%、48.3%，但都回落了0.2個百分點。在手訂單指數則上漲0.3個百分點，達到44.1%。

　　就此，華泰宏觀認為，在手訂單的上漲推動了生産的擴張，但目前供需層面的表現並不牢固，尤其是需求的改善仍待持續發力。

　　民生宏觀表示，新訂單和新出口訂單回落反映經濟終端需求未見改善，內需回落因房地産投資和製造業去産能壓力延續，外需不強因人民幣實際有效匯率太強和全球經濟增長放緩。

　　此外，從業人員指數為48.4%，比上月回升0.6個百分點，低於臨界點，表明製造業用工量繼續減少，但降幅收窄；原材料庫存指數為48.0%，比上月下降0.2個百分點，低於臨界點，表明製造業生産用原材料庫存量繼續減少；供應商配送時間指數為50.1%，比上月上升0.2個百分點，升至臨界點上方。

　　對於原材料庫存稍有下滑，産成品庫存擴張1.6個百分點至48.6%的狀況，華泰宏觀認為從庫存週期來看，産成品仍處於被動加庫存的狀態，原材料庫存則出現小幅收縮，微觀企業經營仍十分謹慎，庫存週期暗示經濟的企穩仍需時間。

　　中金宏觀認為製造業就業壓力仍大。PMI從業人員指數上升主要受春節後用工季節性回暖的帶動。但從業人員指數持續位於50%下方，帶來政策調整“保就業”的壓力進一步加大。

　　■連線

　　國務院發展研究中心研究員張立群：

　　經濟基本態勢已企穩

　　開年以來，我國製造業PMI逐月反彈，3月更是重上榮枯線上方；非製造業PMI也持續擴張。如何看待這些數據所反映的宏觀經濟走勢？

　　“3月份PMI12個分項指數升多降少。”中國物流資訊中心陳中濤分析説，自2月份以來PMI指數連續小幅回升，尤其是生産指數、購進價格指數、企業生産經營活動預期指數回升較為明顯，顯示春節過後企業生産活動恢復加快，市場信心增強，經濟運作呈現穩定向好發展。

　　在國務院發展研究中心研究員張立群看來，3月份PMI指數繼續反彈，而且回升幅度較上月擴大，表明工業生産形勢整體有所恢復、增長水準有所提高，經濟基本態勢轉穩。

　　“大企業生産經營活動回升，反映出整個宏觀經濟回升趨勢有一定穩定性和持續性。”中國物流與採購聯合會副會長蔡進認為。

　　中國物流與採購聯合會副會長蔡進表示，二季度隨著國家穩增長的著力點持續加力，經濟發展中的熱點、亮點不斷顯現，相信經濟運作將逐漸走向緩中趨穩、穩中趨升。

　　張立群認為，從投資、消費和對外貿易“三駕馬車”來看，未來都有保持穩定走勢的有利條件。據此判斷，今年宏觀經濟運作可能呈現“低開穩走”的基本格局，二季度數據可能好于首季。

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　　其中，就業以及新訂單指數對3月匯豐中國製造業PMI的拖累效果最為明顯。3月製造業就業分項指數進一步降至47.4，創七個月最低，且為連續17個月低於榮枯線。新訂單分項指數亦位於榮枯線下方，併為三個月最低。

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