儘管三月最後一個交易日A股衝高回落，但一季度A股的走勢仍牛冠全球，尤其是創業板在三個月內上漲近60%，三月更是創下了21%的最大月度漲幅紀錄。巨大的漲幅之下，四月股市將如何演繹備受關注。從目前各家機構對後市的展望來看，分析師普遍看好2季度的指數表現，但也認為四月份個股分化將加劇，成長股的風險在積聚，或迎來一波調整。

　　首季漲近六成

　　創業板或率先調整

　　今年以來，創業板一路高歌猛進，上週三創業板指數創出2405.56點歷史新高。隨後創業板指數在2300點附近構築平臺，昨日上漲1.95%後收于2335.17點。至此，創業板指數在一季度內的漲幅達到了驚人的58.67%，遠超同期滬指16%的漲幅。不過，與此同時創業板平均市盈率也超過了87倍。在巨大的漲幅以及創紀錄的估值之下，四月創業板或迎來調整。

　　華訊財經對此表示，上周全通教育等創業板近期強勢高價股一度出現跌停潮，預示四月份主機板與中小創業板走勢有所分化。從整體表現來看，今年一月至上周收盤，中小創業板漲幅遠超主機板，尤其是創業板連續八周大漲，市盈率攀升到90倍附近。技術上嚴重超買，積累的市場風險已經很大了。

　　進入四月，A股進入敏感期，創業板的調整壓力不言而喻。對於投資者而言，需提防創業板再度殺跌風險。投資者應重點關注主機板與創業板的調整方式以及風格轉換，及時調整持股結構，建議將近期炒作過度的高位個股階段性獲利了結，降低些倉位。昔日的“公募一哥”王亞偉日前在接受採訪時也表示，目前創業板熱度過熱了，現在整個創業板的平均市盈率達到了90倍，這個估值水準無論放在國內外哪個市場，或者哪個歷史時期去考察，都是很高的水準。投資者“既要看到機會，也要看到風險，風險和機會匹配才是最理性的投資。”

　　行情進入換擋期

　　主機板或以震蕩為主

　　相比創業板，主機板市場在一季度的表現相對平穩，上證指數三個月內漲幅近16%。不過，目前滬指已經衝高到3800點區域，市場也存在調整的可能性。

　　廣州萬隆認為，眼下不論是資金面還是政策面都有助支撐指數繼續保持強勢格局。但是另一方面與之前的牛市不同的是，眼下雖然滬指尚未站穩3800點，可兩市中除少數低估值藍籌之外，許多個股不管是股價還是估值都已經創出歷史新高了。在這樣不對稱背離的行情當中，指數的上行趨勢在持續，但市場的風格可能將出現轉換輪動。特別是短期內指數加速上漲，將會消耗更多的可運用資金，股指或可能進入震蕩整理。巨豐投資也認為，從技術面看，滬指突破前期3600-3700點平臺，昨日更是跳空站上3800點，滬指的上漲空間已然拓展。但是近期的市場急漲，是資金加速涌入所推動的，3800點難以一蹴而就。預計短線大盤將圍繞3750點一線震蕩，消化獲利盤。

　　據歷史行情，在過去的24年中，A股在4月份有14年是上升的，僅有10年錄得下跌。相比其他月份，A股4月上漲概率較高。而在上一次2006-2007年牛市當中，4月滬指也是大幅上漲，月線漲幅在那次行情中僅僅次於2006年12月。不過，在最近幾年的4月裏，僅有2012年4月股市實現了正收益。

　　本報記者 劉泰山