2014年年報出爐 戶均持有降三成 牛市吸金是主因

　　昨日，天弘基金公佈了餘額寶2014年年報。截至2014年年底，餘額寶規模5789億元，收益240億元，用戶1.85億戶，上線以來累計收益率達7.8%。

　　今日最新數據顯示，餘額寶收益率為4.503%。《法制晚報》記者根據歷史數據測算，未來1個月，餘額寶收益率將整體呈上升趨勢，但“破5”仍有一定難度。

　　業內分析認為，目前央行對於市場的寬鬆態度明確，市場流動性較好，因此餘額寶收益率年內有可能一直在5%以下徘徊。

　　解讀1

　　戶均為何降？牛市吸金

　　2014年，餘額寶用戶數同比增超3倍，但其戶均持有份額卻下降了近1200份，降幅達37%。

　　大同證券分析師張誠表示，餘額寶其用戶數大幅增加，説明越來越多的人開始關注網際網路金融産品。

　　對於戶均持有量減少，張誠認為除了其他“寶寶”搶市場，主要還是受股市走強影響，“大盤持續上漲，投資者的風險偏好也開始轉向，對於固定收益類品種的偏好有所降低。”

　　解讀2

　　存款為何少？利率降低

　　從財報數據看，銀行存款仍然是餘額寶的主要收入來源。不過與2013年超92%的佔比相比，2014年餘額寶銀行存款投資佔比降為85%。

　　對此，張誠認為在意料之中。“從去年下半年開始，央行多次降息降準，導致銀行存款利息下降，因此餘額寶在投資方向上勢必會做出調整。目前來看，這一調整主要是降低銀行存款比例，同時增加返售類金融資産投資，這是其收益能跑贏市場平均水準的重要原因之一。”

　　預測 下月將上漲 “破5”較困難

　　法晚記者以餘額寶上線以來的收益率數據測算，預計未來一週，餘額寶收益率將略有波動，3月底4月初有可能出現短暫下降；未來1個月，餘額寶收益率將整體呈現上漲趨勢，不過4月底前“破5”仍有難度。

　　作為貨幣基金，餘額寶收益與shbior直接相關。記者根據近10年上海銀行間同業拆放利率shibor值測算，未來1個月shibor將呈現整體上漲趨勢，與餘額寶走勢一致。

　　解讀3

　　機構為何入？閒錢生錢

　　記者注意到，2014年餘額寶的用戶構成中出現了機構投資者，這在2013年是沒有的情況。當然機構投資者佔比很小，只有0.49%。

　　張誠表示，由於餘額寶收益高、交易便捷等特點，部分機構投資者會將其作為閒置資金短期處置的一種有效理財手段，因此出現部分機構投資者不足為奇。

　　解讀

　　張誠分析稱，餘額寶收益率主要取決於市場的平均利率水準，尤其是shibor和基準利率，“目前央行對於市場的寬鬆態度較為明確，金融系統的實質性寬鬆趨勢尚未改變，因此整體看年內貨幣類基金的收益難有突破性表現，收益率維持在5%以下的格局可能將貫穿全年。”（記者 蒲長廷 謝家樂）