本報記者 譚卓雯

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　　企業嘗鮮P2P：要的就是效率

　　2015年1月13日，對廣西一家化工企業來説是個值得紀念的日子。這天，該企業在網際網路金融平臺積木盒子上線的一款年化收益率9.5%、金額為400萬元的企業經營貸項目，僅3個小時就被投資者搶光。這讓首次嘗試這種融資渠道的企業負責人許先生欣喜不已。更出乎他意料的是，網上募集的400萬元資金當天企業就可以提款使用。

　　“平常在銀行貸款，手續沒有一兩個月辦不下來。”許先生感嘆，此次通過P2P平臺積木盒子融資，從提出申請，到平臺實地調查，到網上發佈項目，再到款項到賬，前後只用了不到一週的時間。

　　在此次P2P融資中，廣西國有擔保機構——廣西投資集團融資擔保公司扮演著推薦人和擔保人的重要角色。該化工企業經過廣投擔保的推薦在積木盒子上線融資，並由廣投擔保提供本息全額擔保。

　　“我們篩選資質良好、正規合法的全國知名網際網路金融平臺公司合作，推薦優質中小企業進行網上融資。有融資需求的企業客戶，可以通過我們來對接全國優秀的網際網路金融平臺，引進北上廣發達地區資金助力企業發展。”廣投擔保有關負責人説。

　　融資成本是企業最為關注的問題。記者了解到，企業通過擔保公司擔保到P2P平臺融資，需要付出的成本為“投資人的利息+平台中介服務費+擔保公司的擔保費”。以上述化工企業的400萬元P2P融資項目為例，剔除擔保費，給投資者的收益為9.5%，再加上1.5%的平臺服務費，其年化綜合融資成本11%，僅比該企業在銀行貸款的利息高1-2個百分點，比起民間借貸或小貸公司更是低了不少。

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　　20%或更高的年化收益：你敢貸嗎？

　　並非所有的借款企業都能像這家廣西化工企業一樣，以較低的成本在P2P平臺順利融資。也並非所有的P2P投資者，都能享受如此的“剛性兌付”。

　　記者登錄多個P2P平臺發現，打出高息來吸引投資者的“草根P2P”平臺不在少數。在這些平臺上，年化收益率在17%-20%甚至更高的項目仍比比皆是。

　　對此，一位金融業人士表示，網際網路金融的本質是降低交易成本，從而實現普惠金融。對於借款人來説，高息意味著高融資成本，如果給到投資者的利息都有這麼高，那麼加上其他的綜合費用，借款企業的資金成本就高不可攀。P2P解決了企業融資難的問題，但融資貴似乎並沒有解決。

　　“不排除一些企業急用錢又無法從銀行貸款，要依靠高息來吸引投資者，但很少有企業能長期承受如此高的資金成本。一般做實體企業的，凈資産回報率在20%左右已經非常不錯了，以更高的成本借錢去搞生産，萬一經營利潤覆蓋不了資金成本，就容易産生壞賬，投資者投資了這樣的項目就要面臨非常高的風險。”該人士説。

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　　P2P：優質項目難找

　　經過了幾年的野蠻生長，P2P行業遇到了有生以來第一個瓶頸。在一個缺少“遊戲規則”，又充斥著詐騙、跑路等各種負面新聞的行業裏，“不敢投”的謹慎情緒開始在投資者中蔓延。

　　記者在採訪中了解到，以國資、銀行係為代表的一些規範經營、背景雄厚的P2P平臺，出於降低中小企業融資成本和投資者風險的考慮，上線項目年化收益率在P2P行業內普遍較低，多在8%-12%之間。加上各種費用後，借款人的最高成本也會被控制在17%-18%左右，並不會太高。

　　儘管行業風險在加大，不肯錯過機會的投資者仍然危中尋機，收益偏低但招牌響亮的國資係、銀行係、實力雄厚的民營P2P平臺成為他們追逐的對象。不過，這類平臺上的優質投資項目較少，常常一推出就被“秒殺”，讓投資者的資金常處於“站崗”狀態。

　　“現階段整個P2P行業裏，資金端投資者和資金供給較為充足，而項目端真正優秀的項目、優秀的融資主體卻相對稀缺。”廣投擔保相關人士坦言，不少有背景有實力的P2P平臺都主動找到府來尋求合作，他們看中的正是廣投擔保的國資背景，“因為與優質借款人一樣，具有國資背景的擔保機構也是稀缺資源。”

　　目前，除了積木盒子外，廣投擔保已經與北京金馬甲産權網路交易有限公司、江蘇省國資委P2P平臺開鑫貸等多家全國性P2P平臺建立和合作關係。

　　“有實力有資質的P2P平臺多會選擇與國有擔保公司合作，不僅能尋找到優質資産，同時也為投資者提供了更安全的保障。只要是我們推薦的項目，都會對客戶進行嚴格的審核和把關。一旦出現問題，我們會對投資者的本息進行100%兜底。”廣投擔保相關人士説。

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　　P2P怎麼投：4條紅線碰不得

　　業內人士發出預警，經濟下行風險反應往往是滯後的，P2P會在接下來的兩三年暴露風險。今年P2P怎麼投？

　　有著三年P2P投資經驗的南寧投資者張女士的體會是，如果風險把控的好，P2P投資仍不失為一種理想的投資渠道，但一定要把投資風險減到最少。

　　儘管沒有出臺白紙黑字的監管文件，但銀監會已經基本明確了P2P行業的監管方向，給網貸平臺劃出了4條“紅線”：一是明確平臺的仲介性質，二是平臺不得提供擔保，三是不得歸集資金搞資金池運作，四是不得非法吸收公眾資金。

　　“投資P2P的根本就是選好平臺，幾乎所有出問題的平臺，都觸碰這4條紅線。”張女士説，按照規範操作，平臺只能是仲介性質，不能動用客戶資金或參與交易，但一直以來，先用自有資金給借款人放貸，再把債券加價分售給投資者，或通過假標或期限錯配將資金匯整合大池子，然後再去投資項目的做法在P2P行業非常普遍，投資者一定要打起十二分精神，利用公開資訊找到蛛絲馬跡，一切有違規“嫌疑”的平臺都不能碰。

　　目前，有無擔保已經成為投資者選擇平臺的標準，且90%以上的項目提供了擔保，或是由第三方擔保公司擔保，或是平臺自身設置風險保證金擔保，或是由民營企業、小貸公司進行擔保。那麼，有擔保是否能與無風險畫上等號？

　　張女士認為，有擔保也要看清擔保人和提供擔保的性質，監管政策已確定平臺不得提供擔保，而民營企業、小貸公司和民營小擔保公司，都有可能因為自身實力不足不能完全抵擋風險，一旦發生問題，很可能連擔保人也自身難保。只有那些國有擔保公司提供連帶責任擔保的項目才靠譜。

　　南寧市一家國有銀行的理財師表示，即使是正規P2P平臺，其標的項目背景及運營狀態等都需要投資者“做足功課”，而普通投資者在不具備這些專業知識和精力前，最好不要輕易涉足。

　　如果投資者願意嘗試P2P理財，她提醒投資者，一是需要準確評估自身風險承受力，儘量選擇口碑好、運營規範的P2P平臺，尤其是背靠金融機構的大平臺；二是切忌貪婪盲目追求高息，保證資金安全是投資首要考慮的問題；三是要做好資金規劃，儘量不要投入影響到日常生活的大資金，就算投也要投能夠進行債權轉讓的項目，這樣既能保持良好的流動性，又能在發現問題時儘快撤離。