日前，英大證券研究所所長李大霄在接受訪談時表示，創業板現狀存在巨大泡沫，它的2000點相當於主機板7000點，相當於日本4萬點買股票，相當於台灣1.2萬點買股票，非常接近納斯達克、日本、台灣泡沫爆破前的估值水準，風險巨大。李大霄提醒低風險承受能力者遠離創業板，高風險承受能力者最好把創業板資産配置比例降到1%以下。

　　新股票是一個巨大的泡沫

　　李大霄解釋“黑五類”是指“小盤股”、“次新股”、“偽成長股”、“垃圾股”、“題材股”五類股票，因為這些股票的爆破期正式進入倒計時。它們為什麼比較危險呢？“因為這五類股票非常容易引起特別是散戶朋友的受騙上當，都可以説是A股裏面比較熱的，散戶投資人比較喜歡的，是機構投資人和散戶投資人共同製造的巨大泡沫。”“黑五類”經不起時間的檢驗，它的泡沫爆破不可逆轉的，隨著市場化、註冊制、雙向交易、國際化步伐的推進，市場逐步邁向成熟，那些高估的泡沫不合理的現象都會爆破。

　　這個道理在哪呢？在前20年，很多股票發行還是受控的狀態下，由於小股票的稀缺性，加上它具有股本的擴張性，大家都去追小股票，導致現在的結果，即小股票要比大股票貴5—10倍這樣比較大的泡沫。

　　李大霄表示，新股票是一個巨大的泡沫，並認為“新股票就要比老股票貴好幾倍，邏輯完全不成立的，非常荒謬、絕對荒唐，純粹就是赤裸裸的泡沫，”為什麼？因為新股票經過時間的推移會確定變成老股，但是很多新的投資人他沒有經過中石油48.6元變6元的教訓，所以就這麼瘋狂地追新股。

　　李大霄認為投資者本末倒置忽略了那些經過歷史沉澱、能夠經得起檢驗的老股票。他用樸素的語言講述道，“觀察一個董事長，觀察一個上市公司應該跟蹤一個比較長的時間，才能看得出來是真偽。很多人觀察一個股票觀察半天就買了，這肯定是比較輕率的，因為很多人用自己50年的積蓄去買了觀察幾分鐘的股票顯然還是非常輕率的。”

　　創業板2000點相當於主機板7000點

　　證監會主席肖鋼表示，多層次市場間轉板機制是個較複雜的問題，今年將進行調研和試點，不會全面推開。目前考慮先從新三板跟創業板之間的轉板機制進行試點，制定該轉板方案是今年改革的重要工作之一。

　　李大霄認為，新三板的上市是門檻低，創業板比主機板的門檻低，那創業板的估值水準應該比主機板低，根據這個邏輯判斷，創業板估值比主機板高7倍，是必然要爆破的。

　　設想一下，如果創業板註冊制逐漸推行，它的高估值能否延續呢？現階段的估值水準已經超越了6124點，在挑戰人類股市極限中的極限，現在買創業板相當於主機板7000點買股票，相當於日本4萬點買股票，相當於台灣1.2萬點買股票，非常接近納斯達克、日本、台灣泡沫爆破前的估值水準，風險巨大。李大霄提醒低風險承受能力者遠離創業板，高風險承受能力者最好把創業板資産配置比例降到1%以下。

　　市場也有不同聲音，齊魯證券研報顯示，新三板定位主要是為創新型、創業型、成長型中小微企業發展服務，其中不乏優質公司，發展前景廣闊。目前市場流動性出現明顯改善，估值水準開始向創業板和中小板靠攏，這預示著未來新三板市值成長空間較大，投資機會涌現。

　　目前我國已建立起了包括主機板、中小板、創業板、新三板、區域性股權交易市場等在內的多層次資本市場體系。但仍有需要解決的問題，包括我國多層次資本市場有待發展完善；各層次市場之間沒有建立轉板機制；新三板市場掛牌的民營科技小公司眾多，市場薄弱；作為多層次資本市場基礎板塊的區域股權交易市場等場外市場更為薄弱等問題。