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歐洲開動“印鈔機”難消市場憂慮

  • 發佈時間:2015-03-10 05:52:59  來源:經濟日報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  歐洲央行行長德拉吉日前宣佈,歐洲央行從3月9日開始實施大規模資産購買計劃。根據此前的決定,歐洲央行將每月購買600億歐元的政府和公司債券,此項政策將至少持續至2016年9月,計劃購債總額高達11400億歐元。這是歐洲央行歷史上最大規模的資産購買計劃。在美國、日本等國相繼推出量化寬鬆政策後,這一資産購買計劃也被稱作“歐洲版的量化寬鬆”。

  德拉吉表示,該資産購買計劃旨在將歐元區中期通脹率恢復至2%左右。根據歐盟統計局的最新數據,歐元區去年第4季度經濟環比增長0.3%,好於此前預期。歐元區整體經濟形勢也在朝著好的方向發展。根據最新預測,今年歐元區經濟增速將達到1.5%,明年和後年分別達到1.9%和2.1%,較去年年底的預測有小幅上調。德拉吉指出,持續走低的能源價格、歐元貶值和歐洲央行的貨幣政策正在發揮作用。

  近兩年來,歐元區經濟始終難有起色。儘管除希臘外,其他歐元區重債國均已退出救助計劃,西班牙、愛爾蘭等國的就業、財政狀況也出現了好轉跡象,但期盼已久的強勁復蘇並沒有到來。居高不下的失業率,迫在眉睫的通貨緊縮風險等都令歐洲央行如坐針氈。

  此前歐洲央行已經採取了一系列措施向市場注入流動性,以應對通貨緊縮,並對歐元區經濟産生了一定影響。證券市場方面,隨著貨幣政策的不斷放鬆,歐洲股市呈現大幅上漲態勢,德國DAX指數在5個月內從8600點躥升至11500點。外匯市場方面,市場流動性不斷增加,歐元持續下跌。截至3月5日,歐元對美元匯率已跌破1︰1.10大關。更低的出口成本將直接刺激成員國經濟增長,進口成本的增加也會在一定程度上緩解通貨緊縮的壓力。債券市場方面,隨著歐洲央行購買主權債券和企業債券的數量不斷增加,債券需求不斷上升,利率也出現明顯下降,極大地降低了融資成本。

  儘管歐洲央行的一系列努力取得了一定成效,但對歐元區整體量化寬鬆政策的效果市場和分析人士始終持保留態度。分析認為,歐洲央行效倣美聯儲和日本央行所實施的量化寬鬆政策結果可能差強人意。一些專家指出,目前歐洲經濟已經走出谷底,呈現出逐步復蘇的跡象,歐元區國債的利率也在不斷降低。因此,歐洲央行推出此輪量化寬鬆政策的時機並不合適,有可能會打亂歐元區經濟復蘇的節奏。

  更有分析指出,德拉吉一再強調推出此輪資産購買計劃是為了調節歐元區的通脹率,使其重回2%的區間。但實際上從去年開始的國際油價大幅下跌在此輪價格下跌當中扮演了重要角色,令潛在的通貨緊縮風險與歐元區流動性之間的關聯性減弱,“歐版量寬”是否對症下藥,各方還都存有爭論。此外,根據此輪資産購買計劃的規則,德國可能將是最大的受益者,但實際上德國目前的國債利率已經為負,根本不需要這樣的刺激來增加流動性。西班牙、義大利等真正需要流動性的國家卻無法更多享受到此輪量寬頻來的實惠。

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