■財富寶專家看市

　　銀行股反彈表明權重藍籌的調整時間和空間比較充分

　　銀行小盤股領漲，存量資金仍是主角

　　□申萬宏源證券 李青

　　昨日在證券牌照向銀行發放的消息刺激下，券商板塊大幅下跌帶動股指大幅下跌，但午後銀行股崛起帶動股指逆轉回升，使大盤收出長陽。

　　銀行股的反彈表明權重藍籌的調整時間和空間比較充分，具備了企穩反彈的動能，但要扭轉調整趨勢再起一波“大象起舞”的權重行情，顯然還為時過早。就如我們前期分析的，流動性的寬鬆釋放需要量變到質變的積累，目前行情還是以存量資金為主導。銀行股午後走強主要受證券牌照發放以及興業銀行擬並購華福證券利好消息的刺激，但銀行獲得證券牌照的受益程度與券商受到的衝擊程度顯然不是一個級別。同時從市場走勢也可看出，銀行股領漲的是小盤品種，表明是存量資金運作為主。所以對於銀行金融、“一帶一路”、中字頭等板塊來説，短線已經企穩，並有反彈機會，這也有利於大盤股指的企穩，但市場賺錢效應依然要看以創業板為首的新興成長板塊。

　　上週五創業板的跳水，引發了創業板見頂的討論。筆者認為創業板牛市並未結束，主題投資的結構行情仍將延續。驅動創業板牛市的主要原因有兩個：一是市場流動性寬鬆，二是調結構的新興産業發展趨勢。目前這兩個要素都沒有改變。第一條市場流動性寬裕，在降息週期預期之下，還有進一步寬鬆的可能；第二條毋須多言，乃是經濟持續增長的趨勢和動力。前期也有詳述，兩會和宏觀經濟發展規劃，對戰略性新興産業的發展都給予重點強調。市場目前擔憂較多的是創業板市盈率偏高，不過産業趨勢比市盈率更重要，不能以靜態市盈率去簡單類比新興成長行業，市盈率的剪刀差也表明行業前景的迥異。

　　因此，中線對於創業板為首的新興成長股不必動輒言頂，上週五創業板的跳水主要原因，一是權重板塊下滑主機板調整形成制壓，二是新股發行壓力，本週發行新股時間點略出意料（市場原本預計是兩會後的3月下旬）；三是創業板衝到2000點整數關後暫時失去目標，出現短期調整。從創業板2013年以來的上升行情看，都是慢漲快跌，這也是典型的牛市特點。按前幾月新股發行表現看，新股發行消息引起市場調整，而到申購期間就會企穩反彈或重拾升勢，週一創業板率先反彈也是如此。

　　操作上，可以繼續關注互聯金融、移動支付、智慧城市、智慧機器（工業4.0）、軍工、網路安全、網遊手遊、基因測序等新興板塊，但對於其中的個股品種應區別對待，短期漲幅較大的品種可以適當逢高回避，而對於底部突破和低位啟動的個股可予以關注。而對於權重藍籌上套牢的投資者，目前已不必急於離場換股，可以等待反彈機會。