北京時間2月28日晚上9點，“股神”巴菲特將正式發佈今年的致股東一封信。巴菲特承諾今年將送給股東們一封公開信以紀念自己控股伯克希爾·哈撒韋公司50週年。他將撰寫對於過去50年來不凡旅程的看法，及對於未來半世紀的展望。股神今年會看好哪些投資領域呢？

　　股神巴菲特和他的伯克希爾哈撒韋在整個投資界可謂無人不知，近半個多世紀的時間內保持強勁的業績增長可謂是投資界的傳奇。長久以來，巴菲特的公開信——通常將近1.4萬字，被視為華爾街“必讀”，充滿了關於投資和商業的樸素智慧。在被公開之前，信件內容始終被作為“高度機密”，嚴加保護，以防泄密。

　　在去年的致股東信中，巴菲特表示“美國是一個蘊藏著各種機會的寶藏”。而今年，在巴菲特執掌伯克希爾哈撒韋50週年之際，股神可能會發出與去年不同的聲音。

　　長線投資

　　巴菲特熱衷於長線投資。他曾經説過，只要勞資關係良好，並且管理讓他有信心的話，他甚至可以買入“標準以下”的企業。很多人認為，伯克希爾是那些想要將和長期所有者做交易的賣家的“買家首選”。

　　在今年的公開信中，預計巴菲特將再次談到這一問題。

　　巴菲特或看好海外投資機會

　　Destination財富管理公司首席執行官，同時也是伯克希爾長期股東的Michael Yoshikami表示，巴菲特已經意識到全球化投資將在未來成為其集團業務的重要一部分。

　　巴菲特的投資哲學是以較低的價格買入行業龍頭，但這一投資策略正變得越來越艱難。2009年第一季度，標普500指數只有當前的三分一，公司的平均市盈率只是12.9倍。而到了2014年底，平均市盈率已經上漲至17.4倍，已經遠超長期平均市盈率的14.8倍，這表明著投資的成本越來越高。

　　標普資本的分析師Cathy Seifert表示，巴菲特很有可能在考慮海外投資的大手筆。伯克希爾的投資版圖會變得更加國際化，但是股神肯定不會放過任何在美國本土的好機會。

　　投資重心轉向並購

　　各項業務的利潤增長意味著公司産生現金的速度已經超過了巴菲特進行投資的速度。截止去年9月底，伯克希爾現金城池已經攀升至創紀錄的624億美元。根據以往經驗，巴菲特使用這些資金的方法主要有兩種：購買股票和收購業務。在這兩個方面，巴菲特非常安靜。

　　被巴菲特稱作“大象”的最大規模並購交易在2014年並沒有出現，不過伯克希爾哈撒韋及其子公司還是完成了一些小規模收購。能源業務買入了加拿大一個輸電公司，出價大約是27億美元；巴菲特在10月買入美國最大的私營汽車經銷網路運營商Van Tuyl集團，併為漢堡王全球收購蒂姆-霍頓公司的交易提供了30億美元融資。

　　新的管理構架

　　巴菲特曾開玩笑説，他和芒格已經把“業務交代到倆人似乎要退休的程度了”。統計數據顯示，伯克希爾總部的員工只有數十人。不過，旗下子公司僱員人數超30萬人。

　　多年來，旗下業務的首席執行官們始終直接向巴菲特彙報工作。現在，這種情況開始發生變化。伯克希爾的部分新業務，已經交由他的副手處理。包括上週五宣佈的對德國摩托車零部件零售商Detlev Louis Motorradvertriebs的收購，以及2014年11月公佈的金霸王電池收購交易在內，至少有四起伯克希爾哈撒韋的近期收購是由巴菲特的副手們負責的。

　　事實上，巴菲特也面臨不小的挑戰。隨著巴菲特退休的日期越來越接近，伯克希爾的“免檢”標簽可能面臨挑戰。自1965年成立以來，伯克希爾給予股東的總回報率達到了驚人的693000%。但是就是這樣一個總規模達到5170億美元的金融巨頭，最近幾年的財務披露卻越來越不透明。行業分析師、保險行業專家和企業治理行家都對其透明度提出了質疑。