本報記者 王燕平

　　全國兩會即將召開，投資者對深化改革釋放的政策紅利充滿著期待。A股市場本身，註冊制今年有望推出，深港通也有望繼滬港通之後啟動。作為羊年的第一個交易周，本週A股市場溫和開場，三個交易日累計上漲1.95%；杠桿資金回流，融資餘額明顯增加，成交量逐步放大。羊年的A股市場會如何表現呢？錢江晚報記者梳理、採訪了幾位私募大佬和大型券商的觀點，供投資者參考。

　　私募大佬：註冊制下，創業板、中小板將現“黑天鵝”

　　赤子之心趙丹陽：牛市的三個條件，第一個是利率下行；第二個是混合所有制改革，在2015年越來越快，並且會是催生大牛市的下一個引爆點；第三個是資本市場開放。現在滬港通開了，深港通也宣佈要開了。再加上，如果進入全球的如MSCI指數，全球資本對A股的需求還是很大的。

　　註冊制加快之後，創業板、中小板裏面比較垃圾的公司未來可能會像香港的仙股一樣。未來好的公司，會持續創新高；很爛的公司、炒概念、重組，在註冊制推出之後，沒有業績支撐的，會跌得很慘。看好金融、高科技製造、消費品、醫療保健和網際網路行業。不過，創業板中的網際網路概念股打死也不會買。

　　東方港灣但斌：今年個人判斷一半是海水一半是火焰。2015年應該是一個關鍵的改革年，註冊制會不會導致我們市場出現“黑天鵝”的情況？我個人認為黑天鵝情況會發生在創業板和中小板。真正有成長的公司可以投資，但是對小股票要非常警惕。

　　火焰這邊是藍籌股的價值回歸，海水這部分是中小板和創業板，絕大多數股票回歸。也不排除創業板或者是中小板股票當中有類似的騰訊、百度這樣的股票，但是真正有機會的股票，一定要讓估值下來才有機會。

　　煜融投資吳國平：2015年將是新牛市奠定的一年，一旦有效站上3478點，大形態的雙底形態就自然形成。

　　2015年新政策會很多，交易制度、貨幣政策等，都會給市場帶來衝擊，同時伴隨著衍生工具的進一步豐富，劇烈波動不可避免。總體來看，維持震蕩上漲的態勢將會是主旋律。期間，藍籌主題與中小板主題將有機會呈現比翼雙飛的格局。

　　一方面，建議留意資源有色板塊，2014年大宗商品經歷暴跌過後，2015年應會有反彈；同時建議重點跟進新興産業中的細分龍頭個股。

　　上證指數後市的主要目標就是如何突破3478點這一關鍵技術點位。有一點是肯定的，目前這位置的整理越久，未來突破的能量就越大。

　　主流券商：耐心等待回調，迎接6月後的大行情

　　中信證券：2015年貨幣寬鬆、資本市場國際化、改革加速是A股震蕩上行的三大推力。A股開啟國際化“鑽石十年”，關注低估值和稀缺性品種。利率下行、美元強勢、能源成本下行和國際化趨勢等因素共振，將以新的邏輯突出大金融、地産、家電、電力、交運、機械設備等藍籌行業的價值。成長股看好醫藥、網際網路、農業等。主題上，重點關注國企改革和大環保。

　　中金公司：A股市場中長期樂觀，2015年前半段則會維持波動較大的局面，預計全年A股有望實現20%的年度收益。2015年，市場利率走勢將成關鍵。行業方面，建議逐漸加大對利率敏感板塊的配置，如地産金融，同時兼顧穩定增長、估值合理的消費板塊，如藍籌醫藥、食品飲料、網際網路傳媒等。此外，由於利率下行將增加風險偏好，主題投資將繼續活躍，國企改革、大消費、無線網際網路以及電子化學品、鋰電池等也可適度關注。

　　申萬宏源：4月A股下行風險比較大，建議空倉的投資者耐心等待回調時趁低吸納，以迎接6月後的大行情。

　　由於經濟基本面疲弱，政府又對加杠桿的態度較為嚴格，加上大藍籌短期估值修復完成，近期上證指數將在3100點至3500點之間震蕩為主。

　　羊年下半年可能有一波更大機會，催化劑包括A股可能納入MSCI和FTSE全球指數體系、“十三五”規劃陸續出臺、改革和金融開放超預期等。註冊制，不會對業績好的中型股及增長股構成威脅。