對賭油價

　　對賭雙方，一邊是美國油料工程公司（American Impact Energy），一邊是中國個體投資者。

　　美國油料工程公司正在中國尋找投資者，共同投資位於美國德克薩斯州的六口油井，投資總金額800萬美元，對賭雙方各出資400萬美元，各佔50%的産權。這個對賭協議的誕生，是為了吸引對美國油井仍不熟悉的中國投資者加入這個項目。

　　根據這個對賭協議，當國際油價下跌至30美元/桶，中國的個體投資者可以將其持有的油井産權份額，出售給美國油料工程公司，該公司必須接收。目前美國WTI原油價格已經下跌到46美元/桶。2008年金融危機期間，國際油價曾經短暫的下跌至38美元/桶。

　　中國石油大學國際石油政治研究中心主任龐昌偉認為，國際油價下跌到對賭協議中的30美元/桶是有可能的，他預計時間可能會在2015年春天，條件是美元仍保持升值，而石油輸出國組織（OPEC）國家沒有在2015年6月份以前舉行會議。目前，伊朗和委內瑞拉正在竭力勸説OPEC國家召開會議，並減産以提振油價。

　　這個項目還涉及另外一家德克薩斯州的公司Lariat Resouces，該公司負責六口油井的日常運作，每年獲得5萬美元的託管費用，同時作為油井管理公司，Lariat持有美國油料工程公司10%的股份。Lariat開採成本是26美元/桶。只要油價高於26美元/桶，那這六口油井便是有利可圖的。而只要有利可圖，“中國投資者是第一順位獲利者。”萬國置地CEO史銳雪稱。

　　但這並不意味著，美國油料工程公司會在這個對賭協議中處於不利地位，反而很可能受益匪淺。“油價觸底之後會迅速竄升，維持在60美元～80美元/桶。”龐昌偉説。而美國油料工程公司主席雷蒙德·傑拉爾德·貝萊（Raymond Gerald Bailey）堅定地認為，國際油價會步上70美元～80美元/桶的位置。

　　美國油料工程公司致力於石油作業，2014年11月成立於美國內華達州。貝萊本人持有美國油料工程公司30%的股份，負責油田項目的開發。貝萊曾是埃克森（1999年與美孚石油公司合併）中東地區事務副總裁。他認為，當前國際油價的驟降很大程度上是地緣政治博弈的結果，而在放開石油出口禁令後，美國會成為國際油價的規則制定者之一。美國國會正在商討是否要廢除40年前頒布的美國石油出口禁令，目前尚無結果。同時，即便油價跌到了30美元/桶以下，美國油料公司也不會受損太多。劉斌表示，他們已經在市場上做了賣空期權，用以對衝油價下滑帶來的損失。“因為中國投資者擔心油價波動帶來的風險，那我們提供給他們固定的收益，不論油價跌到什麼程度，都不影響他們的紅利，但反過來，他們也將被圈定油價上限，不能享受國際油價跨過上限後帶來的巨大收益。”劉斌説。

　　投資美國油井

　　投資美國油井對於絕大多數中國投資者來説，並不是一個熟悉的項目。劉斌和他所在的萬國置地，是這個項目裏將美國油井和中國投資者連接起來的中間力量。

　　萬國置地負責這個項目在中國的資金募集，投資者都是來自萬國置地的已有客戶。貝萊説：“之所以選擇萬國置地作為合作夥伴，正是因為看好萬國置地龐大的客戶群。”

　　他們對中國個人投資者的承諾很簡單，按照固定收益，認購3年按照15%的年收益，每三個月發放紅利；認購2年，收益率下降到12%，仍按季度發放紅利，可以自由買賣，若要贖回，提前45個工作日提交申請。

　　這次來華，是貝萊第一次來到中國內地，他説他來是為了尋找中國的個體投資者。其實不少的歐洲、日本企業都有意參與油價暴跌帶來的行業整合。不過貝萊表示：“大的項目需要引入企業，而小的項目個體投資者參與就可以實現，400萬美元在油氣行業是一個非常小的項目。”

　　這個“非常小的項目”背後卻是並不簡單的資本操作。按照設計，萬國置地香港公司和中國個體投資人將組成一個“美國德克薩斯石油投資一期有限合夥公司”，共同投資400萬美元，佔有50%的産權。如果募集不到400萬美元，萬國置地將補齊剩下的部分。這400萬美元被分成40個單位，每個單位10萬美元，投資者以單位數認購。

　　不過最新進展顯示，有三位中國個體投資人願意分別出資100萬～200萬美元投資該項目。如果這三位中國投資者能夠共同籌齊400萬美元，那麼很可能，原來設計的40個單位的認購計劃將被放棄，萬國置地將不參與認購，亦不再成立上述有限合夥公司。

　　這個項目來源於近半年國際油價的暴跌。這六口油井是德克薩斯州的在售不良資産。原主是一家加拿大石油公司Molopo Energy，現在該公司仍然持有這六口油井的設備，並持有美國油料工程公司25%的股權，後因國際油價暴跌出現資金問題，不得不出售在美國的油井。Baker Hughes數據顯示，截至2015年1月2日的一週，美國運營中的油井數量降至1482口，2014年10月，這一數量曾達到過1609口。劉斌説，在這個項目之後，萬國置地美國投資事務部還會推出第二期、第三期，但他沒有透露相關具體細節。

　　萬國置地為這個項目在北京和上海舉辦了兩場推廣活動，並邀請了老客戶來參加。在北京的推廣活動中，15組有興趣的投資者來到推廣現場。這些有意向的中國個體投資者多是中年人士。萬國置地CEO史銳雪表示，這些投資者大多都有海外投資經驗，並且在認購之前，萬國置地也會要求投資者填寫風險問卷，並告知其風險。

　　一位賀先生對推介會頗為感興趣，他多年以來專做各種投資項目，兩年前通過萬國置地在美國新澤西州購買了一處房産。在這個房産項目中，萬國置地替他打理一切需要辦理的購房手續，並全權操作後續相關得利，賀先生每年獲得5%的固定收益。賀先生本來只是想來再看一下海外房産的資訊，正好趕上了油井項目的推介會，他説他有意認購一個單位（即10萬美元）的産權。“雞蛋不要放在一個籃子裏。”賀先生不停地提起自己的投資理念。而這10萬美元的投資對他來説是一個小的投資項目。他説，他相信他的投資顧問。

　　史銳雪説，在項目關閉之前，簽署完認購協議和託管協議的客戶，資金會先打到第三方的監管賬戶。花旗銀行被聘請作為第三方監管賬戶。關閉日期到期後，簽署産權過戶協議並放款。投資者可以通過德克薩斯州監管方——德州鐵路委員會查詢自己的産權份額、油井報告等資訊。