【導讀】有觀點認為，人民幣加入SDR條件已具備，今年迎來窗口期。經濟之聲評論：人民幣的SDR之路並非一馬平川。數據快評：人民幣中間價調升105點，創近四個月最大日升幅。

　　央廣網財經北京2月6日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，今天人民幣兌美元中間價報6.1261，較上個發佈日6.1366，調升105個基點，創自2014年11月10日以來最大單日升幅。

　　央行今天大幅上調人民幣中間價至兩周來最高值，離岸人民幣同樣錄得大幅上漲，離岸人民幣(CNH)昨日早盤至今漲幅達0.29%。今日離岸人民幣罕見的高於在岸人民幣，正向價差達161個基點，創下去年6月份以來最高值。

　　經濟之聲：如何評論人民幣今天的走勢？申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明對此作出分析。

　　桂浩明：這應該是正常的。前一時期，特別是在歐板QE退出之際，央行下調了人民幣的中間價，與此同時人民幣價格有一些比較明顯的回落，有幾次都是出現了跌停板這樣的走勢，多年來比較罕見，跌幅也比較大，累計跌幅已經是近期的一個低點。在這種情況下，市場必然會有反彈。另外我們也注意到，人民幣這次調控貶值或者是下行，並不是因為別的問題，主要是因為美元走的太強。實際上人民幣對一籃子貨幣本身並沒有出現什麼貶值，美元這種過強態勢近期也不斷受到一些爭議，或者受到一些挑戰。在這種情況下，當美元一輪升勢進入到一個局部高點以後，在這方面人民幣最有反彈的能力。從現在來看，中國整個經濟增長速度雖然還在放緩，但總體上還屬於一個可控的狀態，中國外貿上面的形勢也是不錯的，在這種情況下，人民幣確實沒有理由持續單邊大幅度下滑，下跌一定程度會出現反彈也是很自然，當這種反彈一旦形成，在外盤的反映會更為靈敏。所以這就導致離岸價反彈會強于境內這樣一個價值，而央行對於中間價的一個調整，也使得這種反彈具有更大的內在的動力。

　　經濟之聲：隨著近年來人民幣國際化快速發展、匯率浮動區間擴大、資本項目可自由兌換提速和利率市場化加速推進，有觀點認為，2015年將是人民幣入選SDR籃子貨幣的重要窗口期。SDR即特別提款權，是由IMF于1969年創設的一種超主權國家貨幣，目前以美元、歐元、日元和英鎊四種貨幣綜合成一籃子計價單位。儘管它在全球外匯儲備中的佔比不到3%，但認知度很高。你能不能先來通俗的結束一下，如果人民幣加入SDR貨幣，它將給未來人民幣的發展甚至整個國家帶來什麼？

　　桂浩明：首先特別提款權一般都是列入一個國家外匯儲備的構成，外匯儲備包括外匯也包括黃金，還有一個就是特別提款權。也就是你參與過，在這個用了多少特別提款權，你可以在一定條件下從這個國際貨幣基金組織當中獲取相應的外匯，它的構成一般都是一些硬通貨，也就是被公認可自由流通的貨幣。比如美元為主，也包括英鎊、日元等其他貨幣。現在有人提到人民幣已經成為世界上最重要的結算貨幣之一，這幾年我們結算的量也是不斷的往上攀，比例也是在增加。既然大家貿易結算中使用人民幣，今後在其他領域當中也可能使用。甚至我們發現在中國臨近一些國家，也把人民幣作為外匯儲備的一個貨幣幣種，在這種情況下提到人民幣也可以進入到特別提款權一籃子範圍當中，也就是除了美元、英鎊、歐元、日元這些貨幣以外，人民幣在這當中也有寄身之地。所以如果能進入，表明人民幣的國際化地位又有了更大的提高，也表明人民幣進一步成為世界各國所公認具有國際流動性流通性的這樣一種貨幣。當然這一步能否真的走出去，我覺得並不那麼簡單，從歷史上來看，這樣一個國際貨幣基金確定一籃子貨幣，就是在這個特別提款權一籃子貨幣是有一個長線的考慮，並不僅僅根據你在外匯，在國際貿易當中結算量來考慮，可能還有各方面的考量。所以這一步要走起來並不容易，但是既然現在已經有人提到了，這一步總是要走出去的，當然它能走多大，能走多遠還取決於各方面因素。

　　 經濟之聲：IMF對SDR籃子貨幣的檢查機制是五年一次，今年剛好是一輪新的檢查，也就是説，今年將是人民幣入選SDR籃子貨幣的重要窗口期。但人民幣的SDR之路並非一馬平川。IMF的定制檢查有兩個標準：在全球貿易中佔有高份額，進出口國家需要這種貨幣；可自由使用。有觀點認為，中國加入SDR的現實基礎條件已經具備。中國是全球第二大經濟體，也是最大的貿易國。在全球最大的五個國家的貨幣中，只有人民幣還不是國際貨幣。也有觀點認為，中國在貿易計價結算當中具有優勢，已經是僅次於美元的第二大貿易投資貨幣，但在金融交易裏的份額不高。在債券市場，人民幣現在的份額才1%左右。如果不考慮貿易份額，只看中金融份額的話，人民幣就喪失了優勢。從人民幣自身來看，其使用的市場環境和基礎設施不夠完善。您認為哪種觀點更有道理？

　　桂浩明：後面一種觀點可能更有説服力。因為人民幣在貿易當中使用量比較大，甚至在周邊國家和地區也看到人民幣被稱為一種儲備貨幣，但是它在金融活動當中的影響力還是有限的。很多地方，特別是在發達經濟體當中，真正能夠普遍使用人民幣的規模還比較小，人民幣還不是自由流通的一種貨幣，所以這一點也使得人民幣要真正成為國際貨幣基金組織所認定的特別提款權當中一個組成部分，還是有一定難度。即便是被你認定了，那可能也會有附加性條件，同時給你份額一開始也不會很大，還是偏小，所以這種情況下，是否進入這個份額並不是很重要。關鍵是人民幣怎樣進一步的穩紮穩打的推進它的國際化進程，人民幣的真實價值是否能夠在國際舞臺當中顯現，只有這樣，將來不管是什麼時候，一旦真正能進入到國際特別提款權當中，作用也能夠顯現的更為突出一些。

　　經濟之聲：在目前整個國際金融風雲變幻大環境的下，國際金融改革的年代當中，我們人民幣應該怎麼做，才能加強自己的國際地位，能夠穩紮穩打呢？

　　桂浩明：從現在來看，人民幣的國際地位正在不斷提高，這兩年人民幣的國際化，也是在不斷向前推進。包括從資本商場當中的滬港通、港股通之前的提出，都是人民幣基本國際化往前走一個標誌。但是我們也看到在資本項目下人民幣的自由兌換還是存在一定的距離。在這種情況下，怎樣有效推進人民幣國際化，既要控制好風險，同時又能夠充分發揮人民幣各方面功能，這實際上還是一個很大的課題。對我們來説回到現實問題，人民幣在這樣一個國際舞臺當中，它怎樣能夠有效避免風險，特別在國際金融風雲變換的過程當中可能也有很多課題需要我們考慮。