年報披露序幕拉開 “高送轉”行情啟航

　　把握“三高一低”，掘金“高送轉”

　　□本報記者 許嶸

　　尋找年報行情的主戰場，是2015年年初階段操作的關鍵時期。

　　我國股票市場存在很顯著的“高送轉”效應，即在上市公司發佈“高送轉”預告前後，股票常常會有顯著的超額收益。如賽象科技推出10轉20的“大紅包”後，公告當天開盤即一字漲停，次日再度一字漲停，之後新高不斷，最高漲至41元以上，可謂氣貫長虹；隆基股份自預告10送5轉15派1的預案後，股價也是接連新高。

　　歷年經驗表明，在年報披露期中，高送轉概念股往往是資金追逐炒作的熱點，而年報靠前的公司，往往更容易被資金關注。據統計，截至目前滬深兩市已有40多家公司披露年度分配預案，其中，隆基股份、金科股份大方開出10股送轉20股的慷慨預案。此外，多家公司披露10股送轉10股的分配預案。

　　每年的高送轉就像冬日裏的一把火，點燃農曆年末行情。提前佈局高送轉個股，往往能夠捷足先登。歷史經驗告訴我們，中小盤股是高送轉的搖籃，尤其是以中小板、創業板為代表的中小盤股。隨著證監會要提高分紅水準的表態，預計又將點燃市場對於高送轉概念的熱情。

　　值得一提的是，雖然不少高送轉概念股走勢強勁，但今年高送轉行情的整體表現並未全面展開。而近期大盤逐漸轉入調整，主流資金在前期關注的大藍籌板塊上有一定的撤離。在市場熱議大盤股和中小盤股蹺蹺板效應的同時，高送轉行情已悄然拉開。隨著越來越多的公司披露分配預案，市場對題材股的炒作重心有望向高送轉概念股傾斜。

　　那麼，在浩瀚的公告資料中，我們該如何把握和選擇相關上市公司呢？光大證券岳從忠表示，就高送轉個股來看，具有較高的每股資本公積和每股未分配利潤是實施高送轉的根本，而業績良好、股本較小（市值偏小）以及股價較高，也是多數高送轉股的共同特徵。另外，岳從忠也提示投資者注意，對於高送轉，也需要大家擦亮眼睛，更要類似高送轉為大股東減持或公司再融資“保駕護航”的個股。

　　私募昶匯投資也認為，從選擇指標來看，“三高一低”仍是重要條件。另外，選擇高送轉預期概念股要注意時機選擇和潛力分析。在預案公告日前介入高送轉個股能獲取較好的超額收益，此後收益逐漸收窄。而判斷高送轉潛力，可從公司的經營和管理兩方面展開，經營層面主要依據財務指標，如每股未分配利潤、每股資本公積等，與高送轉比例相關性最高的為每股資本公積。此外，部分上市後未有送轉記錄的，且各項“高送轉”指標都符合的個股可能存在被市場提前炒作的可能。

　　綜合下來，如下的“三高一低”基本包含了高送轉公司的特徵——

　　高積累：較豐厚的資本公積和未分配利潤，為高送轉提供基礎；

　　高股價：實施高送轉的意願也更強，增強公司的流動性；

　　高業績：高送轉的上市公司盈利能力普遍較強；

　　低股本：公司股本規模較小的公司實施高送轉的概率較大。