【導讀】人民幣即期匯率早盤逼近跌停，市場擔憂形成貶值預期。經濟之聲評論，經濟增長前景和與美元間利差收窄預期對人民幣構成壓力。

　　央廣網財經1月26日消息 據經濟之聲報道，今天人民幣延續了前一個交易日的下跌勢頭，在岸和離岸人民幣匯價都出現了大幅的下跌，人民幣兌美元的即期匯率貶值一度達到500個基點，到6.2518，而人民幣即期價格下跌幅度也逼近中間價的2%，最大跌幅達到1.94%，接近了人民銀行允許人民幣單日匯價在中間價上下2%的波動區間。

　　交易員表示，受到了隔夜美元大漲以及離岸人民幣暴跌的帶動，整個市場整體偏空，而境內結匯顯得非常稀少，呈現出購匯一邊倒的現狀，目前也再灌注市場仍否有效的跌穿6.25這樣一個關鍵的價位，而根據中國外匯交易中心的數據顯示，今天人民幣兌美元匯率的中間價報在6.1384，較前一個交易日的，6.1342下調了42個基點。

　　如何來看待人民幣即期匯率早盤逼近跌停這樣一種現象，市場擔憂的人民幣貶值的預期會不會形成，經濟之聲特約評論員英大期貨研究所副所長粟坤全對此解讀。

　　經濟之聲：歐洲央行推出的量化寬鬆政策以及全球各大央行相繼實施的寬鬆，都讓人民幣的壓力倍增，而美聯儲的加息預期增強，包括今天早間希臘及左派聯盟大選獲勝，對於歐洲經濟的雪上加霜，這些是不是都是對人民幣匯率走勢會造成非常重要影響的因素？

　　粟坤全：人民幣匯率因素除了國內的因素之外，還有國外的，特別是美聯儲、歐洲央行和日本央行這的貨幣政策。除此之外，還有我們國家和其他國家之間這種貿易往來。美元隔夜升值幅度這麼大，今天看到人民幣貶值很明顯。如果是看到人民幣跟其他貨幣之間的匯率的話，可能人民幣不是有那麼明顯的貶值。也就是它的一個有效匯率的話，它應該還是處在一個長期的升值的區間的，貶值並不是特別明顯。

　　經濟之聲：但是最近一段時間，我們也發現，業界對於人民幣被高估的這種狀態不絕於耳，你像興業銀行的首席經濟學家魯政委他認為當前的人民幣有效匯率並不均衡，而是被持續的高估，如果人民幣高估被修正也就是通過匯率貶值，那麼中國的經濟會輕鬆回到7.5%以上這樣一個增速，它預計今年匯率最大貶值幅度會達到5%，您是不是認同這樣的判斷。

　　粟坤全：這樣判斷的基本出發點，就是通過人民幣貶值促進我們國家的出口。至於這個能不能實現，我覺得還是要考慮其他的因素的，畢竟影響我們國家的出口，除了人民幣的匯率之外，還有其他因素。其中比較重要的因素，比如外部的需求，美國經濟復蘇期間，需求是速度相對比較快的。另外一個需求就是歐洲，歐洲現在復蘇的步伐非常慢，而且它們的央行現在也需要通過量化寬鬆的方式來刺激需求，也就是在未來外部需求的改善，對於提高我們國家的出口，是很不樂觀的。這是外部需求這一塊。

　　另外就是我們國家的産品成本這塊，這也是很不容樂觀。一是我們國家隨著製造業逐步改善，規模越來越大，發展的越來越好，人力的成本會越來越到。同時土地成本越來越高，這使我們出口品價格的優勢逐漸的喪失。所以，依靠低成本優勢會越來越差。最後，我們在技術方面，還沒有趕上先進發達國家它們的優勢。所以，我們的産品出口也不具有競爭力。

　　經濟之聲：而根據俄羅斯媒體的報道，伊朗央行宣佈在與外國進行交易的時候，停止使用美元結算，使用包括人民幣、歐元和盧布等貨幣來簽訂外貿的合同，那麼如果人民幣繼續貶值的話，會不會影響它的國際化進程。

　　粟坤全：國際化進程不僅是由於近期短時間的升值和貶值這一短期因素所造成的。國際化的進程是一個很長的時間進程，它的影響因素是多方面的。首先，它的幣值比較穩定。其次，它的交易也要一個比較公平的交易規則。除此之外，這個貨幣背後還需要有一個非常強大的中央政府信用。最後，就是貨幣背後的經濟總量和經濟結構作為一個支撐。

　　經濟之聲：最後一個問題是大家非常關心的，您覺得接下來央行會不會容忍人民幣繼續貶值？

　　粟坤全：央行會不會容忍人民幣貶值的問題，要看我們國家央行的貨幣政策的目標在什麼地方。當前央行的貨幣政策目標，應該是央行一貫保持通脹可控的情況下促進經濟的增長。目前來看，這個通脹可控基本上已經實現了。就是當前通脹目標，無論是CPI還是PPI都保持在非常低的水準，PPI目前還是一個負值水準。所以，通脹只要基本可控，實現經濟增長，人民幣貶值是一方面，但是通過貶值來促進增長，並不是主要的。

　　我們未來一段時間的經濟增長，除了內部投資，還有繳費這塊，出口還有境外投資，都是非常重要一方面。如果人民幣升值對出口境外投資都不利，也會導致我們國家進口大宗商品的價格會越來越低，甚至會導致有這種通縮的預期。所以，央行應該不會容忍人民幣持續的貶值。它的目標應該是保持人民幣保持一個比較穩定的水準，只不過是它的雙向波動幅度會逐漸的變大，這也是一個國際化進程，它的波動逐漸反映市場的需求。