在歐洲央行推出萬億歐元規模的量化寬鬆（QE）之後，歐元兌美元匯率重挫至近11年來新低。不過，歐元的“漫漫熊途”可能還要很長的時間：希臘大選結果又成為新的“炸彈”。

　　 歐洲央行未雨綢繆？

　　其實，QE對於金融市場來説早已不新鮮。2008年金融危機後，美、日、英三國央行先後開啟QE，尤以美聯儲三輪QE對全球市場影響最大，但也幫助美國經濟率先步入穩健復蘇軌道。相比之下，歐洲央行行長德拉吉領導下的歐版QE卻面臨掣肘，特別是歐元區至今存在貨幣政策統一而財政政策分裂的結構性缺陷。

　　當前，歐元區經濟總體復蘇乏力，歐元區通脹率已連續多月處於歷史低位，陷入技術性通縮。與此同時，希臘“退歐”的預期甚囂塵上，特別是昨日舉行的希臘大選，牽動全球資本市場的目光。有分析人士表示，希臘再陷危機，歐元區又臨解體威脅，令本就脆弱的歐元區經濟復蘇前景更加迷茫，歐元區難以承受這些打擊。為了避免歐元解體和盡可能降低希臘大選結果對市場的衝擊，歐洲央行才會被迫再放水。

　　截至北京時間25日晚間的最新民調顯示，希臘極左翼黨Syriza領先優勢繼續擴大。Syriza要求希臘放棄財政緊縮和改革，還誓言將撕毀由歐盟、歐洲央行以及國際貨幣基金組織組成的“三駕馬車”的緊縮備忘錄，立即暫停償還所有債務並就大幅削減剩餘債務進行談判。儘管德國總理默克爾表示，希望希臘繼續留在歐元區，但Syriza獲勝還是使希臘面臨退出歐元區的危險。有經濟學家警告，短期內希臘退出歐元區的影響會遠超2008年引爆全球金融危機的雷曼兄弟倒閉。

　　 歐元兌美元匯率重挫

　　在歐洲央行推出歐版QE之後，立竿見影的效果就是歐元兌美元匯率連續重挫，並一舉跌破1.12水準，再創近11年以來的新低。

　　對於歐元而言，因為歐版QE而出現的大跌絕不是故事的結束，也許僅僅是故事的開始。除了希臘大選結果的攪局，歐洲央行執委Benoit Coeure表示，如果QE不足以提升歐元區通脹，歐洲央行將進一步採取行動，或延長量化寬鬆的實施期限。同一時間，義大利央行行長Ignazio Visco也對外表示，歐洲央行的QE是“開放式”的，似乎預示著第二輪量化寬鬆（QE2）的可能。

　　對於歐元的未來，德意志銀行預計，在美國經濟走強、歐元區增長疲弱等因素作用下，到明年年底，歐元兌美元匯率將跌至1:1，即歐元和美元將成為等價貨幣。布朗兄弟哈裏曼全球貨幣策略負責人馬克預計，美聯儲將在今年中期加息，歐洲央行、日本央行以及美聯儲之間的政策差異將越來越大，歐元兌美元匯率將在明年跌至平價以下。不過，全球貨幣戰爭並沒有發生，這不是競相貶值本幣的戰爭，這是一場用低利率抗擊通縮的賽跑。（記者 吳家明）