2013年A股成為了全球“最熊”的市場，今年上半年“熊”味依舊，在市場一度跌破2000點之際，鮮有人能夠準確預測到A股在年底竟然有希望成為2014年全球“最牛”的市場。截至昨日下午收盤時間，上證指數今年來累計漲幅達到46.91%居世界第一，略高於阿根廷MERV指數累計46.33%的漲幅。

　　在“豬在飛”的市場中，經歷過歡喜的股民又開始糾結于另一個問題：當前全球主要市場低迷不振，而我國在經濟基本面尚未改善，A股獨立上漲行情又能持續多久？

　　藍籌股春節前還有好戲

　　上證指數今年46.91%的累計漲幅讓股民們眼前一亮，這也是近五年來漲幅最高的一年。在全球主要市場中，上證指數的漲幅遙遙領先，深證成指今年來的累計漲幅為30.85%位居第二，力壓美國、歐洲、亞太市場指數。在全球市場指數中，阿根廷MERV指數累計上漲46.33%，但該國正處於違約危機，其指數今年漲幅一度超過130%；去年最牛市場委內瑞拉（2013年累計漲幅480.47%）今年漲幅收窄，累計漲幅44.03%，依然有希望“蟬聯”。

　　今年來滬指上漲的點數為992.62點，而在近一個月的時間裏滬指上漲超過650點，貢獻了主要力量。A股一路高歌猛進創下近三年來的新高，A股成交量更是不斷刷新歷史紀錄，市場也被徹底激活，各式各樣“有錢、任性”的投資者在嚴寒冬季成為了股民，全民炒股時代再度來臨。

　　南方地區本週的降溫也沒有影響到股民對市場的熱情，有不少新入市的投資者向記者要求推薦股票，也有想索取“炒股秘籍”的。在羅湖、福田、南山等主要辦公區的街道上，都能看到某些券商設立的“現場開戶點”，一張桌子兩個工作人員，凍得瑟瑟發抖卻滿懷笑容，前來辦理開戶資料的人也是絡繹不絕。記者以諮詢者的身份和他們聊天時，他們都説“生意不錯，不少人都來開戶了”。

　　“央行意外降息降準、滬港股市互通互聯、國有企業改革、資本市場創新預期推動，這些都是本輪股市暴漲的原因。” 知名經濟學家宋清輝在接受記者採訪時表示，除上述因素外，美國經濟強勁復蘇對中國經濟的發展也是利好。流通市值急劇膨脹令A股在多重利好推動下大漲。本輪行情目前只是結構性牛市，預計春節前低估值藍籌股主打的結構性牛市還將輪番演繹。

　　宋清輝認為當前的全民炒股現象並不正常，“中國股市的投機跡象是如此明顯，投資者應該警醒。”他指出12月9日的暴跌一度讓投資者們感受到了股市的險惡，也讓更多的投資者感到迷茫，“在股市制度基礎不完善的時候，即便是迎來真正的大牛市，股市大起大落的現象仍舊難以避免。”

　　改革預期 是牛市基礎

　　匯豐銀行本週公佈的中國12月製造業PMI數據顯示初值為49.5，預期49.8，創7個月來新低且為7個月來首次跌破50的枯榮線。匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，本次放緩主要由於國內需求不足所致。新訂單指數由上月51.3放緩至49.6。APEC期間部分停工工廠暫緩開工也影響了分項指數的表現。

　　宋清輝認為，本輪股市暴漲缺乏經濟基本面的牢固基礎。雖然投資者入市意願空前強烈，但近期面臨修正的巨大風險，這種上漲是非理性的，能讓人聯想到2008年股市暴跌之前的狂潮。

　　廣東煜融投資管理有限公司董事長吳國平在接受記者採訪時表示，A股此次牛市行情走的並不是宏觀經濟或者公司業績提升推動的行情，而是對改革預期的推動。他指出，新一屆領導人的改革力度讓市場對未來充滿信心，在這種情況下看是對未來的預期進行炒作。從近期的行情都可以發現，“中”字頭股票一度出現大幅的上漲。“説白了，市場還是對中國未來的經濟充滿信心。”

　　據記者通過Wind數據統計，在近一個月的時間裏，兩市共有1472隻個股上漲，143隻個股股價未發生變化（或停牌），963隻個股下跌。在下跌的個股當中，小盤股成為下跌主力。

　　南京證券分析師季永峰向記者表示，中國的牛市和國外的牛市不一樣，國外的牛市往往建立的經濟發達或者經濟復蘇的時期。而A股正是政策市，通常在政策刺激下會有所表現，在宏觀經濟並不理想或者見底時，正是政策出臺最為密集的時候。“例如近期表現好的‘煤飛色舞’，其行業處境依然不好，但政策刺激它們有所走高。”

　　此外，市場普遍認為週邊市場疲弱，也是A股近期走牛的重要原因之一。在國際市場原油價格出現快速下滑的過程中，大多數國家股市都受到了衝擊，今年來股市表現最“熊”、一度腰斬的俄羅斯正是原油輸出大國，而我國情況恰恰相反，反而能低價儲備大量的石油資源為今後的發展降低大量成本。

　　獨立行情還將延續

　　從6124點熊到今年的1974點，已經有七年的時間了。在這七年的時間裏中，A股市場保持著和週邊市場“跟跌不跟漲”的老傳統，而現在這種傳統已經變得很陌生了。在全球股市低迷不振甚至連連走低時，A股以獨立性的上漲行情令不少人感到意外。在近60個交易日裏，歐洲、亞太市場多數走低，北美市場只有美國三大股指走高，但表現遠不如A股指數。

　　“這種獨立行情將持續相當長的一段時間。”吳國平表示，整體來看這波新牛市不太可能完全複製上一波牛市，“上一波牛市是快起快落，這波將是慢牛。陽陰平衡，前期熊市長達七八年，我認為接下來的牛市也將至少持續七八年。”

　　吳國平表示，新的牛市背景是比較長期的，目前的這波上漲是大跌後的初期大漲，肯定會動蕩也會調整。“市場參與人群、參與資金量在急速擴大，每天成交量都是全球第一，因此A股市場吸引了眾多資金加入，成為了引領全球的市場，因此走出獨立行情也很正常。”

　　太平洋證券特約嘉賓季曉雋向記者表示，對於市場的調整更多的在於點位。他指出上證指數從5月份1991點、10月份2279點、11月20日2437點大幅上升450多個點以來並沒有太大的調整，並即將觸及四年前的前期高點，因此上證指數在3150～3250點左右有階段阻力應是大概率。“當然從趨勢上看，牛市仍未改變。”

　　值得注意的是，牛市中個股的風險也不容小看，例如獐子島的業績大變臉讓社保基金和險資受到巨大打擊，成飛整合宣告軍工資産注入方案終止後股價連續3個跌停，比亞迪週四盤中的跌停和H股一度45%的大跌令投資者苦惱不已。儘管市場異常火爆，但真正賺錢的投資者還不多。

　　宋清輝認為，指數行情可以説已告一段落，但股市上漲行情並未結束，不少個股還具有很多操作機會，例如沒有大漲的二線藍籌，“三類股可以關注，一是中央經濟工作會議召開，市場對改革再次升溫，國企改革題材；二是低估值、高股息率、且基本面逐漸好的藍籌股；三是新電改方案有望年底出臺，而當前電力板塊並沒有大漲，主力非常有可能去狙擊。”

　　宋清輝指出，A股成立至今共經歷了6輪牛熊轉換，牛市需要資本市場各項制度的完美契合，但目前資本市場的一些基本的制度安排並沒有到位。“就A股市場而言，制定制度固然重要，更重要的是要做好制度的貫徹落實工作，否則改革就變相成為一紙空文，更不能為牛市行情提供制度基礎。”