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降息意在緩解融資成本壓力銀行利差縮窄利潤降

  • 發佈時間:2014-11-25 10:30:00  來源:人民網  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  11月21日晚,中國人民銀行決定,自2014年11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%,同時結合推進利率市場化改革,將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍;其他各檔次貸款和存款基準利率相應調整,並對基準利率期限檔次作適當簡並。

  交通銀行金融研究中心首席經濟學家連平、高級金融分析師鄂永健、金融分析師徐博聯合發佈簡要點評點評:

  降息意在緩解融資成本壓力

  今年以來,社會融資成本一直居高不下,最新數據顯示,與6月份相比,9月份貸款加權平均利率和一般貸款加權平均利率則分別上升了0.01和0.07個百分點。由於目前銀行仍主要採取基準利率上下浮動的方式進行貸款定價,因而降息將直接降低存量的貸款利率,有助於促進社會融資成本下降。加上因降息而帶來的按揭貸款利率下降有利於穩定房地産市場,並通過帶動住房成交量上升而促進消費,降息也起將到穩增長的功效。同時,今年以來物價漲幅持續較低,CPI漲幅徘徊在2%上下的偏低水準,PPI更是出現了長達兩年半多的負增長,這也為降息創造了條件。

  降低融資成本還需從監管機制調整和解決結構問題上著手。但同時應看到,貸款利率管制已經完全放開,市場供求是決定利率的主要因素。由於同時擴大存款利率上浮,銀行存款利率基本未變,負債成本壓力依舊。在銀行存款增速放緩、負債成本上升壓力很大、風險偏好有所下降同時企業經營狀況不佳的情況下,降低融資成本還需從監管機制調整、優化金融結構等方面加以推進,注重推動社會融資成本下降的長效機制建設。

  利率市場化進一步推進

  此次降息的同時,將存款利率上浮擴大到1.2倍,同時利率期限檔次結構有所簡化,利率市場化再進一步。未來若存款保險制度落地,利率市場化有望加快推進。

  非對稱降息加上存款利率上浮,將縮窄銀行利差。考慮到降息的同時擴大存款利率上浮,在當前的存款市場供求形勢下,預計銀行普遍會將存款利率上浮,甚至可能到頂。因此,銀行存款利率降幅很小或基本未變,但貸款利率下降。粗略估算此次調整導致銀行存貸利差下降約20個基點,降低銀行利潤。

  短期內高頻率降準、降息可能性不大

  貨幣政策總體仍屬中性,未來若經濟增長不見改觀、融資成本未見下降,仍有進一步降息的可能。但在經濟增速保持在合理區間、就業狀況基本穩定的情況下,貨幣政策仍將保持中性寬鬆,類似2008年下半年那種短期內頻繁降準、降息的操作不大可能出現。

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