“雙十一”過後，赴美上市的電商企業又開始了財報公佈季，電商唯概念不問盈利的時代似乎已悄悄過去。上週一京東財報欠佳，暴跌7.44%收于25美元，帶動整體中概股電商板塊普跌。

　　京東發佈的截至2014年9月30日的2014財年第三季度財報，第三季度凈虧損為1.644億元(約合2680萬美元)，而上年同期的凈利潤為7500萬元。次日，唯品會也發佈了截至9月30日的2014財年第三季度未經審計財報，第三季度總凈營收為8.826億美元，比去年同期的3.837億美元增長130.0%；歸屬於唯品會股東的凈利潤為2770萬美元，比去年同期的1200萬美元增長130.3%。

　　雖然各家三季報盈虧不一，但都沒有達到華爾街的預期，隨後，中概電商股多數淪陷，唯品會財報不佳早盤一度重挫12%，收盤時跌幅收窄至5.36%；京東收低3.58%；蘭亭集勢跌3.14%；最受打擊的莫過於聚美優品，該股上週三收跌4.22%，盤後公佈了財報後再度暴跌9%至20.18美元，創上市以來新低。

　　有分析人士指出，中概電商股的業績好于預期，股價卻出現大跌，顯示在“雙十一”過後，電商股的利好基本出盡，投資者紛紛選擇離場。美國研究公司ABR投資戰略公司首席執行官加斯特維斯表示，儘管三季度的業績總體看來不錯，但華爾街對京東的未來財務指引依舊感到失望，“雙十一”聽起來非常好，但投資者的預期有點過了頭。

　　事實上，從去年開始京東便徘徊在平衡點附近，盈虧不定。2013年一季度，京東首度扭虧為盈，凈利潤為1300萬元，二季度又陷入虧損。唯品會的業績則相對優異。有分析人士表示，已經上市的電商企業的股價和估值差距非常懸殊，企業如何盈利仍是投資者最為關注的焦點，一些靠“精細運營”做強的電商已經開始可以自己造血，國內電商將從燒錢模式加速轉型為盈利模式。只有那些具有長期增長潛力的公司，才能吸引投資者眼球。

　　一直以來，赴美上市都是很多企業的奮鬥目標，但是，從已經上市的一些企業來看結果似乎並不是那麼理想。雖然有阿里巴巴這樣成功的例子，但是也有隨後一嗨租車的慘敗。

　　不可否認的是，美國證券市場制度遠遠要比國內證券市場完善得多，因此存在其中的差異也是中國企業不得不面對的問題。

　　擬赴美上市企業必須充分了解美國當地的國情。與內地市場不同的是，美國證券市場的違規成本非常高。

　　列舉一組數據，美國證券市場的年均退市率為6%，但其中屬於主動退市的上市公司佔比卻高達一半以上。一旦上市企業被發現存在違規造假的行為，則企業將面臨極大的衝擊。一方面，針對違規造假的上市企業，美國證券市場會以極其嚴厲的監管體系及嚴格的懲罰措施處理這類上市企業。一旦確定相關的違規事實，則上市企業將面臨致命性的打擊。另一方面，在美國，不僅是美國證監會、交易所、律師事務所等擁有監管的權利及義務，而且連普通個人投資者、媒體等都具有監管等相關的權利及義務。由此可見，企業赴美上市，可能會被投資者每分鐘甚至每秒鐘去監管。

　　數年前，曾經引起全球關注的中概股誠信危機，成為部分資金趁機做空中概股的最佳時機，並由此獲得了暴利。

　　顯然，誠信危機對中概股的打擊是致命的。而通過此次誠信危機，也再次警示了企業赴美上市需強調相關數據及資料的嚴謹性、規範性。一旦企業財務數據被部分機構挖出漏洞，則該股就會輕易成為資金做空的對象，此舉也會對企業自身的品牌形象，企業的切身利益構成極大的威脅。

　　分析人士指出，赴美上市不是一夜造富的途徑，畢竟阿里巴巴的神話是不可複製的，企業在沒有充分準備之前就盲目採取赴美上市的行動，恐將遭到沉痛的教訓。