有專家認為，沈煤集團作為遼寧煤炭行業整合的主導者，應加速實現煤炭集團化，資産證券化以及混合所有制

　　今年以來，煤企虧損進一步加劇。

　　近日，有媒體報道，東北三大煤企均陷入巨虧，其中，沈煤集團虧損超7億元。

　　值得注意的是，目前，沈煤集團旗下上市公司紅陽能源正在籌劃資産重組。

　　但是，紅陽能源稱，目前煤炭市場行情仍較為低迷，未來煤炭價格存在較強的不確定性，未來能否達到重組預期，存在較大不確定性。

　　分析師認為，沈煤集團煤炭資産整體注入，能幫助紅陽能源完成煤電一體化佈局以及轉型。

　　同時，還有業內人士表示，東北三省煤炭行業正在遭遇資源枯竭、行情疲軟、轉型困難的問題。沈煤集團作為遼寧龍頭煤企，擁有上市公司平臺，改革已迫不及待，以實現煤炭資産集團化和資産證券化。

　　？沈煤集團陷入巨虧

　　煤炭資産整合已迫不及待

　　據了解，沈煤集團是由原瀋陽礦務局改制而成，擁有瀋陽、黑龍江和內蒙古三個礦區，地質儲量合計12.81億噸，目前公司在産礦井合計産能1791萬噸/年，為遼寧省最大的煤炭集團，紅陽能源為其下屬上市公司。

　　由於煤價不斷下跌，今年前三季度，沈煤集團實現營業收入118.1億元，同比下降8.6%；凈利潤虧損高達7.6億元，去年同期虧損2.32億元。

　　今年以來，由於煤價不斷下跌，煤企虧損嚴重。根據中國煤炭工業協會近日公佈的三季度煤炭經濟運作情況，目前有8個省區煤炭全行業虧損，全國煤炭企業虧損面仍在70%以上。

　　老煤礦區東北三大煤企所面臨的情況可謂糟糕，由於煤礦資源面臨枯竭，老煤企轉型的任務更加艱巨。龍煤集團前三季度虧損45.78億元，吉煤集團虧損超7億元。

　　金銀島分析師戴兵告訴《證券日報》記者，東北三省做為老工業區，這幾年幾乎對當地煤炭企業起不到支撐作用。三大煤企産量不高，企業發展單一。

　　煤炭行業持續不景氣，面對內憂外患，煤企不得不開始自救。

　　香頌資本執行董事沈萌向《證券日報》記者表示，東北的三大煤企日子都不好過，沈煤集團作為遼寧龍頭煤企及上市公司平臺，或可以在煤炭行業寒冬背景下，以及國企深化改革等趨勢下，作為遼寧煤炭行業整合的主導者，實現煤炭集團化，資産證券化以及混合所有制。

　　在沈萌看來，東北三省煤炭行業遇到資源枯竭、行情疲軟、轉型困難的問題，而遼寧雖然不像黑龍江和吉林已組建省級煤炭集團，但優勢在於它有一個上市公司。像河南同樣作為煤炭大省，基本上幾大煤企都有上市公司，也都在通過上市公司進行混改和整合。

　　煤炭資産亟待整體上市

　　借紅陽能源重組謀轉型

　　實際上，沈煤集團已經開始著手其煤炭資産整體上市一事。

　　2006年7月13日，沈煤集團就紅陽能源股權分置改革事項做出聲明與承諾：為促進上市公司做大做強，有效保護上市公司及全體股東的長期利益，沈煤集團將在未來的一段時間內適時向上市公司注入優質資産。

　　2014年7月29日，紅陽能源召開2014年第一次臨時股東大會，審議並通過了《關於控股股東瀋陽煤業(集團)有限公司修改和完善承諾事項的議案》。

　　根據紅陽能源發佈的2014年三季報，公司大股東沈煤集團已啟動注入優質資産相關的重大資産重組程式。本次重大資産重組將採用向公司大股東沈煤集團等相關方發行股份購買資産並募集配套資金的方式進行，標的資産擬定為煤炭和電力資産。

　　2014年7月11日，公司第八屆董事會第五次會議審議通過了本次重大資産重組的相關議案。2014年7 月12日，公司公佈了遼寧紅陽能源投資股份有限公司發行股份及支付現金購買資産並募集配套資金暨關聯交易預案等相關文件。

　　紅陽能源公佈的重組公告顯示，公司及其全資子公司燈塔熱電擬分別通過發行股份及支付現金方式收購控股股東沈煤集團等持有的瀋陽焦煤100%股權，並募集配套資金。

　　根據方案，瀋陽焦煤100%股權評估值為60.35億元，公司擬以發行股份方式收購其99.99%股權，發行價格為6.74元/股，燈塔熱電以現金60.35萬元購買其0.01%的股權。此外，公司擬向不超過10名投資者配套募資不超過20.12億元，發行價格不低於6.07元/股，本次發行股份合計不超過12.27億股。

　　華鑫證券分析師認為，沈煤集團煤炭資産整體注入，幫助公司完成煤電一體化佈局。瀋陽焦煤作為沈煤集團煤炭資源整合平臺，囊括了集團全部煤炭産能，也是沈煤集團的主要利潤來源。本次交易完成後，公司將從單一的電力、暖氣供應及相關業務發展成為煤炭、電力聯營的大型能源企業，核心競爭力進一步增強。

　　對於此次重組，紅陽能源11月12日還發佈公告稱，目前公司以及有關各方正在積極推動重組各項工作。本次重大資産重組尚需滿足多項交易條件方可完成。

　　其中，包括但不限于瀋陽焦煤股份有限公司的分立依法推進並完成，以及遼寧沈煤紅陽熱電有限公司股權注入瀋陽焦煤股份有限公司；遼寧省國資管理部門批准本次重大資産重組；公司再次召開董事會批准本次重大資産重組；公司股東大會批准本次重大資産重組；中國證監會核準本次重大資産重組。本次重大資産重組能否取得上述批准或核準，以及最終取得批准或核準的時間都存在不確定性。

　　紅陽能源還表示，煤炭市場行情目前仍較為低迷，未來煤炭價格存在較強的不確定性，標的資産的盈利狀況受市場影響，未來能否達到重組預期，存在較大不確定性，同時，也將對本次交易能否順利實施帶來一定的不利影響，請投資者注意投資風險。

　　儘管紅陽能源重組還未確定，但沈煤集團煤炭資産整合已迫不及待。

　　沈萌認為，沈煤集團煤炭資産注入是遼煤整合的第一步，因為上市公司的體量太小，只有20億元左右，不足以吃下遼煤整個盤子，所以分步走會比較合理。在完成第一步沈煤集團整體上市後，會優先考慮整合省屬其他煤炭企業，之後是市縣級和民營企業。（記者 李春蓮）