香港萬億人民幣資金池將被激活
- 發佈時間：2014-11-12 04:29:22 來源：解放日報 責任編輯：羅伯特
本報訊（記者 劉錕）滬港通將於下週一開通的消息，讓滬指在週一盤中創下33個月新高，昨天又一度突破2500點關口。目前，市場焦點主要集中在滬港通對兩地股票市場的影響上。專家認為，從人民幣離岸市場發展的角度看，滬港通的影響可能遠遠超出預期。
數據顯示，目前香港離岸人民幣市場規模已破萬億元。但由於投資渠道缺乏，超過80%的人民幣以存款憑證或活期存款的形式留存在銀行。大量的人民幣存款最後又通過跨境貸款與貿易融資回流內地。去年，香港跨境貿易結算的人民幣匯款總額達到4696億元。這雖然體現了人民幣跨境迴圈的活躍，但同時也意味著，離岸人民幣市場的“體外迴圈”因缺乏足夠的需求與交易，而沒有得到長足發展。
沒有活躍的人民幣“體外迴圈”，很難造就真正意義上的人民幣離岸市場。海通國際分析師胡一帆認為，人民幣“體外迴圈”的弱勢將隨著滬港通的啟動得到改觀。每日130億元的北向（滬股通）凈額度，可帶來幾百億甚至上千億元的本地交割，這足以激活目前一萬億元的香港人民幣資金池。
根據試點辦法，滬港通的結算將使用對方市場貨幣，即北上資金使用人民幣結算，南下（港股通）資金使用港幣結算。由於不涉及外匯兌換的機制設計，使投資者可繞開目前的外匯管制與資本管制，大大降低了制度成本。同時，這也意味著港交所屬下的交易中心將要每天在香港市場用港幣兌換人民幣，然後與中國結算中心用人民幣結賬。市場認為，人民幣的頻繁境外換匯，將大幅刺激香港離岸市場的人民幣需求。
此外，由於存在“內地股市散戶為主、香港股市機構主導”的結構性差異，目前上交所的日均換手率遠遠高於港交所。市場認為，港交所更便利的T+0交易制度以及相對更低的估值等因素，將吸引大量的內地投資者，為整個市場帶來新的資金來源，市場交易量與市場活躍程度也都將明顯提升。特別是採用人民幣交易，會進一步擴大在香港的離岸人民幣使用量，這會導致離岸人民幣的資金池瞬間變大，對提升香港離岸人民幣中心的地位意義重大。
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