中國證監會與香港證監會發佈聯合公告，批准上海證券交易所、香港聯合交易所以及雙方的結算機構正式啟動滬港通股票交易互聯互通機制試點，滬港通下的股票交易將於11月17日開始。滬港通包括滬股通和港股通：滬股通，是指投資者委託香港經紀商，經由港交所設立的證券交易服務公司，買賣規定範圍內的滬市股票；港股通，是指投資者委託內地證券公司，經由上交所設立的證券交易服務公司，買賣規定範圍內的港交所股票。這意味著Ａ股市場對外開放邁出了關鍵一步。據新華社

　　投資提醒

　　股民需做好三大準備

　　期待已久的滬港通為內地投資者敲開了港股的大門，不過股民仍需做好資質、技術和心理三大準備。

　　資質準備 適當性核查不可少

　　與境外投資者投資滬市股票不同，內地投資者投資港股需符合適當性管理的要求。試點初期參與港股通的境內投資者僅限于機構投資者，以及“證券賬戶及資金賬戶餘額合計不低於人民幣50萬元的個人投資者”。擁有了滬市人民幣普通股賬戶且準備好足夠的資金，並不意味著股民就可以直接投資港股。按照上交所的要求，股民需在接受適當性條件核查（包括資産狀況、知識水準、風險承受能力和誠信狀況等）之後，才能與證券公司簽署港股通交易委託協議，踏上直通港股之旅。

　　技術準備 充分了解標的和規則

　　對於股民而言，充分了解港股通標的和交易規則，是投資港股前必要的技術準備。

　　試點初期，港股通標的股包括恒生綜合大型股指數及綜合中型股指數成分股，以及Ａ＋Ｈ股上市公司的Ｈ股。在滬市被列為風險警示板股票的Ａ＋Ｈ股的相應Ｈ股，不在港股通股票範圍內。

　　目前港股通標的股約為270多只。在香港市場市值最高的金融、房地産建築和消費品製造業三大行業中，均有不少值得股民關注的港股通標的。

　　交易機制方面，除了投資者普遍知曉的Ｔ＋0、不設漲跌幅限制之外，還有一些細節易被忽略。如買賣申報數量單位，每手港股所包含的數量由發行公司自行決定，而非如Ａ股固定為100股。與香港股市基本交易機制不同，基於額度控制的原因，港股通交易中投資者不得修改訂單，必須採用先撤單再申報的方式修改訂單。

　　此外，滬港兩地交易日存在差異，僅有兩地均為交易日且能夠滿足結算安排的交易，才是港股通交易日。聖誕前夕、元旦前夕或除夕日為港股通交易日的，僅有半天交易，且當日為非交收日。

　　心理準備

　　特殊風險不容忽視

　　由於香港股市在交易規則等方面與Ａ股存在一定差異，投資者可能面臨一些特殊的風險。在投資港股之前，股民需對此做好心理準備。

　　首先是市場聯動的風險。與相對封閉的Ａ股市場不同，港股市場上外匯資金自由流動，海外資金的流動與港股價格之間表現出高度相關性，投資者在參與港股市場交易時面臨全球宏觀經濟和貨幣政策變動導致的系統風險相對更大。

　　其次是股價波動的風險。由於港股市場實行Ｔ＋0交易機制，且不設漲跌幅限制，加之香港市場結構性産品和衍生品種類相對豐富，港股通個股股價受到意外事件驅動影響而表現出的股價波動幅度，可能相對Ａ股更為劇烈，投資者持倉的風險也相對較大。

　　第三是交易成本的風險。目前投資者參與港股投資，除因股票交易發生的佣金、交易徵費、交易費、交易系統費、印花稅、過戶費等稅費外，在不進行交易時也可能要繼續繳納證券組合費等費用。投資者應當充分了解港股市場的各項相關稅費安排，避免因交易頻率導致交易成本上升。

　　第四是個股流動性風險。與Ａ股市場中小市值股票成交較為活躍不同，部分中小市值港股成交量相對較少，流動性較為缺乏。如果投資者重倉持有此類股票，可能因缺乏交易對手方而面臨小量拋盤即導致股價大幅下行的風險。

　　專家解讀

　　滬港通將給中國資本市場帶來什麼？

　　滬港通的開閘不僅加強了滬港兩地資本市場聯繫，也是中國資本市場對外開放的又一個實質性步伐，將是中國資本市場史上的又一次革命性變革。毋庸置疑，滬港通在倒逼Ａ股制度改革的同時，也將成為人民幣國際化進程中的重要“催化劑”，加快推進實現人民幣資本項目可兌換。

　　全球資金將持續流入A股

　　專家認為，滬港通推動Ａ股大盤藍籌與國際投資者的接軌，從而提升中國資本市場在全球市場的影響力，進一步滿足全球投資者投資中國的需求以及中國投資者“出海”的需求。“滬港通實現了兩個突破，即資本市場的對外開放和資本項目賬戶的對外開放。”上海交通大學中國金融研究院副院長費方域説，“這將提升中國證券市場的國際化程度，促使中國證券市場的交易規則、投資理念與國際接軌，提升大中華區的吸引力。”

　　在專家看來，滬港通並非資本市場對外開放的終點，而是一個新的開端。隨著滬港通、深港通、內地香港基金互認陸續推出，Ａ股納入ＭＳＣＩ（摩根士丹利資本國際）全球指數也指日可待，這也意味著全球資金將源源不斷地流入Ａ股市場，預計將直接吸引約1700億美元的海外資金。

　　倒逼中國股市加快改革步伐

　　在不少專家看來，滬港通不僅有助於完善Ａ股市場機制，助推Ａ股市場藍籌股估值修復和價值回歸，而且從市場的交易制度、監管機制到投資文化、上市公司治理水準，都有望隨著投資者隊伍和市場格局的改變而變化。上海證券交易所首席經濟學家胡汝銀坦言，內地股票市場與國際接軌的不僅是估值，更重要的是基本遊戲規則、制度、理念、交易機制、産品線、監管等各個領域的逐步全面接軌。“滬港通實際上是在倒逼滬深股市加快改革步伐，儘早邁入健康穩定發展的軌道。”申銀萬國證券研究所市場研究總監桂浩明表示，隨著境外資金入市之門的進一步打開，多年來因投資理念等原因而估值偏低的滬市藍籌股表現應該會有所好轉，Ａ股有望因此樹立起價值投資的新標桿。

　　推動人民幣國際化

　　瑞銀證券中國證券業務總監夏陽表示，考慮到目前離岸人民幣的規模龐大，滬港通有望為其提供投資渠道，支援香港繼續發展為首要的離岸人民幣中心，從而有利於人民幣的國際化。

　　胡汝銀錶示，無論是港股通還是滬股通，均採用人民幣進行結算和交易。這種結算不再是貿易項目之下的普通雙邊國際貨物貿易結算，而是資本項目下的跨境投資結算，直接拓展了人民幣在資本項目下的自由兌換範圍，打開了人民幣跨境投資渠道，擴大了人民幣流動和跨境使用的範圍和空間，並會産生“累積效應”和“乘數效應”。

　　這意味著，在推動人民幣成為全球主導貨幣之一，以及擴大人民幣資産配置的品種和範圍方面，滬港通向前邁進了一步。