民生銀行11月7日發佈公告稱，公司董事會審議通過以非公開發行股票方式實施員工持股計劃的方案，擬發行不超過140846萬股A股普通股，募集資金不超過80億元。

　　這也是A股上市銀行推出的首個員工持股計劃。業內人士認為，首個員工持股計劃一旦順利實施，不僅能夠緩解資本管理新規下銀行的資本壓力，為其補充資本增添了新的渠道，更能建立起銀行業的股權激勵機制，有效推動商業銀行公司治理改革。

　　資本補充渠道更多元

　　根據預案，民生銀行員工持股計劃的對象為核心員工，員工持股計劃以現金認購本次非公開發行的股票。此次非公開發行A股股票的數量不超過140846萬股，定價基準日為此次董事會決議公告日，發行價格為人民幣5.68元/股，不低於定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的90%，員工持股期限不低於36個月。

　　之所以在此時推出員工持股計劃，緣于商業銀行較大的資本壓力。民生銀行三季報數據顯示，三季度末，該行核心一級資本充足率為8.73%，較中報出現小幅下降。平安證券銀行業分析師勵雅敏認為，核心資本壓力可能會制約其2015年新增資産規模，甚至可能影響2015年全年的業績水準。

　　其他商業銀行也同樣面臨資本壓力。近期就有中國農業銀行、光大銀行、浦發銀行、興業銀行等8家銀行陸續推出優先股發行計劃，發行總額或超過3700億元。在《商業銀行資本管理辦法(試行)》下發後，新的資本監管制度為銀行劃定了嚴格的資本紅線，並根據資本充足率的高低將商業銀行分為資本充足、資本不足和資本嚴重不足三類，在業務準入、規模擴張、機構設立等方面採取分類監管措施。銀行因此亟需更多補充資本的渠道。

　　“在員工持股放開的大背景下，面向員工定增新股將成為銀行資本補充的主流選擇。”國金證券分析師馬鯤鵬認為，民生銀行員工持股計劃一旦順利實施，將拓寬銀行補充資本的渠道。當前，政策利好已經為上市銀行出臺員工持股計劃打下了基礎。2014年6月，中國證監會出臺了《關於上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》。

　　不僅資本補充渠道將拓寬，商業銀行資本補充的節奏也可能發生變化。馬鯤鵬認為，今後，“小步快走”的資本補充方式或將取代此前銀行“大額補充資本—消耗數年—再次大額補充資本”的迴圈，這不僅能有效降低銀行再融資對市場資金面的衝擊，也將弱化大額再融資後對現有股東的攤薄效應。

　　利於完善公司治理

　　目前，我國經濟面臨下行壓力，銀行業經營風險較大，商業銀行需要長效的激勵約束機制，而員工持股計劃就是其中一項有益的探索。

　　民生銀行在公告中表示，為充分調動公司核心員工的責任意識，提振資本市場對公司發展的認同度，保持公司的團隊穩定性及戰略執行的有效性，擬抓住有利時機，設立並實施員工持股計劃。

　　馬鯤鵬分析認為，員工以自身收入購買股份後，其收入結構從原來的純現金模式轉變為現金加上股息，員工收入與公司利益和股價高度綁定，激勵機制更加合理，將有效避免過度短期化行為，能夠提升團隊凝聚力。

　　事實上，員工持股在一些成熟市場已經得到了較好的運用。一些國際上的現代企業已經在採用這一模式來提高職工的凝聚力，降低人才流失比例，確保企業的可持續經營。一組調查數據顯示，在國外實行員工持股的企業與未實行員工持股的同類企業相比，勞動生産率高出30%左右，利潤大約高出50%，員工收入高出25%至60%，個別國家金融業中員工持股已達90%以上。“總的來説，員工持股將有利於提升公司治理水準，符合銀行業的整體發展要求，並有望帶動其他銀行在政策允許的範圍內陸續跟進。”中國社科院銀行研究室主任曾剛説。

　　但如果要在銀行業中形成全行業的趨勢，還需要更多的政策支援。“如果少數銀行實施股權激勵，而其他銀行不實施，可能會增大前者對核心人才的吸引力，造成未實施股權激勵銀行從業人員的流失。”中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍表示，我國銀行業體制相對複雜，特別是國有銀行要實施股權激勵還會有較多顧慮，與國家持股部門的相關政策安排相關。在混合所有制改革的背景下，後續能否在全行業形成趨勢，一方面要看其實施的效果以及單個銀行的具體實施狀況，此外還要期待政策更加明朗。