新京報訊 （記者蘇曼麗）在經過近一年半的停頓之後，被稱為“丙類戶”的非金融機構合格投資人獲准重新進入銀行間債市。昨日，央行下屬的中國銀行間市場交易商協會發佈通知稱，允許非金融機構進入銀行間市場。但新的規則對“丙類戶”的交易做了多種限制，其中北京金融資産交易所將成為丙類戶交易的重要平臺。

　　“丙類戶”不再一對一交易

　　通知稱，非金融機構合格投資人進入銀行間債市前，應向交易商協會備案，北金所將提供備案諮詢及材料收集等工作，此外還接受上述機構的開立交易賬戶申請。承擔債券交易業務的平臺已經正式投入運營。

　　一債市交易員稱，“非金融機構合格投資人”在銀行間債市又被稱為“丙類戶”，是除銀行等金融機構，以及基金、信託、券商資管等産品類賬戶外的第三類賬戶。在此次通知之前，丙類戶的開戶和交易都是凍結的。

　　此次丙類戶重新獲准入市，在規則方面受到更多限制。此前丙類戶一般通過結算銀行代理交易，常與交易對手採取私下一對一的撮合方式。但此次通知明確，交易遵循價格優先、時間優先的原則點擊成交，投資人不能在交易平臺外交易，投資人之間也不允許進行交易。這意味著以前以一對一私下撮合為主的丙類戶交易，轉變成了連續競價交易。

　　另一方面，通過交易系統的交易方式，也要求交易過程採取券款對付的方式結算交收，也不如此前的交易方式靈活。

　　重啟丙類戶對債市影響有限

　　從丙類戶歷史交易量看，大部分債券交易員認為，非金融機構合格投資人重新進入銀行間債市，對於債市的影響較為有限。

　　中國貨幣網數據顯示，截至10月底，銀行間債市共有7105家本幣市場成員，除銀行、基金、保險等常規機構外，非金融機構只有148家。

　　而從交易量看，根據中債登公司的歷史數據，這部分機構無論是債券託管存量還是交易量佔銀行間市場的比例都非常小，最高時期也分別不足1%和2%，實際金額最高分別只有300億元左右和600億元（月度）左右。

　　交易員認為，重新放開非金融機構進入銀行間債市，對債市需求端的影響十分小。且由於交易方式受到很大限制，非金融機構參與的熱情也會降低。

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　　債市黑幕中的“丙類戶”

　　丙類戶的暫停起于2013年債市“打黑”風暴，2013年4月前後，丙類戶開戶和交易實質上暫停。

　　2013年上半年開始，多家公募基金、券商、商業銀行從事債券交易的人士被調查，其中部分人士因涉及債券利益輸送被提起訴訟。

　　債券在發行和上市過程中，在一級市場到二級市場中存在價差，“倒騰”債券可獲得套利空間。這使得債券市場不少專業人士深陷這一利益誘惑之中。

　　由於丙類戶的交易方式多為私下撮合，且券款交割方式靈活，經常成為債券發行過程中的利益輸送渠道，在多起債市違規事件中，丙類戶都成為利益輸送的工具。

　　2013年4月末，中債登開始暫停丙類戶開戶，隨後信託産品、券商資管、基金專戶等乙類戶也暫停開戶，針對丙類戶的改造和升級開始進行。（蘇曼麗）