美國聯邦儲備委員會29日發佈聲明稱，在10月份完成最後一輪150億美元購債活動後，將不再進行此類活動，這意味著自2008年金融危機以來，歷時6年、先後三輪的量化寬鬆貨幣政策（QE）正式宣告結束。

　　美聯儲這一非常規貨幣政策手段，從最初實施至結束，爭議聲從未停止。贊成者認為，陷入金融、經濟危機必須使用這樣的超常規手段才能“力挽狂瀾”；反對者則認為，這一手段造成流動性氾濫，只是讓資産價格上升，並未從實質上令經濟好轉。

　　國開證券宏觀分析師杜徵徵認為，美聯儲退出QE的原因有以下幾點：首先，當前美國經濟增長情況較好，失業率持續下降；第二，長期低利率寬鬆政策對一國經濟增長會産生負面影響，QE已經執行了6年，在經濟條件好轉時應及時退出；第三，長期寬鬆政策對美元貨幣地位不利。

　　隨著量化寬鬆結束，加息將成為美聯儲貨幣政策正常化的下一個重要步驟。作為世界第一大經濟體和主要儲備貨幣發行國，美國將怎樣邁出金融危機後首次加息步伐，對美國經濟和世界經濟都將産生深遠影響。美聯儲在加息問題上的言行必須慎之又慎，否則不僅可能影響美國經濟來之不易的復蘇，也會給本就疲弱的全球經濟蒙上陰影。民生證券研究員執行院長管清友認為，美國不會過早加息。

　　■影響

　　對我國穩健貨幣政策影響不太大

　　美國聯邦儲備委員會前主席格林斯潘29日在紐約表示，與其他新興經濟體相比，中國的經濟發展卓有成效，受美聯儲退出政策的影響有限。國內專家也普遍認為，美國退出QE對中國資本流動影響有限，人民幣資産對於全球資本而言仍是較優質的選擇。QE退出後對中國當前以穩為核心的貨幣政策將不會産生太大影響。

　　杜徵徵分析，美聯儲退出QE後將影響全球資本流動，包括進入中國的資金，流動性壓力將有所加大。同時將影響人民幣匯率，對中國進出口産生正反兩方面的影響。

　　管清友分析，此舉將加劇外匯佔款的趨勢性下行，推動央行貨幣投放渠道轉變。我國目前房地産市場趨勢性走弱、貨幣持續寬鬆的情況，該舉措將縮小國際資本在中國的套利空間，導致外匯佔款繼續走低，迫使央行通過其他方式補充基礎貨幣，預計明年再貸款等貨幣投放將繼續頻繁使用，如果外匯佔款下行幅度較大，或有降準出現。專家認為，美國此輪復蘇伴隨著貿易再平衡，反而將對中國出口造成更大的壓力。預計我國未來微刺激措施仍會不斷發力，內部自貿區的探索以及外部貿易規則的談判也將隨之加速。

　　市場普遍預期美聯儲將於2015年上半年加息，但美國經濟數據不佳也將在一定程度上遲滯美聯儲加息的步伐。事實上，美聯儲的決定確實會影響全球經濟，而隨著中國經濟與全球經濟之間的聯繫變得日益緊密，中國也必然受其影響。

　　國信證券分析指出，在明年中美經濟週期分化背景下，未來美聯儲加息雖然對我國央行降息空間有所抑制，但結構性貨幣政策的延續，以及人民幣匯率彈性的增強，將有利於央行提高貨幣政策調控的自主性。

　　■名詞解釋

　　什麼是QE?

　　量化寬鬆(QuantitativeEasing)，一般指央行向私營銀行或其他金融機構如保險公司購買債券的行為。央行“新創造”的資金被撥入這些金融機構在央行的法定儲備賬戶。